Lý do Do Kwon – ông vua của Luna, lại trở thành người cuồng BTC

Quay trở lại năm 2016, khi đó Kwon mới chỉ là một Fouder của một công ty starup ít được biết đến. Với tham vọng mang internet miễn phí cho tất cả mọi người, các nghiên cứu của anh chủ yếu tập trung vào mạng lưới phân phối liên quan đến đồng tiền số Bitcoin và Ethereum.

Đến ngày hôm nay, Do Kwon dần trở thành một trong những người có tầm ảnh hưởng nhất trong thế giới crypto – một “cá voi” BTC thực thụ.

Một bên là "Lunatics" hay còn được biết đến là nhóm những người hâm mộ và những người ủng hộ crypto có nhiều tiền. Những người này giúp tầm nhìn của Kwon thay đổi, anh bắt đầu tạo ra một loại tiền kỹ thuật số ổn định, vừa dễ chi tiêu trong cuộc sống thực vừa không bị dính líu đến Wall Street và các cơ quan quản lý của chính phủ, chuyển sang một trong những dự án blockchain lớn nhất cho đến nay với hàng chục tỷ USD tài sản mã hóa trong hệ sinh thái Terra.

Bên còn lại là những người phê bình, bao gồm cả những người trong giới crypto. Họ cho rằng Kwon sẽ thất bại. Một số người cười nhạo Lending/ Borrowing trên Terra với lãi suất 20% đáng kinh ngạc như một mô hình Ponzi lớn cuối cùng sẽ sụp đổ do bị quá tải. Thậm chí, họ còn cảnh báo rằng sản phẩm này có khả năng phá hủy toàn bộ thế giới tiền điện tử, dù họ không có nhiều bằng chứng.

Terraform Labs do Kwon đứng đầu đã khiến cộng đồng kinh ngạc khi mua hơn 1,5 tỷ USD Bitcoin để hỗ trợ Terra. Không chỉ vậy họ còn có kế hoạch mua số lượng token trị giá tới 10 tỷ USD vào kho dự trữ. Điều này đã khiến Terraform Labs không chỉ trở thành một trong những cá voi lớn nhất trong cộng đồng Bitcoin mà còn là một điểm tranh cãi giữa người ủng hộ và người phản đối. Theo đó, những người ủng họ tin rằng đây là một bước đi táo bạo để đưa tầm nhìn của Kwon đến gần hơn với thực tế. Mặc khác, những người phản đối lại cho rằng việc mua số lượng lớn như vậy là một âm mưu nhằm nhằm chuyển sự chú ý khỏi dự án sắp cạn kiệt tiền hoạt động.

Được biết Kwon nổi tiếng với những dòng tweet tự tin gây chiến, đôi khi là khó hiểu. Ông vua Lunatics này thậm chí còn giơ “ngón giữa” với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ, vì cho rằng cơ quan này cho phép mọi người tạo và đầu cơ tiền số nhưng không giúp họ sở hữu chúng.

Cũng bởi lẽ đó, không có gì ngạc nhiên khi Kwon bác bỏ mọi cáo buộc cho rằng Terra chỉ là một âm mưu. Hồi tháng 3, anh ấy đã cũng cá cược 11 triệu USD trên nền tảng blockchain với 2 nhà phê bình truyền thông xã hội để chứng minh là họ đã sai.

Terraform Labs được hỗ trợ bởi các công ty như Coinbase Ventures, Galaxy Digital, Pantera Capital và nhiều tổ chức khác trong không gian tiền điện tử. Luna Foundation Guard, tổ chức mua Bitcoin cho Terra, cũng đã huy động được 1 tỷ USD vào tháng 2 thông qua việc bán riêng lẻ token Luna cho những tổ chức bao gồm Jump Crypto, Three Arrows Capital và những người khác.

Michael Novogratz, tỷ phú tiền điện tử nổi tiếng lãnh đạo Galaxy Digital, cũng dành sự tôn vinh cho Kwon và Terra một cách rất thẳng thắn.

Tất cả sự phấn khích tột độ này và lý do lớn khiến Terra nhanh chóng trở thành blockchain lớn thứ hai được sử dụng trong lĩnh vực DeFi là lời hứa về việc thiết kế một loại tiền điện tử đáng giá một USD. Tuy nhiên, trong thế giới tiền điện tử đầy biến động, điều này là không dễ thực hiện, đặc biệt là trong nỗ lưc tránh hoàn toàn tương tác với hệ thống tài chính truyền thống.

Mục tiêu cuối cùng của Terra là tạo ra một đồng Stablecoin đáng tin cậy có giá 1 USD – thứ được kỳ vọng có thể vượt qua mọi chính phủ, ngân hàng hay bất kỳ quy định nào.

Hiện tại, các stablecoin chủ yếu vẫn được các nhà đầu cơ sử dụng. Họ coi đây là “nơi trú ẩn” để tránh những biến động rủi ro lớn trên thị trường. Trong khi các đồng tiền số truyền thống thường chỉ được giao dịch trên sàn Coinbase và FTX, đồng thời phải tuân thủ đủ các quy tắc giống như ngân hàng và công ty môi giới, stablecoin lại được tự do di chuyển, “vào”, “ra” các nền tảng DeFi. Việc đầu cơ theo đó cũng dễ dàng hơn nhiều.

Các nhà phát hành stablecoin lớn nhất, Tether và USDC, cố gắng đạt được mức giá ổn định quanh một USD đó bằng cách nắm giữ các tài sản dự trữ bằng đồng USD có mệnh giá thực trên thế giới như T-bill hoặc thương phiếu. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi sự tham gia của nhiều ngân hàng hoặc một số công ty tập trung khác. 

UST ra đời từ đó. Nó được biết đến như một stablecoin thuật toán, với mục đích giảm thiểu rủi ro và tránh xa các khoản dự trữ không phải tiền số. Thay vào đó, UST sẽ cố gắng duy trì tỷ giá thông qua mối tương quan với một loại tiền ảo biến động, trong trường hợp này là LUNA. Hiểu một cách đơn giản, đối với mỗi UST được tạo ra, số lượng Luna với giá trị tương đương sẽ bị đốt để UST luôn duy trì ở mức 1 USD. Lợi tức cao đối với tiền gửi UST là để thu hút vốn, sau đó có thể được cho vay để tạo thu nhập và trả cho người gửi tiền.

Theo Kwon, nếu UST không thể gắn kết với đồng USD, nguyên nhân đơn giản là do sự phát triển bùng nổ của các dự án DeFi trên blockchain Terra. Anh tin tưởng Bitcoin có thể khắc phục điều này.

Luna Foundation Guard (LFG) hiện đang lên kế hoạch mua Bitcoin như một cách để củng cố UST. Khi nhiều UST được phát hành, một khoản phí sẽ được sử dụng để mua tài sản thế chấp. Về lý thuyết, điều này cho phép Terra hiện thực hóa mục tiêu cho ra đời một stablecoin phi tập trung.

Kevin Zhou, nhà sáng lập quỹ đầu cơ Galois Capital là một trong những người dành nhiều sự nghi ngờ nhất cho Kwon và cộng đồng Terra. Trên tài khoản Twitter của Galois, một cựu Giám đốc sàn giao dịch tiền số Mỹ có tên Kraken còn miêu tả công ty của mình giống như Rome cổ đại và Terra là Carthage – những thực thể vốn được coi là kẻ thù của nhau trong lịch sử.

Gần như hàng ngày, Galois đều viết tweet chỉ trích Terra. Ông cho rằng sự mất cân bằng cung-cầu giữa LUNA và UST sẽ không bao giờ có thể giữ đồng stablecoin ổn định ở mức 1 USD và việc mua Bitcoin như một tài sản dự trữ là chỉ dấu cho thấy Kwon đang lo lắng về một nguy cơ thoái trào.

Galois chỉ ra APY của Terra hiện khoảng 19,5%, đó là lý do tại sao nguồn cung UST lớn vẫn chưa tung ra thị trường và đe dọa tỷ giá 1 USD của nó. Galois tin rằng lợi suất cao của giao thức cho vay Anchor cuối cùng sẽ tiêu hao hết lượng tiền dự trữ hỗ trợ dự án. Nói một cách đơn giản, tiền ra nhiều hơn là vào.

Trên thực tế, theo dữ liệu DeFi Mirror Tracker, Anchor đã burn hơn 100 triệu USD dự trữ chỉ trong 30 ngày qua, chỉ còn lại khoảng 280 triệu USD.

Galois khẳng định họ chỉ muốn UST thất bại thật sớm để ngăn Terra trở nên lớn hơn và phá hủy toàn bộ thế giới tiền điện tử. Một tweet gần đây gợi ý lý do tại sao: 

Các công ty truyền thông truyền thống lớn đã liên hệ để xin ý kiến về LUNA sau khi xem các tweet của tôi và tôi đã từ chối họ bởi không muốn trở thành một con tốt trong câu chuyện chống tiền điện tử.

Nhiều tài khoản ẩn danh trên Twitter cũng đã so sánh dự án của Kwon với mô hình lừa đảo Ponzi – thứ được cho là khá phổ biến trong lĩnh vực tiền số. Trước đây, Bitcoin cũng đã bị cáo buộc là một Ponzi chính hiệu, song 13 năm trôi qua, đồng tiền này vẫn tiếp tục phát triển mạnh mẽ.

Cũng bởi vậy, Kwon kỳ vọng nhu cầu đối với UST cũng sẽ tiếp tục tăng.

Lãi suất cao đối với UST không phải là điều rủi ro, vì chúng sẽ giảm khi dự án đáo hạn, tôi có niềm tin rất lớn vào một hệ sinh thái phi tập trung, tiền phi tập trung. Tôi tin rằng Terra sẽ là stablecoin lớn nhất trong 2 năm tới.

Được biết ngoài thời gian làm việc, Kwon dành toàn bộ thời gian cho vợ, người vừa hạ sinh một bé gái đầu lòng có tên Luna. Cuộc sống của một “ông bố bỉm sữa’’ đúng nghĩa khiến ông vua Lunatics này không có nhiều thời gian để chơi StarCraft, trò chơi điện tử ngoài không gian vốn đã truyền rất nhiều cảm hứng cho các dự án blockchain lớn.