Đông Á là thị trường tiền điện tử hoạt động mạnh thứ năm được Chainalysis nghiên cứu. Từ tháng 7 năm 2022 đến tháng 6 năm 2023, hoạt động tiền điện tử ở Đông Á chiếm 8,8% tổng hoạt động tiền điện tử toàn cầu.
Thị trường tiền điện tử ở Đông Á dường như ít bị ảnh hưởng bởi hoạt động thể chế hơn các thị trường lớn khác. Đồng thời, Đông Á thiên về các dự án DeFi hơn các thị trường có quy mô tương tự như Trung Đông, Bắc Phi và Mỹ Latinh.
Trong vài năm qua, hoạt động tiền điện tử ở Đông Á đã có sự sụt giảm đáng chú ý. Năm 2019, Đông Á trở thành một trong những thị trường giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới nhờ hoạt động giao dịch và khai thác khổng lồ của Trung Quốc đại lục. Trong khi khối lượng giao dịch trong khu vực vẫn ở mức cao, hoạt động thị trường tiền điện tử ở Đông Á đã suy yếu đáng kể do một loạt lệnh cấm đối với tiền điện tử do chính phủ Trung Quốc áp đặt.
Tuy nhiên, nhiều sáng kiến về tiền điện tử và các chính sách thân thiện với ngành của Hồng Kông trong những năm gần đây đã mang lại sức sống mới cho Đông Á. Khi mối quan hệ giữa Trung Quốc đại lục và Hồng Kông ngày càng trở nên thân thiết hơn, có suy đoán rằng vị thế ngày càng tăng của Hồng Kông trong lĩnh vực tiền điện tử có thể báo trước một sự thay đổi trong chính sách của chính phủ đại lục đối với tài sản kỹ thuật số hoặc ít nhất là một thái độ cởi mở hơn đối với tiền điện tử. Dữ liệu cho thấy khối lượng giao dịch tiền điện tử của Hồng Kông đạt 64 tỷ USD từ tháng 7 năm 2022 đến tháng 6 năm 2023. Xét rằng dân số Hồng Kông chỉ bằng 0,5% dân số Trung Quốc đại lục, khối lượng giao dịch này vẫn rất đáng chú ý so với 86,4 tỷ USD của Trung Quốc đại lục trong cùng thời kỳ.
Thị trường phi tập trung (OTC) hoạt động tích cực của Hồng Kông là động lực chính khiến khối lượng giao dịch tăng đột biến. OTC, hay “giao dịch phi tập trung”, chủ yếu cung cấp dịch vụ chuyển khoản số lượng lớn cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân có giá trị ròng cao. Các giao dịch này thường được tiến hành riêng tư để tránh ảnh hưởng đến giá tài sản hoặc tiết lộ hoạt động của nhà giao dịch. “Sở thích” của Hồng Kông đối với giao dịch OTC được phản ánh qua khối lượng giao dịch theo quy mô giao dịch mà chúng tôi so sánh với các khu vực xung quanh và mức trung bình chung toàn cầu trong biểu đồ bên dưới.
Hồng Kông có tỷ lệ giao dịch giá trị lớn (10 triệu USD trở lên) lớn hơn so với phần còn lại của Đông Á, đặc biệt là Trung Quốc đại lục. Xét về quy mô giao dịch, Hàn Quốc dường như là thị trường ở Đông Á ít bị ảnh hưởng nhất bởi các hoạt động thể chế. Điều này có thể là do các quy định của địa phương gây khó khăn cho các tổ chức tài chính khi tham gia hoạt động giao dịch – Hàn Quốc quy định rằng việc mở tài khoản giao dịch tiền điện tử phải được liên kết với một tài khoản ngân hàng cá nhân cụ thể, điều này khiến những người tham gia tổ chức phải đối mặt với nhiều rào cản khi tham gia thị trường tiền điện tử . Nhìn chung, Nhật Bản dường như gần nhất với mức trung bình toàn cầu về sự kết hợp giữa giao dịch bán lẻ và tổ chức.
Khi chúng tôi chia nhỏ các loại nền tảng tiền điện tử được sử dụng phổ biến nhất ở các khu vực khác nhau ở Đông Á, chúng tôi sẽ tìm thấy các tùy chọn khu vực thú vị.
Tương tự như vậy, Nhật Bản một lần nữa đang theo sát thị trường toàn cầu, với hầu hết hoạt động giao dịch tập trung vào các sàn giao dịch tập trung và các giao thức DeFi khác nhau, với tỷ lệ tương tự. Mặt khác, 68,9% khối lượng giao dịch của Hàn Quốc có liên quan đến các sàn giao dịch tập trung, trong khi ít hơn liên quan đến các giao thức DeFi. Điều này có thể liên quan đến tâm lý tiêu cực ở Hàn Quốc liên quan đến cơn giông bão TerraLuna. Cơn giông bão TerraLuna đã ảnh hưởng đến một số lượng lớn người dùng tiền điện tử ở Hàn Quốc – ngay cả những người bình thường không bị mất tiền cũng có thể đã xem một số lượng lớn báo cáo trên các phương tiện truyền thông địa phương. Sau vụ việc, Hàn Quốc đã đưa ra một số quy định mới để điều chỉnh hoạt động của các sàn giao dịch tập trung, bao gồm cả việc yêu cầu họ phải giữ quỹ dự trữ. Vì hình ảnh của DeFi ở Hàn Quốc đã bị hoen ố nên những biện pháp mới này có thể đã làm tăng niềm tin của người dân Hàn Quốc vào các sàn giao dịch tập trung.
Trung Quốc đại lục và Hồng Kông cũng có những nét độc đáo riêng trong việc sử dụng nền tảng mã hóa. Tuy nhiên, một số người cho rằng nhiều giao dịch tiền điện tử ở hai nơi này được hoàn thành thông qua OTC hoặc giao dịch ngang hàng trên thị trường xám (gray market ngang hàng) nên những dữ liệu này không hoàn toàn chính xác. Chúng tôi thảo luận thêm về vấn đề này dưới đây.
Vị thế ngày càng tăng của Hồng Kông như một trung tâm tiền điện tử, điều này có ý nghĩa gì đối với tương lai của tiền điện tử ở Trung Quốc đại lục?
Trong vài năm qua, mối quan hệ của Trung Quốc đại lục với tiền điện tử là một trong những câu chuyện thú vị và khó nắm bắt nhất trong ngành. Gần đây nhất là vào năm 2020, Trung Quốc đại lục là một trong những thị trường tiền điện tử hoạt động tích cực nhất trên thế giới và đã vượt xa về hoạt động khai thác Bitcoin. Nhưng vào năm 2021, Trung Quốc đại lục bắt đầu trấn áp tiền điện tử, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc thậm chí còn tuyên bố tất cả các hoạt động về tiền điện tử là bất hợp pháp.
Tuy nhiên, những diễn biến gần đây đã dẫn đến suy đoán rằng chính phủ Trung Quốc đại lục có thể đang giảm bớt lập trường của mình đối với tiền điện tử và Hồng Kông có thể trở thành nơi thử nghiệm những nỗ lực của chính phủ đại lục trong không gian tiền điện tử. Hồng Kông là khu vực hành chính đặc biệt của Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa và có quyền tự chủ đáng kể về chính sách, bao gồm cả quy định về tiền điện tử. Như đã đề cập ở trên, Hồng Kông đã hình thành một thị trường tiền điện tử địa phương rộng lớn với giao dịch OTC thống trị. Năm ngoái, Hồng Kông đã ban hành các quy định mới để cho phép giao dịch tiền điện tử bán lẻ trong một môi trường được quản lý. Ngoài ra, các doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc đại lục cũng đã ra mắt các quỹ đầu tư tập trung vào tiền điện tử và hợp tác với các công ty tiền điện tử địa phương ở Hồng Kông.
Điều gì đang thúc đẩy việc áp dụng tiền điện tử ở Hồng Kông? Điều này có ý nghĩa gì đối với tương lai của tiền điện tử ở Trung Quốc đại lục? Để giải quyết những vấn đề này, những người sáng lập hai công ty giao dịch OTC ở Hồng Kông, Merton Lam của Crypto HK và Dave Chapman của OSL Digital Securities, đã bày tỏ quan điểm của mình.
Cả hai nhà sáng lập đều nói rằng các kịch bản ứng dụng thực tế khác nhau là yếu tố chính thúc đẩy sự phổ biến của tiền điện tử ở Trung Quốc đại lục và Hồng Kông. Merton mô tả một số tình huống mà ông quan sát được khi điều hành Crypto HK: “Các khách hàng khác nhau có nhu cầu khác nhau. Chúng tôi làm việc với nhiều ngân hàng đầu tư, công ty cổ phần tư nhân và các cá nhân có giá trị ròng cao. Đối với họ, tiền điện tử là một phần đầu tư trong danh mục đầu tư của họ. Họ chủ yếu đầu tư vào Bitcoin và Ethereum, nhưng gần đây có một số mối quan tâm đến các altcoin nhỏ hơn, điều này thực sự thú vị.” Chapman cũng bày tỏ quan điểm tương tự và nói thêm rằng nhiều nhà đầu tư tổ chức đều lạc quan về tiền điện tử: “Tương lai của tài sản kỹ thuật số là không còn nghi ngờ gì nữa; người ta thường tin rằng tài sản kỹ thuật số sẽ không biến mất”, ông nói. “Cho dù ngành tài chính truyền thống có sẵn sàng chấp nhận tài sản kỹ thuật số hay không thì thực tế là hiện nay đã có rất nhiều nhà đầu tư tổ chức muốn khám phá và xây dựng chiến lược tài sản kỹ thuật số của riêng họ.”
Chapman lưu ý rằng những động lực tương tự, chẳng hạn như lợi nhuận tiềm năng cao, cũng đang thúc đẩy các nhà đầu tư bán lẻ trong khu vực. Merton đồng ý nhưng nói thêm rằng Crypto HK đáp ứng được nhu cầu của nhiều người dùng nước ngoài. Nhiều người trong số họ muốn sử dụng tiền điện tử để chuyển một phần tài sản của họ ra khỏi hệ thống tiền tệ và ngân hàng quốc gia, đặc biệt là những quốc gia có nền kinh tế không ổn định hoặc kiểm soát vốn nghiêm ngặt. Merton cho biết: “Tôi nghe nói từ các sàn giao dịch tiền điện tử khác rằng rất nhiều người Nga và Ukraine đã đến Hồng Kông và muốn chuyển tiền của họ đến một nơi an toàn thông qua tiền điện tử. Những người này không phải là triệu phú mà là những người bình thường. Hãy làm điều này.” Ngoài ra, việc chuyển tiền xuyên biên giới cũng có thể được một số người dùng Trung Quốc đại lục quan tâm. Gần đây, một bài báo được đăng trên Financial Times đã trình bày chi tiết cách một số người dùng Trung Quốc đại lục sử dụng thị trường phi tập trung ở Hồng Kông để chuyển tiền sang các khu vực khác hoặc chuyển đổi tiền tệ fiat thành tiền điện tử. Đây là những điều khó thực hiện ở Trung Quốc đại lục.
Merton cho biết thanh toán kinh doanh quốc tế là một kịch bản ứng dụng quan trọng khác đối với tiền điện tử ở Hồng Kông. Thanh toán bằng tiền điện tử có nhiều lợi thế hơn so với chuyển khoản ngân hàng truyền thống. Ông nói: “Đối với nhiều doanh nghiệp, việc thanh toán cho nhà cung cấp thông qua chuyển khoản stablecoin sẽ thuận tiện hơn nhiều so với qua ngân hàng. Việc thanh toán giao dịch SWIFT có thể mất tới ba ngày, đặc biệt là với các nước đang phát triển như Nam Á và Châu Phi. Điều này đặc biệt phức tạp khi thực hiện.” Ngoài ra, bối cảnh thanh toán quốc tế còn mang đến một yếu tố đáng chú ý khác: xét việc đồng đô la Mỹ mang lại cho Mỹ quyền lực trừng phạt toàn cầu, Trung Quốc đã và đang cố gắng làm suy yếu vai trò của đồng đô la Mỹ trong thương mại quốc tế, chiếm vị trí dẫn đầu. Đây cũng là một trong những động lực đằng sau việc Trung Quốc thúc đẩy dự án CBDC (đồng nhân dân tệ kỹ thuật số). Giá trị tiềm năng của tiền điện tử trong thương mại quốc tế có thể là lý do tại sao chính phủ Trung Quốc đại lục vẫn cởi mở với công nghệ blockchain.
Điều này đương nhiên dẫn đến một câu hỏi khác mà mọi người đều quan tâm: Phải chăng thái độ tích cực của Hồng Kông đối với tiền điện tử trong năm qua cho thấy thái độ của chính phủ Trung Quốc đại lục đối với công nghệ tiền điện tử đang dịu đi? Chapman có cái nhìn sâu sắc đặc biệt khi OSL trở thành một trong những công ty đầu tiên nhận được giấy phép trao đổi tiền điện tử theo chế độ quản lý mới gần đây của Hồng Kông. Ông nói: “Việc thúc đẩy Hồng Kông trở thành một trung tâm tiền điện tử tiềm năng không nhất thiết thể hiện quan điểm của chính phủ Trung Quốc đại lục về tiền điện tử”. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy rằng nhiều doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc đang gián tiếp hỗ trợ dự án Web3 của Hồng Kông. có thể là một cách để khám phá tài sản kỹ thuật số mà không cần nới lỏng các chính sách quản lý của đại lục.” Nói cách khác, mặc dù những phát triển này làm tăng khả năng Hồng Kông sẽ trở thành quốc gia dẫn đầu toàn cầu trong thị trường tài sản kỹ thuật số, nhưng điều quan trọng là phải kết luận rằng điều này sẽ có tác động. Nhìn chung, còn quá sớm để nói Trung Quốc muốn nói gì.
Nhìn chung, thị trường tiền điện tử độc đáo của Hồng Kông cung cấp nhiều kịch bản ứng dụng thực tế khác nhau cho người dùng trong và ngoài nước. Hơn nữa, mặc dù vẫn chưa có gì được giải quyết, nhưng sự đồng tình rõ ràng của chính phủ Trung Quốc đại lục đối với các sáng kiến tiền điện tử mới của Hồng Kông có thể là một dấu hiệu cho thấy quan điểm của họ đối với tiền điện tử đang thay đổi. Điều này có thể có nghĩa là cựu vua của lĩnh vực tiền điện tử sẽ mở ra một số thay đổi thú vị.
