Một giao thức là một tập hợp các quy tắc được tuân theo bởi những người tham gia trong một hệ thống. Ví dụ, các giao thức trong quân đội quy định mọi người nên cư xử như thế nào. Có một “thỏa thuận” giữa các nhà ngoại giao quy định cách họ tương tác với nhau. Một giao thức có thể được coi là một tập hợp các quy tắc. Trong ngữ cảnh của máy móc, đặc biệt là máy tính, một giao thức được định nghĩa là các quy tắc chỉ ra cách dữ liệu di chuyển. Ví dụ: RSS là một giao thức xác định cách thông tin về các bài báo được cập nhật trong ứng dụng khách. SMTP xác định cách email chuyển đến hộp thư đến của bạn. Các giao thức là các gói quy tắc cụ thể theo ngữ cảnh.
Mặt khác, một nền tảng là một hệ điều hành, mạng xã hội (như Meta ) hoặc phần cứng (ARM/ NVIDIA ) cho phép một bộ giao thức chạy trên đó. Khi bạn sử dụng Outlook (một ứng dụng) trên Windows, bạn sử dụng SMTP (giao thức) để truyền dữ liệu sang Windows (nền tảng). Hiện tại không có nền tảng mở rộng nào có nguồn gốc từ Web3. Các thiết bị di động của Solana có thể được tinh chỉnh hệ điều hành để đáp ứng nhu cầu của ngành. Ronin có cửa hàng ứng dụng cho phép phân phối các trò chơi hỗ trợ NFT.
Nhưng khi bạn xem xét quy mô của Azure, Facebook hay iOS, không có nền tảng nào có quy mô tương tự như Web3. (Rất có thể là do chúng tôi chưa cần đến chúng). Vào năm 2019, cả Samsung và HTC đều cố gắng tạo ra các thiết bị di động hỗ trợ phần cứng, nhưng tôi nghĩ với việc phát hành các công cụ như Secure Eniances, nhu cầu về thiết bị di động hỗ trợ phần cứng ví đã giảm.
Điều khiến tôi bối rối là khái niệm rằng một ứng dụng cũng có thể là một giao thức. Lấy 0x làm ví dụ, đó là giao thức hay ứng dụng? Matcha là một ứng dụng, trong khi 0x là một giao thức mà nhiều sản phẩm DeFi có thể liên kết để có tính thanh khoản. Tương tự, OpenSea có Seaport, giao thức của họ cho phép các thị trường NFT khác nhau chia sẻ thanh khoản. bạn có hiểu vấn đề không?
Vì bản thân giao thức gặp khó khăn trong việc thu hút nhiều nhà phát triển trong giai đoạn đầu, nên các nhà phát triển thường phát hành ứng dụng đồng hành để thúc đẩy hoạt động. Nếu bạn là một ứng dụng độc lập, rất có thể bạn sẽ bị thay thế bởi các ứng dụng khác. OpenSea đã thua cuộc chiến bản quyền với Blur . Nhưng nếu bạn là một giao thức với nhiều ứng dụng được xây dựng trên đó, cơ hội thay thế hoàn toàn sẽ thấp hơn nhiều.
Vì vậy, nếu bạn phóng to một chút, chiến lược trong vài năm qua tương đối đơn giản.
- Xuất bản một ứng dụng. Thúc đẩy tính thanh khoản bằng cách cung cấp các ưu đãi mã thông báo.
- Đã phát triển đến mức giờ đây có thể cho phép các ứng dụng của bên thứ ba tận dụng tính thanh khoản của bạn.
- Xuất bản giao thức với mã thông báo quản trị.
Compound và Uniswap đều là ví dụ của chiến lược này. Nó chỉ xảy ra khi sản phẩm cốt lõi mà họ phát hành mạnh đến mức mọi người không nghĩ về các ứng dụng được xây dựng trên giao thức. Các sản phẩm như DeFiSaver, InstaDApp, MetaMask và Zapper gửi thanh khoản vào các sản phẩm này. Nhưng phần lớn hoạt động của người dùng xảy ra khi ra mắt sản phẩm ban đầu, trang web gốc của giao thức.
Trong những trường hợp này, các đội xây hào theo hai cách.
- Đầu tiên, thông qua phân phối, họ trở thành thương hiệu uy tín nhất trong ngành.
- Thứ hai, hiệu ứng mạng gửi thanh khoản cho họ thông qua nhiều ứng dụng.
Nói cách khác, trong thế giới của tài sản kỹ thuật số, các ứng dụng có thể phát triển thành các giao thức (hoặc nền tảng). Khi các đợt triển khai giúp các ứng dụng giả dạng L2 dễ dàng hơn, chúng ta sẽ thấy ngày càng nhiều ứng dụng tự xưng là giao thức với hy vọng tăng giá trị của chúng.
XRP, v.v.) cũng sẽ tăng giá trị. Chi phí thực hiện một giao dịch trên Ethereum tương đương với một thiết bị Android giá rẻ nếu ai đó đang đúc tiền và bạn đang cố gắng chuyển tiền cùng một lúc.
Khung tư duy này hữu ích cho việc định giá nhiều mã thông báo vì giá trị của chúng dựa trên doanh thu được tạo ra từ phí giao dịch. EIP 1559 của Ethereum đốt cháy một phần nhỏ nguồn cung cấp mã thông báo của nó với mỗi giao dịch, khiến nó trở thành một mạng giảm phát. Triết lý này hoạt động thực sự hiệu quả khi bạn là lớp cơ sở thu được giá trị từ khối lượng giao dịch.
Nhưng khi bạn không phải là một mạng giao dịch mà là một ứng dụng, việc yêu cầu người dùng nắm giữ tài sản gốc của bạn sẽ trở thành một trở ngại. Hãy tưởng tượng nếu ngân hàng của bạn yêu cầu bạn giữ cổ phiếu của họ mỗi khi bạn vay tiền. Hoặc nếu người phục vụ tại McDonald’s hỏi bạn còn bao nhiêu trong kho của họ trước khi phục vụ bạn một chiếc burger.
Nếu nó trở thành một yêu cầu để kết hợp các trường hợp sử dụng thực tế với nội dung cơ bản, nó có thể dẫn đến kết quả thảm khốc. Các sàn giao dịch nhận thức rõ điều này. Đây là lý do tại sao Binance hoặc FTX (RIP) không bao giờ yêu cầu bạn giữ mã thông báo của họ để giao dịch. Họ chỉ dẫn dắt bạn bằng cách giảm giá cho bạn khi sử dụng mã thông báo của họ.
Nhiều thứ mà ngày nay chúng ta gọi là mã thông báo quản trị thực sự là mã thông báo tiện ích ẩn. Điều đó nói rằng, tiện ích của chúng bắt nguồn từ ý tưởng rằng chúng có thể được sử dụng để quản lý chính mạng. Hiện đang có cuộc tranh luận về việc liệu DeFi có quản trị phi tập trung thực sự hay không, nhưng giả định cơ bản là việc nắm giữ một tài sản giúp đưa ra ý kiến về cách thức hoạt động của sản phẩm.
Đối với nhiều dự án DeFi, điều này có nghĩa là có thể thay đổi các biến phí, tài sản được hỗ trợ và các tính năng ngẫu nhiên khác liên quan đến tài chính. Trong trường hợp này, chủ sở hữu mã thông báo không nhận được thu nhập từ sản phẩm, nhưng mã thông báo họ nắm giữ “quản lý” một kho tiền có thể kiếm được thu nhập. Vì vậy, nếu một sản phẩm tạo ra 100 triệu đô la phí cho người dùng, bội số dựa trên con số đó có liên quan khi xem xét định giá hợp lý. Tỷ lệ P/E của Compound và Aave phù hợp với những gì chúng ta thấy giữa các công ty fintech đã niêm yết. Thị trường được thúc đẩy bởi các câu chuyện trong thời gian ngắn, nhưng trở lại tính hợp lý theo thời gian.
Thị trường là một cỗ máy kể chuyện, đôi khi thúc đẩy sự cường điệu. Khi điều này xảy ra, định giá của nền tảng được thúc đẩy nhiều hơn bởi câu chuyện mà nó có thể thúc đẩy hơn là chỉ bởi các khoản phí mà nó tạo ra. Nói một cách đơn giản, nếu một nghìn người nhận thấy rằng mười người đang sử dụng dApp, thì định giá của mã thông báo có thể cao hơn phí do mười người dùng đó tạo ra.
Điều này là do, do tính chất lỏng của tài sản kỹ thuật số, có nhiều người phân bổ vốn hơn người dùng. Lấy Compound làm ví dụ, Compound có hơn 212.000 người lưu trữ token trong ví bên ngoài sàn giao dịch. Trong tháng vừa qua, khoảng 2.000 người đã sử dụng Compound để vay tiền. Theo tiêu chuẩn Web3, 1% vẫn là một con số hợp lý.
Ashwath Damodaran gọi tình huống này là Ảo tưởng Thị trường Lớn. Một bài báo mà anh ấy viết vào năm 2019 đã khám phá các vụ cá cược được thực hiện bởi nhiều công ty đầu tư mạo hiểm về các chủ đề tương tự, giả định rằng tất cả các vụ cá cược của họ cuối cùng sẽ trở thành người chiến thắng. Chúng ta đang thấy điều này đang xảy ra trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.
Hàng tỷ đô la chảy vào nhiều công ty làm cùng một việc, giả sử thị trường đủ lớn để hỗ trợ tất cả. Các nhà đầu tư mạo hiểm rót vốn với hy vọng rằng các công ty khởi nghiệp mà họ đầu tư sẽ nổi bật và có thị phần đủ lớn để biện minh cho việc định giá cao hơn. Với những mô hình mà chúng ta thường thấy trong các công ty khởi nghiệp, nhiều công ty đã thất bại. Chúng tôi cũng đã thấy sự thay đổi này trong không gian tài sản kỹ thuật số.
Khi một nhóm nhỏ người dùng xuất hiện, các cá nhân đổ xô giao dịch một tài sản nhất định. Thông thường, người ta cho rằng tiện ích sẽ tiếp tục tăng và phù hợp với định giá. Ngay sau đó, một sản phẩm mới đã xuất hiện với một loạt các mã thông báo sáng bóng. Người dùng đổ xô đi nơi khác và định giá giảm khi thị trường định giá lại việc thiếu sự chấp nhận nền tảng.
Bây giờ chúng ta đã thiết lập một số khái niệm kinh tế cơ bản về cách các giao thức và ứng dụng kiếm tiền, bạn nên xem cái nào trong hai cái tạo ra nhiều phí hơn. Biểu đồ trên không bao gồm Bitcoin và Ethereum vì lợi thế của người đi trước. Nó cũng không bao gồm Solana, trong trường hợp bạn nghi ngờ. Bạn sẽ nhận thấy rằng các ứng dụng như Uniswap và OpenSea kiếm được nhiều tiền hơn so với giao thức trung bình. Điều này có thể mâu thuẫn với quan niệm rằng các giao thức nên có giá trị hơn các ứng dụng, vì giá trị chảy xuống dưới (tới cơ sở hạ tầng hỗ trợ nó).
Đây là lý do tại sao thật sai lầm khi chỉ trích dẫn “các giao thức béo” làm đối số ủng hộ các giải pháp lớp 2 mới. Các ứng dụng trưởng thành trên Ethereum có thể tạo ra nhiều khoản phí hơn so với toàn bộ giao thức tương đối non trẻ.
Có một lý do cho việc này. dApps có xu hướng kiếm tiền bằng cách chiếm một phần nhỏ giao dịch trên chúng. Phí của bạn tỷ lệ thuận với lượng vốn chảy qua sản phẩm và thang phí của bạn. Uniswap và OpenSea đã có thể kiếm được gần 2,8 tỷ đô la nhờ tốc độ luân chuyển tiền cao (tần suất tài sản thay đổi) và tỷ lệ phí có thể thực thi để chuyển giá trị cho người dùng.
Đối với các giao thức, việc buộc tỷ lệ phần trăm phí cao hơn khi mức sử dụng tăng lên sẽ phá hủy các hiệu ứng mạng trừ khi trường hợp sử dụng chứng minh điều đó. hãy để tôi giải thích. Nếu cuộc sống của bạn phụ thuộc vào Bitcoin, bạn có thể chấp nhận trả phí chuyển khoản tương đương với thu nhập một tuần ở các thị trường mới nổi. Nhưng không phải là một khi phí xử lý tăng lên thì sẽ không được mọi người chấp nhận. Tính bất biến và tính phi tập trung của Bitcoin là những tính năng mà mọi người sẵn sàng trả một khoản phí bảo hiểm khổng lồ để có được.
Tỷ lệ của bitcoin được chứng minh bằng các yếu tố sau:
- Hiệu ứng Lindy của mạng;
- Tính phi tập trung và tính bất biến của nó.
Nhưng khi bạn giới thiệu một stablecoin do một tổ chức tập trung phát hành, thị trường sẽ định giá lại mức độ sẵn sàng chi trả cho giao thức. Đây là lý do tại sao Tron là trung tâm của hoạt động stablecoin. Sau đây là một phương pháp định lượng. Chuyển khoản USDC trung bình trên Ethereum tuần trước là gần 60.000 đô la. Trên Arbitrum , con số đó giảm xuống còn 9.000 đô la. Và trên Polygon , nó chỉ có $1,500. Việc sử dụng “trung bình” làm số liệu ở đây vẫn còn gây tranh cãi, nhưng giả định là khi phí giảm, các giao dịch dưới 100 đô la trở nên khả thi. Điểm tôi đang cố gắng thực hiện là:
- Chúng tôi đưa ra giả thuyết rằng các giao thức trở nên có giá trị hơn khi số lượng giao dịch tăng lên và chi phí giao dịch tăng lên.
- Tuy nhiên, chi phí cao có xu hướng làm suy yếu hiệu ứng mạng của việc tập trung người dùng vào một mạng duy nhất và đẩy họ đi nơi khác theo thời gian.
Đây là lý do tại sao dApps trên các chuỗi mới nổi chưa bao giờ đạt đến tốc độ tới hạn để tạo ra đủ phí. Khi bạn ra mắt một sản phẩm DeFi trên Ethereum hôm nay, bạn đang tận dụng hiệu ứng mạng của những người dùng đã tích lũy tài sản thông qua ETH, sự bùng nổ ICO, sự bùng nổ NFT và sự bùng nổ DeFi cũng như cơ sở hạ tầng mạnh mẽ cho phép mọi người giao dịch, cho vay và vay mượn. Khi bạn xây dựng trên giải pháp lớp thứ hai hấp dẫn mới, bạn muốn người dùng kết nối tài sản của họ và sử dụng sản phẩm của bạn. Nó giống như thành lập một doanh nghiệp ở một đất nước mới. Chắc chắn, bạn phải đối mặt với ít sự cạnh tranh hơn, nhưng bạn cũng có ít người dùng hơn.
Nó giống như điều hành Starbucks duy nhất trên sao Hỏa. Nó có thú vị không? khả thi. Bạn có thể kiếm tiền? có thể không.
- Nguồn mở: bạn cho phép bất kỳ ai sao chép những gì bạn xây dựng;
- Dòng vốn: Bạn cho phép người dùng rút tiền của họ bất cứ lúc nào.
Bất chấp hai đặc điểm này, Uniswap, Aave và Compound đã duy trì lợi thế tương đối trong những gì họ làm trong những năm qua. Nhiều sản phẩm DeFi đã sao chép Compound, nhưng thất bại thảm hại ở sản phẩm này. Vì vậy, con hào cho những sản phẩm này là gì?
Trong ngành này, thước đo đơn giản nhất của con hào là tính thanh khoản. Nếu bạn là một sản phẩm thâm dụng vốn, tính thanh khoản là số tiền có sẵn để tạo điều kiện cho các giao dịch trong sản phẩm. Nếu bạn là một ứng dụng dành cho người tiêu dùng, chẳng hạn như một trò chơi, tính trôi chảy là sự chú ý. Trong cả hai trường hợp, yếu tố chính thúc đẩy thanh khoản hoặc vốn là cộng đồng. Vì vậy, trong Web3, con hào thực sự duy nhất là cộng đồng. Điều giữ cho những người tham gia cộng đồng ban đầu tồn tại là các ưu đãi về vốn hoặc tiện ích của sản phẩm.
Một sản phẩm cải thiện đáng kể trải nghiệm người dùng như ChatGPT không cần cung cấp các ưu đãi cho người dùng để thu hút họ. Công nghệ chuỗi khối cho phép các ứng dụng đôi khi làm được điều kỳ diệu tương tự. DeFi đã vượt qua khoảng cách này trong thời kỳ hoàng kim của AMM và cho vay không cần xin phép, sẽ ra đời vào tháng 6 năm 2020, một kỷ nguyên mà chúng tôi nhớ và gọi đó là ” Mùa hè DeFi “.
Một cơ sở người dùng lớn đang tìm cách kiếm tiền nhanh chóng bằng airdrop có thể trông giống như một cộng đồng. Nhưng không phải vậy. Về lâu dài, đây là một “chi phí” đối với mạng, bởi vì người mua mã thông báo phải cung cấp cho họ đủ thanh khoản nếu muốn duy trì giá. Ví dụ: ngày hôm qua đã tiết lộ rằng 93% mã thông báo được giữ trong ví Arkham Intelligence đã được chuyển ngay lập tức. Những thành viên được bán đó có phải là thành viên cộng đồng hay chi phí cho mạng không?
Nếu họ mua lại một cách chiến lược, họ có thể trở thành thành viên cộng đồng. Nhưng miễn là họ không cần mã thông báo để sử dụng nền tảng, thì họ không có động lực để mua lại. Họ có thể phân phối số tiền này trong số hàng trăm mã thông báo khác. Các sản phẩm DeFi như Compound và Uniswap không chỉ có cộng đồng những người nắm giữ mã thông báo mà còn có hàng nghìn cá nhân nắm giữ hàng tỷ đô la trong nhóm thanh khoản của sản phẩm của họ.
Bạn có thể sao chép cơ sở mã của họ, nhưng bạn không thể sao chép nhóm thanh khoản của họ đủ lâu nếu không xây dựng một cộng đồng cam kết. Ưu đãi vốn giúp bảo tồn cộng đồng trong thời gian dài.
Ưu đãi vốn có thể ở dạng mã thông báo thưởng cho người dùng thực hiện các chức năng trên mạng. Ví dụ: những người cung cấp dịch vụ lưu trữ Filecoin sẽ nhận được mã thông báo cho đóng góp của họ. Tham gia mạng sớm cũng là một cách khác mà các ưu đãi vốn tích lũy cho người dùng. Bitcoin và Ethereum tương tự nhau về vấn đề này, vì những người chấp nhận sớm của họ đã tích lũy được sự giàu có thông qua sự tham gia sớm và sự kiên nhẫn.
Nhu cầu phân bổ vốn của người dùng được vượt qua thông qua văn hóa chia sẻ. Bored Apes và nhiều GM hoặc WAGMI mà chúng ta đã thấy trên Twitter trong đợt tăng giá vừa qua là một ví dụ về điều này. Văn hóa giúp cá nhân gắn kết bản sắc và giữ cá nhân bên trong mình lâu hơn. Văn hóa không thể được đo lường một cách định lượng, nhưng sự phấn khích mà chúng ta thấy xung quanh EthCC hoặc Solana’s Hackerhouses là một ví dụ về điều này. Nó cung cấp một cơ chế để các cá nhân xây dựng, kết nối và hình thành mà không cần đầu tư vốn vào việc tham gia vào cuộc trò chuyện.
Các giao thức không thể chạy một mình dựa trên rung cảm, bạn cần mọi người xây dựng trên đó. Lập trình viên là sự kết hợp giữa văn hóa và vốn liếng, là công cụ giúp giữ chân người dùng lâu dài. Nếu bạn coi giao thức là một quốc gia, thì các nhà phát triển sẽ xây dựng các tiện ích giúp giữ chân người dùng (công dân?) Trên mạng lâu dài. Các giao thức có thể tính phí, giống như đường cao tốc có thể tính phí cầu đường. Nhưng nếu phí quá cao, họ sẽ đẩy người dùng đi nơi khác. Nhìn qua lăng kính này, rõ ràng là nếu trường hợp sử dụng có liên quan đến người tiêu dùng, thì giao thức có thể hoàn toàn không được thiết kế để kiếm tiền.
Moats trong Web3 được hình thành bởi người dùng gắn bó với mạng trong một khoảng thời gian dài để tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch kinh tế trong ứng dụng. Mỗi mạng có cùng một bộ dApps sử dụng cùng một mã nhưng với một thương hiệu khác và bán ý tưởng “phí giao dịch thấp hơn” như một điểm bán hàng độc nhất riêng biệt. Chúng ta sẽ sớm có hệ sinh thái phi tập trung và sự chú ý của người dùng sẽ bị phân chia. Đúng là vốn sẽ chảy vào các hệ sinh thái này thông qua các sàn giao dịch trong thời gian ngắn khi người dùng giao dịch, nhưng chúng sẽ sớm trở thành những thành phố chết như EOS.
Trong thế giới thực, bạn không thể sao chép một quốc gia. Không có cơ chế mở rộng quy mô đất đai trong biên giới quốc gia (không có bạo lực hoặc liên kết kinh tế). Đây là lý do tại sao mọi người buộc phải tập trung ở các trung tâm trung tâm, nơi trước đây từng là cảng. London, Mumbai và Hong Kong đều giống nhau về mặt này. Sự tập trung của mọi người giúp thúc đẩy hiệu ứng mạng trong các thành phố. Giá thuê đang tăng vọt, nhưng điều đó có nghĩa là cửa hàng tạp hóa nhanh hơn và dịch vụ tốt hơn.
Trong lĩnh vực kỹ thuật số, người dùng buộc phải tham gia vào một hệ sinh thái do cách thức hoạt động của tài sản trí tuệ và các bộ sản phẩm mở rộng. Việc Google ra mắt công cụ tìm kiếm của mình, Gmail (2004), Android (2005), Youtube (2006) đều góp phần tạo nên sự gắn bó của chúng tôi với hệ sinh thái. Người dùng đăng ký Gmail chắc chắn sẽ vào bộ sản phẩm khác của Alphabet . Apple và Meta có các chiến lược tương tự nhau trong việc tập trung người dùng vào hệ sinh thái của họ.
Apple đưa nó đến mức cực đoan bằng cách sở hữu toàn bộ ngăn xếp từ phần cứng đến thanh toán. Tập trung các nhóm người dùng giúp đạt được hiệu quả kinh tế nhờ quy mô. Tôi đề cập đến điều này là có lý do và nó thuộc về các nhà phát triển.
Nếu tôi vẽ một hệ thống phân cấp các yêu cầu cho các giao thức và dApp ban đầu, thì nó sẽ giống như sơ đồ bên dưới. Bạn cần các nhà phát triển để:
- Mẫu mã;
- Đầu tư vốn;
- Thu hút người dùng.
Không có mã, chúng tôi chỉ quay vòng tròn.
Các công ty đầu tư mạo hiểm tồn tại từ đầu những năm 2000 rất chú trọng đến các nhà phát triển. Điều này là do số lượng nhà phát triển là thước đo chính xác về hoạt động kinh tế có thể xảy ra trên giao thức. Giả sử bạn mua một chiếc iPhone vì máy ảnh của nó. Rất có thể bạn sẽ mua một ứng dụng giúp bạn chỉnh sửa hình ảnh trên thiết bị của mình.
Vì vậy, quyết định ban đầu của bạn (máy ảnh) thúc đẩy giao dịch mua thứ cấp (ứng dụng). Với mỗi ứng dụng mới, hệ sinh thái phát triển mạnh hơn khi bộ sản phẩm có sẵn cho người dùng mở rộng. Đề xuất giá trị khi mua một thiết bị không còn chỉ là máy ảnh mà là toàn bộ hệ sinh thái mở cho người dùng.
Sự thay đổi này cũng rõ ràng trong những ngày đầu của Internet. Mọi người không đăng ký “Internet.” Trong suy nghĩ của họ, họ đang đăng ký một trang tóm tắt những gì đang xảy ra trên Internet. Nhưng internet mở chỉ phát triển khi mọi người nhận ra rằng họ có thể gửi email và gửi tin nhắn văn bản khó xử cho những người họ thích ở trường.
Bây giờ hãy tưởng tượng nếu có 20 mạng Internet khác nhau cạnh tranh, mỗi mạng có cổ phiếu được niêm yết và các biến thể ứng dụng với nhãn hiệu và phí giao dịch hoàn toàn khác nhau. Người tiêu dùng sẽ bối rối và Internet sẽ không như ngày nay. Đây là nơi chúng tôi đang ở trong giao thức gốc Web3.
Các giao thức yêu cầu thanh khoản lớn của người dùng để hỗ trợ các ứng dụng mới nổi trên đó. Trong kỷ nguyên nâng cấp Rollup, mọi người đều có khả năng giả vờ là L2 tiếp theo (giải pháp mở rộng lớp thứ hai). Tuy nhiên, với mỗi giao thức mới, chúng tôi sẽ phân chia số lượng người dùng các sản phẩm gốc Web3. Có thể đến lúc người dùng không biết chuỗi hoặc ngăn xếp phía sau công cụ của họ là gì. Nhưng chúng tôi vẫn chưa ở đó.
Trong thời gian chờ đợi, có thể là một sai lầm khi hy vọng rằng mỗi giao thức sẽ thu được nhiều phí như các dApp chính thức. Các dApp blockchain thế hệ đầu tiên cần nhiều vốn. Thế hệ tiếp theo có thể nặng về sự chú ý. Chưa có trò chơi Web3 quy mô lớn nào, bởi vì chúng tôi coi trọng các giao dịch hơn các trò chơi tuyệt vời. Blockchain về cơ bản là cơ sở hạ tầng tài chính. Do đó, thật hợp lý khi cho rằng mọi người dùng đều muốn giao dịch.
Nhưng lối suy nghĩ này đã kìm hãm ngành công nghiệp ở một mức độ nhất định.
Tất cả những điều này khiến tôi tự hỏi “giá trị” là gì. Các mã thông báo, như cổ phiếu, vật phẩm trò chơi và các tài sản thanh khoản khác, sẽ luôn có phí bảo hiểm. Phí bảo hiểm này có thể dao động lên hoặc xuống tùy thuộc vào hy vọng hoặc nỗi sợ hãi của đám đông. Đầu cơ đã là một yếu tố thúc đẩy thị trường tài chính trong ít nhất tám thế kỷ. Tôi nghi ngờ rằng chúng ta sẽ sớm thay đổi khía cạnh này của hành vi con người.
Đối với những người sáng lập, thông điệp rất rõ ràng. Bạn có thể kiếm tiền bằng cách thúc đẩy tường thuật, ngay cả khi phí giao thức hoặc mức sử dụng không đủ. Mã thông báo Meme là một phiên bản cực đoan của điều này. Một cách khác là xây dựng một dApp tạo ra các khoản phí với bội số hợp lý. Aave và Compound đã phát triển thành các nền tảng có đặc điểm này. Cả hai cách đều đòi hỏi rất nhiều công sức.
Những người sáng lập giỏi nhất mà chúng tôi từng thấy có thể thúc đẩy cả việc sử dụng nền tảng và tường thuật, chỉ một khía cạnh thường dẫn đến thảm họa. Các giao thức hoặc ứng dụng cung cấp tiện ích cốt lõi vô song có khả năng có tỷ lệ chấp nhận cao hơn do tính kết dính của chúng. Đây là nơi Peter Thiel nói “sự cạnh tranh là dành cho kẻ thua cuộc”. Phân khúc thị trường càng đông đúc thì khả năng những người mới tham gia có thể đạt được tỷ lệ chấp nhận cao hơn hoặc người dùng cố định càng thấp. Tất cả những điều này chỉ xem xét nồng độ người dùng. Còn kinh tế học giao thức thì sao?
Joe Eagan của Anagram cung cấp một phép loại suy tốt ở đây. Các giao thức tốt nhất có động cơ khuyến khích hành vi giống như Amazon. Amazon hầu như không có lãi trong một thời gian dài, nhưng các hiệu ứng mạng tích hợp đã được đền đáp trong thời gian dài. Phạm vi người bán rộng nhất trên Amazon đáp ứng nhóm người mua lớn nhất. Về lâu dài, bất kỳ giao thức “thành công” nào cũng sẽ có các thuộc tính tương tự. Phí cực kỳ thấp và phạm vi ứng dụng rộng nhất được xây dựng trên đó, vì vậy người dùng không cần phải đi đâu khác để hoàn thành các chức năng hàng ngày của mình. Việc thực hiện thỏa thuận này có thể được thực hiện thông qua sự phong phú của dữ liệu còn lại trên chuỗi khối.
Kịch bản này có thể là một giao thức khởi chạy mà không có mã thông báo. Thay vì tính phí cho các nội dung gốc mới, nó có thể tính phí bằng đô la. Hãy tưởng tượng bạn phải trả phí giao dịch là $0,0001 bằng USDC. Người dùng có thể “nạp tiền” vào ví của họ với một đô la cho mỗi 10.000 giao dịch họ thực hiện từ các cửa hàng địa phương. Nhưng vấn đề là hầu hết các chuỗi cơ sở không thể làm điều này vì mã thông báo gốc của chúng được yêu cầu trong mô hình bảo mật của chúng và không rõ giao thức như vậy có thể sinh lãi như thế nào. Một giao thức như vậy có thể mở rộng theo cấp số nhân mà không yêu cầu người dùng chi một khoản tiền lớn mỗi khi mức sử dụng giao thức tăng đột biến, như trường hợp của Ethereum ngày nay.
Nếu chúng tôi tin rằng chuỗi khối là cơ sở hạ tầng của các giao dịch và tất cả các hành động trên Internet sẽ trở thành giao dịch, thì chắc chắn chúng tôi có thể cần các giao thức chi phí thấp và chi phí cố định. Hoặc, chúng tôi có thể kết thúc với 50 L2 mới, mỗi chiếc có mức định giá cực kỳ cao, bởi vì thị trường yêu thích những thứ mới. Thị trường có thể tạo điều kiện thuận lợi cho cả hai, và đó có lẽ là vẻ đẹp của nó, cả về mặt thực tế lẫn đầu cơ.
