Sàn giao dịch BZX thuộc Cboe Chicago Futures Exchange (Cboe) đã nộp đơn xin phép cho 4 quỹ ETF Solana, được phát động bởi Bitwise, VanEck, 21 Shares, và Canary Funds. Các quỹ này được phân loại là “chứng chỉ quỹ tín thác hàng hóa” và đã nộp đơn theo quy định 14.11(e)(4). Nếu được SEC chính thức tiếp nhận, quyết định phê duyệt cuối cùng dự kiến sẽ vào tháng 8 năm 2025.
Sự kiện này diễn ra trong bối cảnh kỳ vọng lớn về sự thay đổi trong môi trường quản lý ETF tiền điện tử tại Mỹ. Sau khi Donald Trump tái đắc cử, Chủ tịch SEC Gary Gensler dự kiến sẽ từ chức vào tháng 1/2025, tạo điều kiện cho phương thức giám sát mới “dựa trên việc công khai thông tin.” Nếu Solana ETF được phê duyệt, điều này có thể kích thích mạnh nhu cầu thị trường. Vậy thách thức để Solana ETF được phê duyệt là gì?
Ngoài Bitcoin và Ethereum, một số loại tiền điện tử khác cũng đang chờ phê duyệt ETF:
- XRP ETF: Canary Capital, Bitwise và 21 Shares đã nộp đơn xin phép.
- Solana ETF: Canary Capital, 21 Shares, Bitwise và VanEck đang tìm kiếm sự phê duyệt.
- Litecoin ETF: Canary Capital đã nộp đơn xin phép.
- HBAR ETF: Canary Capital đã nộp đơn xin phép.
Nate Geraci, Chủ tịch ETF Store, tiết lộ rằng một nhà phát hành đã thử nộp đơn xin ETF cho ADA (Cardano) hoặc AVAX (Avalanche). Solana ETF được đánh giá có khả năng phê duyệt cao hơn, mặc dù trước đây từng bị coi là khó khả thi khi Cboe xóa bỏ các đơn xin liên quan. Tuy nhiên, sự thay đổi trong quản lý tại SEC, đặc biệt sau cuộc bầu cử Mỹ 2024 và khả năng từ chức của Chủ tịch Gary Gensler vào năm 2025, dự kiến sẽ mang lại triển vọng tích cực cho ngành. Nhiều chuyên gia, bao gồm Nate Geraci, Alexander Blume, và Matthew Sigel, tin rằng Solana ETF có thể ra mắt trước cuối năm 2025. Tuy vậy, Robert Mitchnik từ BlackRock vẫn giữ thái độ thận trọng, chỉ tập trung vào Bitcoin và Ethereum.
Gary Gensler sẽ từ chức Chủ tịch SEC vào ngày 20/1/2025, cùng ngày Donald Trump nhậm chức. Tin tức này đã thúc đẩy thị trường tiền điện tử, với giá Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại, tiến gần mốc 100.000 USD.
Trong năm tài chính 2024, SEC lập kỷ lục với 583 hành động thực thi, thu về 8,2 tỷ USD – mức cao nhất trong lịch sử, tăng 14% so với năm 2023. Các trường hợp liên quan đến tiền điện tử và tài chính rủi ro cao là trọng tâm. Sự thay đổi lãnh đạo tại SEC được kỳ vọng sẽ tạo ra bước ngoặt trong quản lý tiền điện tử.
Alexander Blume nhận định rằng việc các nhà đầu tư tiếp cận tiền điện tử qua ETF trong các kênh tài chính truyền thống sẽ mang lại nguồn vốn lớn, tăng cường động lực thị trường và thúc đẩy giao dịch đầu cơ.
Những thách thức trong việc nộp đơn Solana ETF
Solana, với sự tăng trưởng mạnh mẽ trong năm nay và giá trị mã thông báo gốc SOL đạt mức cao mới, đang trở thành loại tiền điện tử lớn thứ tư. Tuy nhiên, việc nộp đơn phê duyệt Solana ETF gặp nhiều thách thức, chủ yếu là do thiếu sự hỗ trợ từ thị trường hợp đồng tương lai trưởng thành như Bitcoin và Ethereum.
SEC đã áp dụng một khung phân tích cho Ethereum ETF, yêu cầu sự tồn tại của giao dịch tương lai trên các sàn giao dịch chính thức và một thị trường ổn định để đảm bảo sự trưởng thành của ETF giao ngay. Do Solana thiếu các hợp đồng tương lai được giao dịch trên sàn CME và bị SEC liệt vào danh sách các chứng khoán chưa đăng ký, việc phê duyệt Solana ETF gặp nhiều rào cản pháp lý.
Rob Marrocco từ CBOE cho rằng cách khả thi nhất là ra mắt ETF tương lai Solana trước, nhưng quỹ này sẽ cần thời gian để thiết lập hồ sơ giao dịch.
Mặc dù vậy, VanEck coi Solana là một loại hàng hóa, giống như Bitcoin và Ethereum, vì tính phân cấp ngày càng cải thiện của Solana. Với sự gia tăng số lượng nút xác thực và việc phát triển các ứng dụng như Firedancer, Solana đang củng cố tính phi tập trung, điều này có thể giúp nó tiến gần hơn đến việc được công nhận như một hàng hóa, thay vì chứng khoán.
Ngoài ra, một tiền lệ pháp lý từ vụ kiện My Big Coin cũng có thể hỗ trợ quan điểm rằng Solana có thể là hàng hóa, giúp mở ra cơ hội cho Solana ETF trong tương lai.
Matthew Sigel tin rằng Solana có thể được coi là hàng hóa, dù không có hợp đồng tương lai, điều này sẽ giúp Solana tham gia vào quy trình phê duyệt các quỹ ETF hàng hóa. Ông nhấn mạnh rằng việc có một thị trường tương lai sôi động không phải là điều kiện tiên quyết để phê duyệt ETF, chỉ ra rằng các quỹ ETF cho vận chuyển, năng lượng và uranium đã được chấp thuận mặc dù thị trường tương lai của chúng còn nhỏ. Sigel cho rằng Solana ETF có thể được chấp thuận ngay cả khi không có hợp đồng tương lai CME, với các thỏa thuận chia sẻ giám sát thị trường giữa các sàn giao dịch. Nếu được phê duyệt, nhu cầu đối với Solana ETF giao ngay sẽ là yếu tố tiếp theo cần xem xét.
Grayscale Investments hiện đang quản lý Grayscale Solana Trust trị giá 70 triệu USD, và nhà phân tích James Seyffart dự đoán nhu cầu ETF Solana có thể đạt khoảng 3 tỷ USD, dựa trên vốn hóa thị trường của Solana bằng khoảng 6% Bitcoin.
