Đánh giá năm 2023
Năm 2023 đánh dấu năm phục hồi của thị trường tiền điện tử, với vốn hóa thị trường tiền điện tử toàn cầu tăng khoảng 109%. Sự tăng trưởng ấn tượng này phần lớn nhờ vào sự tiến bộ đáng kể trong quý 1 và quý 4, với mức tăng trưởng lần lượt là 48,3% và 54,4%. Điều này trái ngược hoàn toàn với thời điểm khó khăn của năm 2022, khi thị trường giảm khoảng 64%, do một loạt sự kiện không ổn định bao gồm việc UST ngừng hoạt động, sự phá sản của nhiều tổ chức cho vay và cơn giông bão của FTX.
Các yếu tố chính tạo nên hiệu quả hoạt động mạnh mẽ vào năm 2023 bao gồm một loạt các bước phát triển quan trọng. Điều quan trọng nhất trong số này là sự lạc quan được tạo ra bởi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay và kỳ vọng về đợt giảm một nửa Bitcoin sắp tới. Bối cảnh kinh tế vĩ mô mạnh mẽ (khả năng phục hồi tăng trưởng GDP toàn cầu và lạm phát vừa phải) cũng tạo ra môi trường thuận lợi cho tiền điện tử vào năm 2023.
Mặc dù có những thành tựu đáng kể nhưng năm 2023 không phải là không có thách thức. Vào tháng 3, sự hỗn loạn trong lĩnh vực ngân hàng đã ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử, khiến stablecoin USDC tạm thời không được neo đậu. Vào tháng 8, các nhà giao dịch đã phải chịu khoản lỗ lên tới 1 tỷ USD do thanh lý trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô liên quan đến nền kinh tế Trung Quốc và các dấu hiệu cho thấy Cục Dự trữ Liên bang đang xem xét tăng lãi suất thêm. Nhưng thị trường tiền điện tử đã cho thấy khả năng phục hồi, nhanh chóng hồi phục và lấy lại đà tăng trưởng trong những tháng tiếp theo.
Khi chúng ta hướng tới tương lai của thị trường tiền điện tử, các bài học năm 2023 nêu bật khả năng thích ứng, đổi mới và phát triển của ngành tiền điện tử khi đối mặt với những thách thức. Sự phục hồi mạnh mẽ vào năm 2023 mang lại cho không gian tiền điện tử nền tảng cho nhiều đột phá, tăng trưởng và khả năng hơn.
Triển vọng 2024
Nhìn về phía trước, chúng tôi hài lòng với thành tích xuất sắc của thị trường trong năm qua và mong chờ các chủ đề dưới đây.
Câu chuyện về Bitcoin vẫn được đặt lên hàng đầu
Trong suốt năm 2023, Bitcoin đã được chú ý nhờ nhiều câu chuyện khác nhau như Ordinals/BRC-20, sự chấp thuận của quỹ ETF Bitcoin giao ngay và sự kiện halving năm 2024. Ordinals và BRC-20 đánh dấu sự đổi mới 0-1 trong quá trình phát triển của Bitcoin, lần đầu tiên giới thiệu việc triển khai, đúc và chuyển các mã thông báo có thể thay thế trên mạng Bitcoin. Những token này cũng nhanh chóng trở thành mục tiêu đầu tư Alpha cho các nhà đầu tư trong hệ sinh thái Bitcoin. Trong khi đó, ETF giao ngay được phê duyệt gần đây có thể mang lại tính thanh khoản đáng kể cho thị trường tiền điện tử và đánh dấu sự công nhận chính thống đối với Bitcoin như một tài sản hợp pháp.
Bước sang năm 2024, động lực có thể sẽ tiếp tục. Quyết định cuối cùng của SEC đã được đưa ra và có thể sẽ tích cực. Trong lịch sử, thị trường tiền điện tử đã hoạt động tốt trong năm sau sự kiện halving Bitcoin. Do đó, sự chấp thuận gần đây của các quỹ ETF giao ngay và sự lạc quan trước đợt halving tháng 4 có thể gây ra biến động đáng kể trên thị trường.
Ngoài ra, do vốn hóa thị trường nhỏ hơn của Ordinals và BRC-20 cũng như tính chất giống meme, chúng ta có thể chứng kiến sự dao động giá mạnh mẽ hơn nếu Bitcoin tăng nhanh để phản ứng với sự kiện tương ứng. Dự kiến hệ sinh thái Ordinals và BRC-20 sẽ phát triển hơn nữa. Đáng chú ý nhất, việc ra mắt nhiều giải pháp mở rộng quy mô Bitcoin, chẳng hạn như sBTC của Stacks , sẽ là một sự phát triển thú vị giúp nâng cao khả năng của Bitcoin.
Các ứng dụng kinh tế sở hữu có thêm động lực
Công nghệ chuỗi khối cho phép người dùng lấy lại chủ quyền đối với các tài nguyên được kiểm soát theo truyền thống bởi các tổ chức lớn, bao gồm dữ liệu cá nhân, nội dung sáng tạo và tài nguyên máy tính. Ví dụ: các dịch vụ lưu trữ tập trung có thể yêu cầu người dùng từ bỏ quyền kiểm soát dữ liệu của họ, khiến họ có nguy cơ bị rò rỉ quyền riêng tư và các điểm lỗi duy nhất. Nhiều dự án khác nhau đang khám phá các giải pháp thay thế giúp người dùng kiểm soát tốt hơn tài sản và thông tin của họ. Về vấn đề này, hai lĩnh vực đáng chú ý là cơ sở hạ tầng mạng vật lý phi tập trung (DePin) và phương tiện truyền thông xã hội phi tập trung (DeSoc) .
Mặc dù các khái niệm về DePin và DeSoc đã xuất hiện được một thời gian nhưng chúng chỉ bắt đầu thu hút được sự chú ý đáng kể vào năm 2023. Sự thay đổi này có thể là do sự phát triển cơ sở hạ tầng hoàn thiện, nâng cao nhận thức và sự phát triển của cơ sở người dùng trong không gian tiền điện tử. Đối với DeSoc, Friend.tech là động lực tăng trưởng lớn vào năm 2023 , tạo ra doanh thu đáng kể sánh ngang với một số giao thức hàng đầu. Friend.tech chứng minh tiềm năng của phương tiện truyền thông xã hội phi tập trung, cho phép người dùng kiếm tiền từ sáng tạo của họ mà không bị giới hạn bởi nền tảng trung tâm. Vào năm 2024, chúng ta có thể thấy các ứng dụng tương tự khám phá nhiều dạng truyền thông xã hội khác nhau, bao gồm âm nhạc, video và nội dung bằng văn bản.
Trong khi đó, DePin trở thành tâm điểm nóng vào cuối năm 2023. Các giao thức này được coi là có tiềm năng tăng trưởng cao do quy mô thị trường lớn và khả năng mở rộng quy mô nhanh chóng thông qua các chiến lược tăng trưởng từ dưới lên. Vào năm 2024, chúng ta có thể chứng kiến việc áp dụng nhanh chóng các dự án DePin và DeSoc, tận dụng tiềm năng tăng trưởng và thâm nhập thị trường của chúng.
Tăng cường tích hợp trí tuệ nhân tạo (AI)
Kể từ khi ChatGPT của OpenAI thu hút sự quan tâm sâu sắc đến các ứng dụng AI trên toàn thế giới vào năm 2023, AI và mật mã (AI x Crypto) đã trở thành một trong những câu chuyện nổi bật trong những tháng gần đây, với nhiều dự án tiếp tục xuất hiện. Chúng tôi tin rằng sự tích hợp giữa AI và tiền điện tử là một lĩnh vực tăng trưởng đáng theo dõi . Mặc dù vẫn còn ở giai đoạn đầu nhưng việc tích hợp trí tuệ nhân tạo vào hệ sinh thái tiền điện tử sẽ mở ra nhiều khả năng liên quan đến các trường hợp sử dụng tiềm năng và cung cấp các giải pháp thay thế cho các giải pháp hiện có.
Các dự án bắt đầu tích hợp AI đã cung cấp các dịch vụ như tự động hóa giao dịch, phân tích dự đoán, nghệ thuật sáng tạo, phân tích dữ liệu và vận hành DAO . Trong tương lai, còn rất nhiều trường hợp sử dụng khác chưa được khám phá.
Ví dụ: đào tạo các mô hình AI đòi hỏi lượng dữ liệu đầu vào lớn và nguồn lực đáng kể, thường hạn chế hoạt động này đối với những gã khổng lồ công nghệ. Điều này dẫn đến giảm tính minh bạch và phát triển khép kín. Tuy nhiên, bằng cách tận dụng lưu trữ phi tập trung để quản lý dữ liệu, chúng ta có thể đạt được tính minh bạch và bảo mật cao hơn. Điều này dân chủ hóa quy trình đào tạo mô hình AI, cho phép sự tham gia rộng rãi hơn, điều này có thể dẫn đến sự đổi mới và phát triển đột biến trong lĩnh vực này.
Tăng trưởng tài sản thế giới thực (RWA)
Token RWA thể hiện một trường hợp sử dụng mạnh mẽ cho công nghệ chuỗi khối. Bằng cách đưa các tài sản ngoài chuỗi vào blockchain, mã thông báo RWA mang lại tính minh bạch và hiệu quả cao hơn, đồng thời mở ra các lĩnh vực khả năng mới về khả năng kết hợp và các trường hợp sử dụng tiềm năng.
Bước sang năm 2024, chúng tôi kỳ vọng RWA sẽ được hưởng lợi từ kỳ vọng tăng lãi suất. Kho bạc được mã hóa vẫn là một điểm sáng, mang đến cho các nhà đầu tư tiền điện tử một nguồn thu nhập thay thế và hấp dẫn. Ngoài ra, khi việc áp dụng RWA của tổ chức tăng tốc, sự phát triển của cơ sở hạ tầng liên quan, chẳng hạn như các giải pháp nhận dạng phi tập trung, oracle và khả năng tương tác , cũng được kỳ vọng sẽ đạt được động lực. Những yếu tố này rất quan trọng để xây dựng một hệ sinh thái RWA toàn diện.
Bối cảnh thanh khoản trên chuỗi đang bùng nổ
Thanh khoản rất quan trọng đối với hệ sinh thái trên chuỗi, đặc biệt là đối với DeFi. Kể từ khi mô hình AMM trên Uniswap được giới thiệu, đã có sự phát triển đáng kể. Sự phát triển này đã tạo ra các mô hình thanh khoản nhiều lớp hỗ trợ nhiều hoạt động trên chuỗi, bao gồm hoán đổi mã thông báo, giao dịch phái sinh và quản lý lợi nhuận.
Khi thị trường dần lấy lại đà, tính thanh khoản trên chuỗi và quy mô hoạt động tài chính dự kiến sẽ tăng lên. Hai danh mục cần theo dõi là quản lý thanh khoản và hệ thống yêu cầu báo giá (RFQ) . Công cụ tạo lập thị trường thanh khoản tập trung (CLMM) do Uniswap V3 thúc đẩy giải quyết vấn đề không đủ hiệu quả sử dụng vốn. Tuy nhiên, các vấn đề như Mất mát tạm thời (IL) và Thanh khoản đúng lúc (JIT), đòi hỏi quản lý vị thế tích cực, vẫn gây ra vấn đề cho những người tham gia ít kinh nghiệm hơn. Điều này đã dẫn đến sự xuất hiện của các giao thức thanh khoản sử dụng nhiều chiến lược khác nhau để tối ưu hóa vị thế của nhà cung cấp thanh khoản CLMM. Hiện tại, riêng TVL của Uniswap V3 đã đạt 2,4 tỷ USD, nhưng giá trị tổng hợp được quản lý bởi các giao thức quản lý thanh khoản này chỉ là 400 triệu USD. Khoảng cách này làm nổi bật tiềm năng tăng trưởng, đặc biệt là với sự ra mắt sắp tới của Uniswap V4, có thể giới thiệu các tính năng tối ưu hóa thanh khoản nâng cao hơn.
Hệ thống RFQ, được đại diện bởi các dự án bao gồm Uniswap X, CoW Swap và 1inch Fusion, tạo điều kiện kết nối giữa nhà giao dịch và nhà tạo lập thị trường, thường sử dụng các cơ chế như đấu giá kiểu Hà Lan để đảm bảo giá cả cạnh tranh. Ưu điểm của mô hình RFQ bao gồm giá cả cạnh tranh, bảo vệ MEV, không trượt giá và xử lý đơn hàng không cần gas. Khi cơ sở hạ tầng giao dịch trên chuỗi tiếp tục phát triển, khả năng áp dụng mô hình hiệu quả như vậy có thể sẽ tăng lên.
Việc áp dụng thể chế tăng tốc
Năm 2023 chứng kiến sự xuất hiện của các tổ chức và dự kiến sẽ có nhiều tổ chức hơn nữa tham gia vào không gian tiền điện tử. Trong thị trường gấu năm ngoái, những gã khổng lồ quản lý tài sản truyền thống lâu đời như BlackRock và Fidelity đã tham gia vào không gian tiền điện tử, chứng tỏ niềm tin của họ vào tiềm năng lâu dài của ngành.
An toàn vẫn là trên hết
Trong ngành tiền điện tử, bảo mật đóng một vai trò quan trọng trong việc thiết lập và duy trì niềm tin của người dùng và theo DeFiLlama, thiệt hại do các cuộc tấn công DeFi đã vượt quá 1 tỷ USD vào năm 2023. Đó là một sự cải thiện đáng kể so với năm 2022, khi khoảng 3,28 tỷ USD bị đánh cắp.
Do tầm quan trọng của vấn đề bảo mật, chúng tôi dự kiến sẽ tiếp tục tập trung vào lĩnh vực này vào năm 2024. Trọng tâm này có thể có nhiều hình thức khác nhau, chẳng hạn như đổi mới sản phẩm, sáng kiến giáo dục và cải tiến trải nghiệm người dùng .
Việc trừu tượng hóa tài khoản trở nên quan trọng hơn
Để thu hút hàng tỷ người dùng tiếp theo và đẩy nhanh việc áp dụng blockchain, khả năng tiếp cận và tính toàn diện là rất quan trọng. Lý tưởng nhất là người dùng có thể dễ dàng sử dụng DApp và thực hiện bất kỳ hoạt động nào trên chuỗi. Tuy nhiên, thực sự vẫn còn rất nhiều chỗ để cải thiện. Ví dụ, hầu hết giao dịch vẫn diễn ra trên các sàn giao dịch tập trung. Ngay cả ở thời kỳ đỉnh cao vào tháng 5 năm 2023, các sàn giao dịch phi tập trung vẫn chỉ chiếm 20% tổng khối lượng giao dịch CEX.
Có một số đổi mới khiến chúng tôi hào hứng về tương lai. Ví dụ: việc trừu tượng hóa tài khoản tạo điều kiện thuận lợi cho việc triển khai ví hợp đồng thông minh với khả năng sử dụng nâng cao, với các tính năng như phục hồi xã hội, cải thiện đáng kể trải nghiệm chung của người dùng. Với sự cạnh tranh khốc liệt giữa các nhà cung cấp ví, chúng ta có thể thấy sự tăng trưởng nhanh chóng.
