Giới thiệu
Bài viết này, được viết bởi nhà phân tích tiền điện tử polynya, khám phá câu hỏi tại sao hầu hết các tài sản tiền điện tử lại được định giá quá cao. Bài báo nhấn mạnh rằng mặc dù thị trường tiền điện tử đã có sự tăng trưởng nhanh chóng, nhưng điều này chủ yếu là do chức năng của chúng như một phương tiện lưu trữ giá trị thay thế hoặc đầu cơ hơn là năng suất thực tế. Polynya chỉ ra rằng giá trị của một số lượng lớn token tiền điện tử bị tăng cao và thiếu sự phù hợp với thị trường sản phẩm thực sự đằng sau, dẫn đến lạm phát giá trị của toàn bộ ngành và mất kết nối với thực tế.
Tiền điện tử đóng vai trò là kho lưu trữ giá trị thay thế hoặc đầu cơ. Đây là lý do tại sao Bitcoin vẫn thống trị thị trường sau 15 năm sinh ra. Ethereum cũng đã thể hiện các đặc tính tiền tệ kể từ năm 2020. Và cả Bitcoin lẫn ETH chiếm hơn 75% thị phần (không bao gồm stablecoin) và thậm chí còn cao hơn về mặt thanh khoản. Chúng tôi cũng nhận thấy rằng các token như XRP và ADA cũng khá thu hút.
Tiền điện tử đã trở thành đối tượng của nhiều lý thuyết khác nhau trong nhiều năm – với những lý thuyết huyền ảo về sự sụp đổ kinh tế toàn cầu sắp xảy ra không phải là hiếm. Trớ trêu thay, nền kinh tế toàn cầu thực sự rất kiên cường, với các nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng và năng suất đạt mức cao mới năm này qua năm khác. Điều này đã dẫn đến nhu cầu lớn hơn về các kho lưu trữ giá trị thay thế như BTC hoặc ETH. Tiền điện tử đang tăng cao do nhu cầu về tiền tệ.
Điều này tạo ra một nền kinh tế mới dựa trên BTC và ETH. Vấn đề là hiệu quả thực trong nền kinh tế mới này rất hạn chế. Điều này có thể đoán trước được khi phần lớn giá trị đến từ việc nắm giữ và đầu cơ vô cùng đơn giản.
Chìa khóa ở thị trường tiền điện tử lại là sự suy đoán. Bạn sẽ tìm thấy 70 loại tiền điện tử có vốn hóa thị trường trên 1 tỷ USD. Nhiều token đã tồn tại trong nhiều năm nhưng mức độ phù hợp với thị trường sản phẩm thực là không đáng kể . Nhiều dự án còn thay đổi chiến lược cả chục lần nhưng cuối cùng vẫn không chứng minh được tính hữu ích của nó. Nhiều sản phẩm trong ngắn hạn hầu như không phù hợp với thực tế, tuy nhiên token của nó vẫn được thổi phồng lên và vốn hóa của nó đạt tới hàng tỷ USD. Và tất nhiên nhiều token đang có giá trị vốn hóa vài triệu USD, một lúc nào đó tự nhiên nó tăng lên hàng tỷ USD, còn nhiều token vô giá trị khác thì lại được định giá hàng triệu USD, điều này là do phong trào đầu cơ đến từ cốt lõi của ngành, là phương tiện lưu trữ giá trị. Ngoài ra còn có một vấn đề nhỏ là mọi người nhầm cơ sở hạ tầng là động lực thúc đẩy nhu cầu hơn là tiền tệ và đầu cơ, nhưng tôi đã thảo luận vấn đề này nhiều lần trên blog của mình.
Nói rõ hơn, có một số tài sản trong không gian tiền điện tử thực sự hoạt động hiệu quả, nhưng chúng rất ít và phần lớn, chúng bị định giá thấp so với cổ phiếu giá trị.
Vậy giải pháp là gì? Không có giải pháp nào cho vấn đề này, đó chỉ là bản chất của ngành này. Đầu cơ vào những tài sản đầu cơ có rủi ro cao (tương tự như cờ bạc) và sau đó đầu tư lại vào những tài sản mà bạn tin là có giá trị.
Tất nhiên, tất cả tài sản đều có giới hạn nhu cầu. Chúng ta đã chứng kiến sự tăng trưởng theo cấp số nhân của Bitcoin kết thúc vào năm 2017, với tốc độ tăng trưởng giảm dần kể từ đó, hầu như không theo kịp Nasdaq. Lợi nhuận giảm dần của Bitcoin sẽ tiếp tục cho đến khi thị trường lưu trữ giá trị thay thế và các tài sản tiền tệ liên quan đạt đến mức bão hòa. Điều này sẽ dẫn đến vốn hóa thị trường của các token được định giá quá cao này sẽ dần dần giảm xuống gần như bằng 0 sau nhiều năm giao dịch đi ngang.
Tuy nhiên, hiện tại, thị trường tiền điện tử vẫn là thị trường sòng bạc điên rồ nhất, và không được kiểm soát nhất trên thế giới, một thị trường có thể tồn tại lâu hơn hầu hết mọi người nghĩ.
