Dữ liệu on-chain cho thấy, nguồn cung ether tài sản gốc của Ethereum (ETH) dường như có xu hướng giảm phát xuống mức trước The Merge do có nhiều coin bị đốt hơn là được tạo ra trong vài tuần qua.
Tại thời điểm The Merge vào ngày 15/9, với sự nâng cấp của Ethereum từ PoW sang PoS, nguồn cung ETH là 120.520.000 coin. Sau The Merge, nguồn cung đã tăng lên 120.534.000 vào ngày 8/10, nhưng kể từ đó đã giảm trở lại 120.522.000, chỉ cao hơn vài nghìn coin so với nguồn cung được ghi nhận vào lúc The Merge. Xu hướng giảm phát này đã xảy ra khi có nhiều coin được đốt cho phí giao dịch hơn số coin được tạo ra làm phần thưởng cho các validator trong những tuần gần đây.
Nhà phân tích nghiên cứu tại The Block, ông Kevin Peng cho biết:
Vì hiện tại việc phát hành đã giảm đáng kể so với trước The Merge, nên ngay cả một sự gia tăng nhẹ trong lượng ETH bị đốt cũng sẽ khiến lượng phát thải ròng hàng ngày trở nên tiêu cực
Cung giảm phát sau The Merge
Một trong nhiều thay đổi so với The Merge là giảm 90% việc phát hành nguồn cung token mới, trong bối cảnh loại bỏ trợ cấp cho thợ đào trong blockchain proof-of-work trước đây. Kết hợp với tính năng EIP-1559 trên Ethereum, nơi một phần giao dịch hoặc phí gas bị đốt, người ta ước tính rằng nhiều ether bị phá hủy hơn là được bổ sung vào nguồn cung bất cứ khi nào phí giao dịch vượt quá 16 gwei. Trên thực tế, theo dữ liệu từ ultrasound.money, nguồn cung chỉ còn 1.700 ETH để đạt được mức trước The Merge và đang liên tục đi xuống.
Nhà nghiên cứu DeFi, ông Mika Honkasalo lưu ý rằng nếu xu hướng này vẫn tiếp tục và phí đốt vẫn còn lớn hơn đợt phát hành mới, chúng ta có thể thấy tăng trưởng nguồn cung giảm xuống dưới mức trước khi The Merge trong vài ngày tới. Trong một bài tweet, Honkasalo đã chia sẻ rằng:
Thay đổi tổng nguồn cung sau The Merge sắp trở nên tiêu cực trong 5-7 ngày tới
Mặc dù phí giao dịch trung bình vẫn ở mức thấp trong một thời gian sau The Merge, nhưng kể từ ngày 8/10, chúng đã tăng lên cùng với sự gia tăng đột biến trong hoạt động trên Ethereum. Hoạt động gia tăng có thể là do sự ra mắt của token có thể xác nhận quyền sở hữu tự do được gọi là XEN. Đây là một token được mở để yêu cầu bởi bất kỳ ai, miễn là người yêu cầu trả phí giao dịch Ethereum và nó đã spam hiệu quả blockchain trong một vài tuần.
Sau đó, khối lượng giao dịch lớn của các memecoins mới cũng góp phần vào việc tăng khối lượng giao dịch và tăng phí, cả phần thưởng của validator thông thường và MEV, dẫn đến tăng lượng ether bị đốt cháy.
Hiện tại, mức phí trung bình dao động trong khoảng từ 20 đến 30 gwei, một trạng thái quá đủ để đốt rất nhiều ether mỗi ngày và làm cho nguồn cung giảm phát. Số lượng ETH được đốt vào một ngày nhất định phụ thuộc vào hoạt động của mạng lưới, vì phí cơ sở điều chỉnh theo mức độ đông đúc của các khối, và nhiều giao dịch hơn về tổng thể chỉ có nghĩa là nhiều khoản phí bị đốt hơn.
