Vào ngày 10 tháng 4 năm 2024, Uniswap Labs đã nhận được Thông báo Wells từ Ban Thực thi của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), thông báo cho SEC về các hành động thực thi pháp lý có thể xảy ra, chẳng hạn như kiện tụng chống lại Uniswap Labs.
Uniswap Labs là người khởi xướng giao thức giao dịch phi tập trung Uniswap Protocol. Kể từ khi ra mắt cách đây 5 năm rưỡi, khối lượng giao dịch của nó đã vượt quá 2 nghìn tỷ đô la Mỹ, thống trị thị trường sàn giao dịch phi tập trung, chiếm 55,5% tổng khối lượng giao dịch và là Crypto, công ty dẫn đầu trong thị trường DeFi.
Hành vi này của SEC được coi là hành động khiêu khích trắng trợn đối với các dự án DeFi phi tập trung và sẽ có tác động rất lớn đến thị trường tiền điện tử. Mặc dù chúng tôi nhận thấy phản ứng mạnh mẽ từ $UNI, nhưng chúng tôi thấy thị trường có sự thống nhất hơn.
Bài viết này sẽ kết hợp bài viết phản hồi SEC của Uniswap Labs và cơ cấu quản trị tương đối tuân thủ của nó để xem tại sao SEC lại đệ đơn kiện không thể thắng?
1. Thông báo của Wells là gì?
Trước hết, rõ ràng Thông báo của Wells không phải là tài liệu truy tố hoặc thực thi quy định chính thức mà là một cảnh báo hoặc thông báo chính thức, đó là cảnh báo sớm rằng SEC sẽ thực hiện các hành động thực thi đối với các dự án đáng ngờ.
Thứ hai, Thông báo của Wells không giải thích lý do cụ thể cho việc thực thi quy định, điều này khiến Uniswap Labs rất bị động và phải chứng minh đầy đủ sự vô tội của mình.
Quy trình bắt đầu Thông báo của Wells: 1. Sau cuộc điều tra nội bộ của SEC đối với công ty đáng ngờ (cho dù công ty đó có vi phạm luật chứng khoán hay không), chúng tôi khuyến nghị nên có hành động chống lại công ty đáng ngờ đó; 2. Sau khi nhận được Thông báo của Wells, công ty đáng ngờ sẽ nhận được một Thời hạn 30 ngày để phản bác. Cáo buộc và đưa ra lập luận để chứng minh sự vô tội của họ; 3. SEC sau đó đánh giá và quyết định xem có áp dụng biện pháp thực thi pháp luật hay không.
Một trong những trường hợp được công bố rộng rãi nhất gần đây bao gồm vụ SEC và Ripple.
Ripple đã nhận được Thông báo Wells từ SEC vào tháng 12 năm 2020, điều này ngay lập tức dẫn đến việc nó bị hủy niêm yết khỏi Coinbase. Mặc dù Ripple đã lập luận thành công rằng họ không được thông báo rằng XRP sẽ được coi là chứng khoán, nhưng quá trình pháp lý kéo dài 3 năm đã chứng tỏ sự tốn kém đối với uy tín của công ty.
2. Uniswap Labs chứng minh sự vô tội của mình như thế nào
Hãy cùng xem bài viết Đấu tranh cho DeFi do Uniswap Labs xuất bản :
Đánh giá từ việc SEC tiếp tục thực thi quy định đối với những người tham gia thị trường tuân thủ luật pháp và tuân thủ nhất thị trường (Coinbase, Uniswap) và việc họ không sẵn sàng đưa ra lộ trình quản lý rõ ràng trong sáu năm, hành động này mang tính kháng cáo chính trị nhiều hơn (kết hợp với Chiến dịch gần đây chống lại DeFi bởi các nhà lập pháp quốc hội).
Uniswap Labs, một công ty có trụ sở tại Hoa Kỳ, đã tạo ra Giao thức Uniswap và mang lại sự đổi mới chưa từng có cho thị trường. Những đổi mới này dựa trên mã nguồn mở, cho phép người dùng tham gia trực tiếp vào các giao dịch thị trường mà không cần bất kỳ người trung gian nào trong khi vẫn duy trì tài sản riêng của mình. Uniswap Labs tin rằng sản phẩm của họ không chỉ hợp pháp mà còn có tính biến đổi. Chúng tạo ra những thị trường minh bạch, có thể kiểm chứng với ít người gác cổng hơn, trao quyền cho công chúng toàn cầu tham gia vào nền kinh tế toàn cầu một cách dễ dàng và tiết kiệm.
Nếu SEC tiếp tục bảo vệ các hệ thống tài chính truyền thống không rõ ràng và tấn công các công nghệ đổi mới, cởi mở và minh bạch nhằm tạo ra cơ hội và giảm chi phí cho người Mỹ, thì Uniswap Labs sẽ phải đấu tranh với các cơ quan chính phủ Hoa Kỳ để bảo vệ sự đổi mới và tự do kinh tế.
Bất kể SEC quyết định làm gì, luật đều quy định rõ ràng về các điểm sau:
1. Việc thực thi quy định của SEC không có sự ủy quyền của Quốc hội – SEC chỉ có thẩm quyền đối với “chứng khoán”
Chủ tịch SEC trước đây đã nói rõ với Quốc hội rằng liệu tài sản tiền điện tử có thể được xác định là “chứng khoán” hay không thì cần phải có luật pháp của Quốc hội xác nhận.
Và trong vụ Risley kiện Uniswap Labs, thẩm phán tuyên bố rằng các giao dịch trên Uniswap không áp dụng luật chứng khoán (tính trung lập không cần xin phép), nhấn mạnh rõ ràng: “Việc xác định xem một chứng khoán có phải là chứng khoán hay không là tốt nhất nên để lại trước Quốc hội.”
Hơn nữa, trong vụ kiện giữa SEC và Ripple, thẩm phán đã làm rõ rằng các giao dịch trên thị trường thứ cấp về tài sản tiền điện tử thường không cấu thành hợp đồng đầu tư.
Có thể thấy, không có vấn đề “bảo mật” trong giao dịch thị trường thứ cấp trên Uniswap.
2. Không đáp ứng định nghĩa về sàn giao dịch chứng khoán hoặc nhà môi giới
Mặc dù hầu hết các loại tiền điện tử được coi là “chứng khoán”, giao thức, ứng dụng và ví Uniswap vẫn không đáp ứng định nghĩa pháp lý về sàn giao dịch hoặc nhà môi giới chứng khoán.
Điều này thể hiện rõ trong phán quyết gần đây của SEC so với Coinbase, trong đó tòa án đã bác bỏ khẳng định của SEC rằng ví tiền điện tử không giám sát là nhà môi giới ở giai đoạn đầu của vụ việc, ngay cả khi họ tính phí.
3. Không phát hành “chứng khoán”
Token $UNI không phải là chứng khoán vì nó không đáp ứng định nghĩa pháp lý về bất kỳ loại chứng khoán nào, bao gồm cả định nghĩa về “hợp đồng đầu tư”. Theo luật chứng khoán của Hoa Kỳ và bài kiểm tra Howey, hợp đồng đầu tư là khoản đầu tư tiền vào một doanh nghiệp bình thường với kỳ vọng lợi nhuận và hoàn toàn phụ thuộc vào nỗ lực của người khác. Không có hợp đồng hay cam kết nào giữa Uniswap Labs và hơn 300.000 người nắm giữ token và không có nguyên nhân chung. Giá trị của token không hoàn toàn phụ thuộc vào nỗ lực của Uniswap Labs.
Bất chấp cuộc điều tra gần đây của SEC về Ethereum Foundation, CFTC vẫn khẳng định rất rõ ràng rằng Bitcoin và Ethereum đều không phải là chứng khoán. Hệ sinh thái công nghệ Uniswap đủ phi tập trung, giống như Bitcoin và Ethereum.
3. Tổ chức quản trị tuân thủ của Uniswap
Trước đây, chúng tôi đã sắp xếp lộ trình tuân thủ của Uniswap Labs sau thỏa thuận thoái vốn, điều này hoàn toàn phù hợp với biện pháp bảo vệ pháp lý của Uniswap để chứng minh sự vô tội của mình trong bài báo. Với cơ cấu như vậy, SEC thực sự có rất ít cơ hội chiến thắng.
Con đường này cũng cung cấp một nguyên mẫu thân thiện với quy định cho các dự án phi tập trung Web3. Mục đích của việc thoái vốn như vậy một mặt là để đạt được sự phân quyền lũy tiến, mặt khác là để có thêm không gian cho việc điều động về mặt tuân thủ quy định.
Phân cấp + token không bảo mật: Chuỗi giao thức Uniswap chạy tự chủ và được quản lý thông qua Uniswap DAO để đạt được sự phân cấp. Token chức năng duy nhất UNI là token quản trị của nó. Mô hình này tránh được việc SEC xác định chứng khoán và dẫn đến phán quyết thành công của tòa án;
Bao bì pháp lý DAO + trách nhiệm hữu hạn của các thành viên: Uniswap DAO thành lập pháp nhân của Uniswap Foundation. Là bao bì hợp pháp của DAO, nó không chỉ đảm bảo trách nhiệm hữu hạn của các thành viên DAO mà còn cho phép nó tương tác với thế giới Web2 và mở rộng ảnh hưởng;
Labs hoạt động độc lập + phát triển giao diện người dùng linh hoạt: Nhóm Uniswap Labs, nhóm trước đây đã phát triển và duy trì giao thức, đã trở thành người đóng góp chính cho giao thức với tư cách là một thực thể pháp lý riêng biệt. giao thức, mặt khác, nó có thể được xây dựng và duy trì bằng cách gọi giao thức back-end.Các sản phẩm front-end đạt được tính bền vững, chẳng hạn như Uniswap DApp, trước đây đã ra mắt mô hình tính phí.
Các ứng dụng quy định thay vì giao thức: Giống như các nguyên tắc quy định được ủng hộ bởi 16 z, rất khó để các giao thức phi tập trung trên chuỗi tương thích với hoạt động giám sát, nhưng các ứng dụng front-end có thể tuân thủ đầy đủ các yêu cầu quy định, cho phép nhóm và sản phẩm để thoát khỏi những rủi ro pháp lý có thể xảy ra. Giống như bất kỳ Ứng dụng nào, ứng dụng giao diện người dùng có thể bao gồm xác minh KYC/AML/CTF theo yêu cầu quy định, xóa token phải cảnh báo theo quy định bất cứ lúc nào, đăng ký chứng nhận giấy phép, v.v.
Nếu chúng tôi phải chịu sự thực thi pháp lý của SEC theo con đường tuân thủ như vậy, ngoài việc SEC “cứng đầu” hoàn thành các nhiệm vụ chính trị, thì đó có thể là một điều gì đó khác.
Khả năng cao nhất là cơ chế tạo lập thị trường tự động (AMM) của Uniswap. Cơ chế cụ thể hiện tại sẽ không được đào sâu, nhưng cơ chế AMM được điều hành bởi Giao thức Uniswap phi tập trung, không phải Uniswap Labs. Nếu SEC thách thức Giao thức Uniswap, nó sẽ tương đương với việc thách thức quyền tự do phát hành mã dựa trên quyền tự do ngôn luận, tương đương với việc SEC mở ra một lĩnh vực hoàn toàn mới mà thậm chí còn khó giành chiến thắng hơn trường hợp.
4. Tác động đến thị trường
Cho dù đó là lời bào chữa trong bài báo của Uniswap Labs hay các trường hợp giám sát mã hóa gần đây, cuộc tấn công của SEC vào Uniswap Labs dường như tương đối yếu và về cơ bản không có cơ hội thắng kiện. Mặc dù $UNI đang chịu áp lực trong ngắn hạn.
Chúng tôi cũng thừa nhận rằng đây là một động thái kêu gọi chính trị.
Hành vi này của SEC sẽ chỉ đoàn kết mọi người trong thế giới tiền điện tử, như người sáng lập Uniswap Labs hayden.eth đã nói:
“Tôi làm việc trong lĩnh vực tiền điện tử vì tôi tin rằng nó có thể có tác động tích cực rất lớn đến thế giới bằng cách loại bỏ những người gác cổng (người trung gian) và tăng khả năng tiếp cận giá trị và quyền sở hữu, giống như cách Internet truy cập thông tin một cách liền mạch.
Tôi vô cùng tự hào về các phiên bản khác nhau của Uniswap, hàng nghìn dự án được xây dựng dựa trên nó, các ứng dụng web với hàng triệu người dùng, các ví có hàng trăm nghìn lượt tải xuống và việc thay đổi cách sống của hàng chục triệu người. sống trên khắp thế giới. Chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu – công nghệ và cuộc cách mạng này sẽ diễn ra trong vòng vài thập kỷ tới.
Hy vọng chúng ta có thể đến với nhau nhiều hơn với tư cách là một ngành công nghiệp. Càng đoàn kết, chúng ta càng mạnh mẽ và càng khó bị giết. Vậy chúng ta hãy là bạn bè nhé. “
