Hầu hết các thị trường tiền điện tử đã có một quý đầu tiên khó khăn, nhưng lần này, ngoài tiền điện tử, các thị trường khác cũng đã bước vào một xu hướng giảm: các cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu tăng trưởng cũng đã bị ảnh hưởng rất lớn bởi các vấn đề về chính trị toàn cầu và môi trường vĩ mô xấu đi trong khi cổ phiếu hàng hóa và chiến tranh lại hoạt động tốt. Nhiều biểu đồ trông giống như sự suy giảm mà chúng ta đã thấy trong Mùa hè DeFi đầu tiên vào năm 2020.

Đây là lần đầu tiên mà Bitcoin đã chứng minh giá trị của nó đối với thế giới, và lợi thế so sánh của bitcoin đặc biệt quan trọng ở đây.

"Vào năm 2022, chúng ta sẽ xem liệu một số ngành công nghiệp nhất định sẽ tiếp tục trải qua một chu kỳ giảm trước khi tăng giá hay sẽ trải qua một sự sụt giảm -90% trên toàn thị trường như trong các chu kỳ trước. Khó khăn cho các nhà giao dịch là tìm kiếm những định giá sai và làm thế nào để tận dụng điều này, xu hướng là gì?. 

Dựa trên tình hình này, nếu tâm lý nhà đầu tư đối với các điều kiện vĩ mô được cải thiện, tiền điện tử có thể sẽ sự phục hồi, dao động trong khoảng 33k-45k trong suốt quý. Phạm vi 30k-60k của Bitcoin là sự tích lũy lại của nhiều năm và xu hướng tiếp theo sẽ tương tự như mức tăng của nó lên mức cao nhất năm 2017 trước đó vào cuối năm 2020, câu hỏi là sự đi ngang này sẽ kéo dài bao lâu. Nhiều altcoin đã giảm hơn 80% từ mức cao nhất trong quý 4 và một số đã hoàn toàn kéo trở lại đà tăng của thị trường tăng vào cuối năm 2020 ở đó. Chúng ta đã chứng kiến đỉnh điểm của nỗi sợ hãi và sự không chắc chắn trong nửa đầu năm nay và phạm vi tích lũy này dự kiến sẽ tăng lên trong quý II, dẫn đầu là BTC và một số altcoin vượt trội.

Quý I

Vĩ mô

Từ nghiên cứu ngắn gọn của tôi về phân tích vĩ mô, tôi đã học được rằng có bốn điều chính, nếu xảy ra, sẽ có hại cho thị trường:

1. tình hình ở Nga và ukraine leo thang đến các thành viên nato khác 

2. những người được cho ăn đang tăng lãi suất nhanh hơn so với kỳ vọng của thị trường 

3. putin cho rằng việc sử dụng vũ khí hạt nhân là một ý kiến hay 

4. Trung Quốc tích cực bước vào đấu trường với các cuộc theo đuổi chủ nghĩa đế quốc cá nhân của họ (có lẽ đề cập đến sự phục hồi của Đài Loan) Theo tôi, hầu hết những điều này khó xảy ra, và nhiều khả năng chúng ta sẽ tiếp tục đối phó với tình hình Nga-Ukraine hiện có + Lịch trình hiện tại của Fed QT (Thắt chặt định lượng). Nhưng một lần nữa, tôi không phải là một chuyên gia về vấn đề này và đã đọc các bài viết của những người khác hiểu biết hơn tôi. Bởi vì điều này, tôi chủ yếu dựa vào biểu đồ hình nến.

Bitcoin

Bitcoin đang ở trong cuộc khủng hoảng đầu tiên của nó. Cái tên được ví như vàng kỹ thuật số nhưng lại được giao dịch như một tài sản rủi ro có tốc độ tăng trưởng cao, hiện nay lại đang là điểm sáng trong thời kỳ lạm phát cao. Dựa vào lịch sử tăng giảm của BTC, khả năng lớn là Bitcoin sẽ trở nên bớt rủi ro trong tương lai gần đây. Trong các chu kỳ trước đây, BTC sẽ bắt đầu tại đỉnh của đường parabola, sau đó tạo các đỉnh. đáy thấp dần cho đến kì halving tiếp theo và tiếp tục một chu kì mới. Việc này gợi ý cho chúng ta giao dịch Bitcoin gần mức giá cao của tháng 2/2021 trong vài tháng, bán vào tháng 5, sau đó tích lũy vào mùa hè, retest lại vào quý 4 năm 2021.

Nếu Bitcoin không hoạt động tốt trong bối cảnh hiện tại, thì mục đích sử dụng như một tài sản đã không thành công..

Ethereum

Khi thị trường biến động, thật dễ dàng tìm thấy các giải pháp thay thế tốt hơn ETH và khi thị trường đi xuống, BTC hoạt động mạnh hơn Ethereum. Đối với việc gây quỹ, Lido, một giải pháp cam kết thanh khoản, là cái tên nổi trội hơn hẳn vì nó mang lại lợi ích lớn cho những người dùng muốn tham gia vào hoạt động stake ETH nhưng vẫn muốn tham gia các phần khác của DeFi. Gần đây, Lido đã tiến hành một vòng gọi vốn do a16z dẫn đầu, số vốn gọi được đã được sử dụng để thế chấp ETH của mình nhằm chuyển dần sang ETH2.0. 

Thị trường crypto

Lượng tiền và ý tưởng đã đổ vào không gian tiền điện tử trong vài tháng qua không hề giảm đi: rất nhiều quỹ mới xuất hiện, sự hợp tác giữa những người trong và ngoài thị trường crypto, quan hệ đối tác nft và hơn thế nữa. một số điều đáng chú ý đã xảy ra:

•         Consensus đã huy động được 450 triệu USD với mức định giá 7 tỷ USD

•         Stripe thêm hỗ trợ cho các dịch vụ tiền điện tử

•         Immutable đã huy động được 200 triệu USD với mức định giá 2,5 tỷ USD

•         FC Barcelona có kế hoạch phát hành tiền điện tử và nfts của riêng mình

•         Spartan Group công bố quỹ Meta Boundary trị giá 200 triệu USD

•         Bain Capital Ventures ra mắt quỹ tiền điện tử trị giá 560 triệu USD

•         Alchemy đã huy động được 200 triệu USD với mức định giá 10,2 tỷ USD

•         FTX huy động được 400 triệu USD

•         Sequoia Capital ra mắt quỹ tiền điện tử trị giá 600 triệu USD

Các vấn đề cần lưu ý khác

•         Thị trường NFT đầu tiên của Strange Clans đã được ra mắt trên JUNO

•         WhitePaper + Thiết kế trò chơi của Aurory được phát hành

•         Yuga Labs (BAYC) đã mua bản quyền Punks & Meebits, cho phép người dùng kiểm soát IP

Q2 2022

Trọng tâm chính của quý 2 2022 sẽ là hệ sinh thái Cosmos và sự phục hồi của BTC, 

Các bước cuối cùng của multi-chain sẽ trông giống như các blockchain ứng dụng cụ thể, tất cả cùng tồn tại với nhau và giao tiếp với nhau dễ dàng. Không bàn về những gì IBC có thể thực hiện, cách thức các tài khoản chuỗi chéo và hợp đồng thông minh hỗ trợ IBC hoạt động thật đáng kinh ngạc. Khi thị trường tiền điện tử trở nên lâu đời hơn, các token dư thừa được thêm vào các ứng dụng không yêu cầu chúng sẽ nhường chỗ cho các token có tương quan chặt chẽ với sự phát triển của toàn bộ giao thức.

Không phải ngẫu nhiên mà tất cả các giao thức hoạt động tốt nhất trong quý là những giao thức có nền kinh tế token mạnh mẽ: POKT và Genesys Go đã giảm đáng kể trong vài tháng qua, DFK đang cho thấy dấu hiệu khả quan, nhất là khi các Game Guild đang dần phát triển cùng với việc mở bán land, PvP và việc mở rộng chuỗi chéo đầu tiên của nó cho mạng con Avalanche sẽ diễn ra.

Cosmos: Osmo, Juno, LUNAtics và THORchads

Osmo và Juno, hai Cosmos Alts chính ngoại trừ Atom, đang trong xu hướng tăng hầu hết thời gian, trong khi các Alts khác giảm 80-90% từ mức cao nhất mọi thời đại.

Là Dex chính trong hệ sinh thái Cosmos, Osmo được hưởng lợi từ sự tăng trưởng chung của IBC, đặc biệt là khi chúng ta đang ở giai đoạn đầu của Cosmos DeFi. Không giống như các dexs khác chạy trên Layer 1, Osmo vừa là chuỗi riêng vừa là ứng dụng hàng đầu của nó, vì vậy nó không bị hạn chế như các AMM khác. Có hai cải tiến lớn khiến nó khác biệt với các Dexes khác, đó là các chuỗi ứng dụng được thiết kế đặc biệt cho trường hợp sử dụng này.

•         1. AMM có thể tùy chỉnh và các pool thanh khoản có chủ quyền

•         2. Chức năng chuỗi chéo với tài sản IBC

Tầm nhìn của Osmosis

Sự ra đời gần đây của Osmo về staking siêu luồng cũng là mới lạ, cho phép người dùng stake tài sản của họ trong một pool LP khi ràng buộc. Đội ngũ phát triển và cộng đồng của Osmosis rất mạnh, phù hợp với tầm nhìn cốt lõi của Cosmos Hub và chức năng chuỗi chéo IBC.

Juno tự cho mình là L1 hàng đầu. Phần lớn nguồn cung cấp của nó đã được airdropped cho những người stake ATOM, có ý tưởng cốt lõi là trở thành một giao thức hướng đến cộng đồng tập trung vào các hợp đồng thông minh chuỗi chéo. Định giá của Juno thấp hơn nhiều so với hầu hết các L1 khác, và nếu thành công trong việc trở thành nơi đầu tiên ra mắt một dApp mới ngoài Luna, họ có rất nhiều động lực và lợi thế. Proposal 16 Governance không thật sự là một ý hay khi đề xuất lấy lại tiền khỏi một tài khoản vì nhận tiền cam kết từ nhiều địa chỉ. Nó sẽ đặt ra một tiền lệ xấu khi có thể hạn chế người dùng cá nhân.

Terra Luna là hệ sinh thái duy nhất có thể trực tiếp stake stablecoin, sự phát triển của các hợp đồng thông minh Layer 1 cùng một lúc. Vì lý do đó, hệ sinh thái Terra được kì vọng sẽ tăng trưởng về mọi mặt: hệ sinh thái, stablecoin và tăng trưởng chung của IBC sẽ giúp họ vượt qua các đối thủ cạnh tranh khác.

Anchor là một trong những ứng dụng duy nhất để tăng đáng kể TVL trên nền tảng của mình trong quý đầu tiên, với TVL ở mức 15,7 tỷ USD, chỉ khoảng 3 tỷ USD sau AAVE và với việc bổ sung các tài sản mới như sAvax và sự ra mắt của Anchor V2, xu hướng tăng này sẽ tiếp tục.

Quyết định của Luna Foundation Guard mua Bitcoin làm tài sản dự trữ để hỗ trợ $UST sẽ làm cho Terra USD có khả năng phục hồi và tăng niềm tin vào hệ sinh thái. Một yếu tố quan trọng của Luna là xây dựng niềm tin vào các nhà đầu tư và tổ chức vào stablecoin của họ. Họ đã nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các tên tuổi lớn như Jump, Alameda và 3AC, và $UST đã có thể đứng vững trong thời kỳ biến động của thị trường. Khi tiền của họ tăng lên và $UST tăng, nguy cơ sụp đổ ngày càng ít đi. Ngoài ra Terra còn có các hệ thống để đánh giá rủi ro chẳng hạn như Kujira và Risk Harbor. Vì tăng trưởng của UST có liên quan trực tiếp đến sự suy giảm nguồn cung của LUNA, sự tăng trưởng này tiếp tục có tác động đáng kể đến giá của nó.

Ngoài sự tăng trưởng của terra USD, deFi trên terra cũng đã bắt đầu tăng lên. Nền tảng dex chính của Terra, Astroport, liên tục giao dịch hơn 200 triệu USD mỗi ngày.. Hầu hết khối lượng giao dịch hiện tại đến từ các cặp Luna-UST và bLuna-Luna, nhưng khi nhiều dApps được tung ra và trở nên phổ biến, Astro sẽ thấy nhiều hoạt động hơn. Một số giao thức sáng tạo khác được đưa ra gần đây trong hệ sinh thái Terra không cạnh tranh nhiều với các giao thức DeFi hiện có, vì vậy sẽ rất thú vị để xem họ có thể đạt được bao nhiêu thị phần trong những tháng tới.

Sau một vài vụ hack vào mùa hè năm ngoái, Thorchain (RUNE) đã ít phổ biến hơn, nhưng các nhà phát triển vẫn đang tiếp tục làm việc. Trọng tâm cốt lõi của Rune là Dex chuỗi chéo, cho phép trao đổi cục bộ giữa các chuỗi khác nhau. Thiết kế của Thorchain yêu cầu các node liên kết phải trả tài Rune nhiều gấp 3 lần so với các tài sản khác được thêm vào để thanh khoản, vì vậy khi TVL trong Thorchain phát triển, nhu cầu về Rune tăng lên. Hiện tại có một số lượng lớn BTC không nhận được bất kỳ lợi nhuận nào, đây sẽ là một trong những phần thưởng giá trị hấp dẫn nhất đối với những người thích mua và nắm giữ lợi nhuận với rủi ro thấp. Rune đã từng bị hack, vì vậy điều quan trọng là phải xây dựng lại niềm tin của nhà đầu tư.

Gần đây, sự ra mắt của Thor Synths và tích hợp Luna sắp tới là sẽ là ngòi nổ, vì Luna hiện đang hoạt động rất tốt, cùng với sự kết nối giữa chủ sở hữu BTC và chủ sở hữu Luna sẽ liên kết tiền tệ cứng phi tập trung với stablecoin phi tập trung phổ biến nhất. Nói tóm lại, Thor Synths cho phép người dùng gửi Rune và nhận phiên bản tổng hợp của tài sản họ muốn, đã tồn tại dưới dạng LP. Bởi vì những tài sản này tồn tại trên Thorchain, chủ sở hữu Thor Synth được hưởng lợi từ phí thấp hơn và tốc độ nhanh hơn so với các sàn khác trong khi chủ sở hữu LP được hưởng lợi từ việc tăng doanh thu do chủ sở hữu synth từ bỏ phần của họ trong LP.. Đây là phần đầu tiên của việc cung cấp ThorFi của Rune, bao gồm cho vay trong tương lai và các tài khoản tiết kiệm đơn phương. Kinh tế token của Rune cạnh tranh với Luna, và cả hai giao thức đều có vị trí tốt để tiếp tục thu hút thanh khoản từ phần còn lại của DeFi.

Lợi suất và phí bảo hiểm đầu cơ của GameFi và DeFi trong metaverse

Doanh thu từ tiền điện tử đến từ đâu và ai là người sử dụng các nền tảng này? Kiếm tiền từ farm luôn là một trong những hoạt động phổ biến nhất đối với người dùng DeFi mới và nó có nhiều hình thức khác nhau, hầu như tất cả đều dẫn đến sự giảm giá của token trả thưởng..Vậy thiết kế nào sẽ ngăn chặn xu hướng này hoặc liệu điều này có xảy ra với tất cả các ứng dụng DeFi sử dụng cơ chế mint token để khuyến khích người dùng hay không.

Với sự ra mắt của GameFi, tôi nghĩ rằng chúng ta đã thấy một cách mới để xác định giá trị của các token này, vì các trò chơi này giới thiệu một nhóm người dùng mới vào giao thức. Để so sánh GameFi với DeFi, trước tiên chúng ta có thể xem doanh thu của một ứng dụng DeFi thông thường, chẳng hạn như Dexes hoặc nền tảng cho vay, đến từ đâu.

1. Token Emission 

2. Nhà đầu cơ 

3. Người vay sử dụng hợp đồng 

Một số lượng lớn các ứng dụng DeFi vốn đã lạm phát vì trả phần thưởng cho người dùng bằng các token dự án, vì vậy một số phần thưởng đến từ những lượng mint này. Ngoài ra, luôn có những nhà đầu cơ mua / bán các token này, nhưng hiếm khi sử dụng các nền tảng này. Điều này sẽ không ảnh hưởng trực tiếp đến APR nhưng sẽ ảnh hưởng đến ROI. Nếu bạn là người sử dụng sớm, bạn sẽ được lợi khi có nhiều nhà đầu cơ đặt cược vào sự thành công trong tương lai của dự án. Cuối cùng, những người đi vay muốn sử dụng đòn bẩy sẽ trả một mức lãi suất thay đổi cho những người sẵn sàng cho vay tài sản của họ. Để farm trên Dexes, bạn có thể thay thế việc đi vay bằng các khoản phí liên quan đến việc cung cấp tính thanh khoản cho LP. 

Nếu nền kinh tế trong trò chơi được thiết kế đủ tốt để ngoài những người dùng cơ bản còn có những người ngoài tham gia trò chơi, Trong Axie, có một nhóm người dùng chỉ chơi trò chơi mà không hề liên quan đến tiền điện tử, nhưng hệ thống không được thiết kế để cho phép mỗi người dùng cá nhân có tác động tích cực đến nhu cầu về token. 

Hầu hết các scholar Axie thuê Axie trong trò chơi từ các bang hội hoặc những người chơi lớn hơn khác ngay lập tức bán phần thưởng mà họ nhận được từ trò chơi, đó là lý do tại sao biểu đồ SLP luôn giảm. 

Những người chơi tích cực tham gia vào các trò chơi cạnh tranh sẽ được khuyến khích mua và sử dụng token trong trò chơi, điều không bao giờ tồn tại đối với các sản phẩm DeFi nghiêm ngặt. Chúng tôi chưa thấy một trò chơi nào đủ thú vị để có người chơi duy trì lâu dài trong hệ thống, nhưng nếu một trò chơi có thể tạo ra một hệ sinh thái như vậy, nó sẽ cho phép người dùng tăng doanh thu bằng cách tích cực chơi trò chơi. DeFi Kingdoms là ví dụ khả quan nhất. 

Lợi nhuận tốt nhất cho DFK sẽ đến từ việc nâng cấp các anh hùng của bạn và tìm ra chiến lược triệu hồi tốt nhất, bởi vì sau này nếu mọi người muốn bắt kịp thời gian đã mất, họ sẽ không thể mua những anh hùng tốt nhất trong trò chơi thay vì trả phí bảo hiểm thị trường.

Với việc có nhiều ưu đãi hơn cho các anh hùng cấp độ cao, điều này sẽ cho phép người dùng kiếm được nhiều lợi nhuận hơn thông qua việc farm trong nhóm thanh khoản hoặc tăng khả năng nhận được các vật phẩm quý hiếm từ việc thực hiện các nhiệm vụ, những chênh lệch giá này sẽ tiếp tục mở rộng. Một trong những lợi ích của việc chơi DFK là sự phức tạp của trò chơi nếu như không nghiên cứu kĩ.

Một điểm chung trong cả DeFi và GameFi là phí bảo hiểm đầu cơ luôn dẫn đầu sự phát triển sản phẩm. Thật khó để xác định bạn hiện đang giữ bao nhiêu phí bảo hiểm cho Alts và giá trị hợp lý của các mặt hàng này sẽ là bao nhiêu một khi các nhà đầu cơ thuần túy rời đi.

Trong vài tháng qua, chúng ta đã thấy các nhà đầu tư nhỏ lẻ lần lượt rời khỏi thị trường altcoin, bằng chứng là gas của Ethereum cực kỳ thấp và thiếu phí bảo hiểm cho các công cụ phái sinh.

Phi tập trung, mức độ liên quan khác nhau của tài sản tiền điện tử

Môi trường hiện tại rất khác so với các altcoin của những năm trước. Phân tích cơ bản về tiền điện tử cũng nên bao gồm số lượng người tham gia vào các đồng tiền này, ngoài ra, sự nhiệt tình của công chúng là một chỉ số rất mạnh về động lượng (lên và xuống).

Vì vậy, chúng ta hãy xem xét một số altcoin khác nhau từ quý trước đến năm ngoái và mức độ Rekt khác nhau của chúng.

Giảm mạnh: Compound

•         307 ngày kể từ ngày ATH

•         giảm 89,9% so với ATH

•         COM và nhiều "blue-chips DeFi" khác đã chứng kiến sự biến động giá tương tự sau đợt tăng giá đầu tiên của họ trong quý đầu tiên của năm 2021, vì vậy có thể xem là thị trường xấu trong hai năm.

•         Việc BTC và ETH đã sideway trong nhiều tháng mà không chạm mức thấp mới, khả năng giảm -90% từ đây dường như không có cơ sở.

•         Sau khi đạt mức ATH vào năm 2017, ETH mất khoảng 330 ngày để tìm đáy, sau đó đi ngang và bắt đầu xu hướng mới một lần nữa.

Giảm: DeFi Kingdoms

•         62 ngày nữa trước khi đạt ATH

•         giảm 85% từ ATH và 71% so với giá mở cửa hàng năm

•         Jewel và nhiều metaverse khác cũng bị giảm giá, mặc dù không tệ như DeFi ban đầu, vì những cái tên này đã không ở trong xu hướng giảm trong quý IV 

•         Chưa thấy bất kỳ khả năng hồi phục nào sắp tới.

Giảm nhẹ: BTC

•         126 ngày kể từ mức cao nhất mọi thời đại

•         Giảm 52,4% so với mức cao nhất mọi thời đại

•         Bitcoin giảm như nhiều tài sản khác, nhưng vẫn tốt hơn khoảng 90% các altcoin và thậm chí còn tốt hơn một số công ty công nghệ 

• Nếu phục hồi trong quý này, có vẻ như BTC sẽ đóng vai dẫn đầu

Giảm nhưng đang hồi phục: Thorchain

•         301 ngày kể từ mức cao nhất mọi thời đại

•         85% từ mức cao nhất mọi thời đại, nhưng tăng khoảng 150% từ đáy

•         Bắt đầu từ mùa hè năm 2021, có một bộ Alts khác đang thử nghiệm mức thấp của họ, một số trong đó khó phục hồi hơn các token khác và RUNE có một số chất xúc tác cơ bản ở đây để giúp nó, và có vẻ như thời gian là tốt.

Gần ATH: Luna

•         5 ngày kể từ ngày ATH

•         -58% giảm từ ATH, hiện giảm 14% từ đỉnh

•         LUNA đã dẫn đầu đà tăng gần đây và đã cho thấy sự thống trị mạnh mẽ trong top 10 alts, vượt qua Solana về vốn hóa thị trường.

•         Nếu có được một xu hướng bền vững, ta có thể hy vọng sự vượt trội này sẽ tiếp tục, vì LUNA đã dẫn đầu sự phục hồi sau Axie vào mùa hè năm ngoái.

Chưa giảm: Juno

•         10 ngày kể từ ngày ATH

•         Giảm 22% từ ATH

•         Một trong số ít các Alts có xu hướng tăng trong hầu hết các năm

Bitcoin sẽ có 2 mức giá cần lưu ý:

•         1. Phục hồi tại mức giá mở cửa hàng năm khoảng $ 4600,

•         2. Sập mạnh khi giá ở mức thấp mùa hè 2021 khoảng $ 2800.

.Nếu bạn đang tích cực giao dịch, thì bạn nên tìm kiếm những câu chuyện mạnh mẽ có thể trước khi chúng trở thành một sự đồng thuận chung, bởi vì rõ ràng là ngay cả trong xu hướng giảm của hầu hết các thị trường, vẫn sẽ có những người hoạt động tốt.

kết thúc

Về Quý 1

•         Nên thận trọng hơn khi cảm thấy bạn ở thế yếu [tức là thiếu kiến thức vĩ mô]

•         Trong trường hợp không có sự thiên vị mạnh mẽ, cá cược tập trung hơn và ít đa dạng hơn

•         Phân bổ vốn hợp lí, rất quan trọng khi thị trường xấu

•         Chuỗi ứng dụng dường như là xu hướng hiện tại, với một nền kinh tế token mạnh mẽ hơn so với các token quản trị thông thường

Một số dự đoán táo bạo cho quý này:

•         BTC CHẠM MỐC 60.000 LẦN NỮA

•         ETHBTC ĐANG GIAO DỊCH DƯỚI 0,055

•         TVL của Anchor vượt qua AAVE

•         Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của Astroport vượt qua Pancake Swap

•         Mọi người quan tâm nhiều hơn đến Alt L1, ngày càng có nhiều người sử dụng Rollups và phí Gas của ETH vẫn thấp

•         AVAX đã được ra mắt trên hơn một chục subnet để thu hút người dùng mới.

•         Solana trở thành địa điểm chính cho Perps và quyền chọn on-chain.