Bitcoin, Ethereum và USDT đã nằm trong số ba đồng tiền hàng đầu trong ngành công nghiệp tiền điện tử trong một thời gian khá dài sau khi chúng xuất hiện. Điều này đặt ra câu hỏi, tại sao thị trường chọn họ?
Trước khi nghĩ về câu hỏi này, chúng ta cần xem lại các mục tiêu ban đầu của ba loại tiền điện tử này.
Bitcoin là loại tiền điện tử đầu tiên đạt được sự phân cấp và đồng thời ngăn chặn chi tiêu gấp đôi. Thông qua thanh toán điểm-điểm, nó loại bỏ sự quản lý của bất kỳ tổ chức tập trung nào và nhằm mục đích trở thành một giải pháp tiền tệ thay thế tiền giấy.
Ethereum là loại tiền điện tử đầu tiên sử dụng hợp đồng thông minh hoàn chỉnh của Turing trên chuỗi khối và trở thành một nền tảng ứng dụng phi tập trung có thể thay thế hoạt động và kiểm soát của các công ty lớn. Mục tiêu của nó là trở thành nền tảng máy tính và ứng dụng phi tập trung của thế giới.
USDT là loại tiền điện tử đầu tiên được hỗ trợ và neo giữ bởi đồng đô la Mỹ. Bằng cách liên kết với loại tiền tín dụng có chủ quyền, nó tận dụng sức mua tương đối ổn định hơn của mình và nhằm mục đích chiếm vị trí đơn vị thanh toán trong ngành mã hóa.
Kể từ khi ba kẻ này xuất hiện, mỗi đồng luôn phải đối mặt với những vấn đề tương ứng của riêng mình, và những thách thức và sự cạnh tranh chống lại họ chưa bao giờ dừng lại.
Đầu tiên, hãy lấy USDT làm ví dụ. Vì việc neo của nó phụ thuộc vào sự quản lý của một tổ chức duy nhất, nên nó không phù hợp với cốt lõi của việc phân cấp tiền điện tử. Do đó, ngành đã cố gắng khám phá các hệ thống stablecoin phi tập trung, chẳng hạn như các loại tiền ổn định theo thuật toán khác nhau. Nhưng các stablecoin thuật toán cuối cùng đã không thể hoạt động ổn định trong một thời gian dài.
Các stablecoin thuật toán không thể đáp ứng đồng thời ba yêu cầu về tính thanh khoản quy mô lớn, tính phi tập trung và giá trị tiền tệ ổn định. Do đó, ngành cuối cùng phải có xu hướng chọn một đồng tiền có giá trị ổn định và quy mô lưu thông lớn, đồng thời hy sinh một cách tương đối tính phân cấp. Điều này cũng khiến người dùng tiếp tục lo lắng về USDT, đặc biệt là vào thời điểm các dự án gây bão tiếp tục xuất hiện trong ngành và các quy định trở nên nghiêm ngặt hơn.
Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất của USDT và các loại tiền ổn định khác được gắn với tiền tệ fiat nằm ở sự mong manh của hệ thống tín dụng tiền tệ fiat. Cuộc khủng hoảng tài chính tập trung và hệ thống tiền tệ hợp pháp là một trong những nguyên nhân quan trọng dẫn đến sự ra đời của Bitcoin. Đây cũng là một lý do quan trọng khiến các stablecoin được neo vào tiền tệ fiat như USDT không thể vượt qua Bitcoin: chúng ta cần một tài sản chất lượng cao có thể phòng ngừa sự sụp đổ của hệ thống tín dụng tiền tệ fiat .
Tuy nhiên, nghịch lý thay, USDT với tư cách là một hệ thống tiền tệ tập trung khác lại đi ngược lại tinh thần của toán học và mật mã trong thế giới mã hóa. Mặc dù vậy, nó vẫn có thể ngồi vững trong ba vị trí hàng đầu về vốn hóa thị trường. Điều này đặt ra một câu hỏi đáng suy ngẫm, tại sao USDT có thể có được chỗ đứng vững chắc trong ngành công nghiệp mã hóa, nơi mà tính phi tập trung là linh hồn?
Để trả lời câu hỏi này, chúng ta phải khám phá một vấn đề lớn mà Bitcoin phải đối mặt từ góc độ đánh giá chất lượng tiền tệ: sự ổn định sức mua .
Bitcoin OG và nhà kinh tế nổi tiếng Lawrence H. White đã chỉ ra rằng sự biến động giá của Bitcoin khiến nó khó trở thành một phương tiện trao đổi được chấp nhận rộng rãi xét về mặt thiết kế để duy trì sức mua. Ông đã sử dụng việc so sánh sự ổn định về sức mua của vàng và Bitcoin làm ví dụ, chỉ ra rằng mặc dù cả Bitcoin và vàng đều là hàng rào lạm phát, nhưng cơ chế cung cấp lại rất khác nhau.
Vàng có sức mua ổn định hơn vì nguồn cung của nó có thể được điều chỉnh theo nhu cầu thị trường. Khi nhu cầu tăng, giá cao hơn sẽ kích thích khai thác vàng nhiều hơn, làm tăng nguồn cung vàng và do đó ổn định giá. Bản vị vàng cũng minh họa điều này, với mức chênh lệch giá chỉ 1% khi Hoa Kỳ tái gia nhập vào năm 1879 và rời đi vào năm 1914.
Ngược lại, nguồn cung của Bitcoin tăng lên theo cách được xác định trước và không đáp ứng nhu cầu. Giá BTC tăng có thể kích hoạt nhiều hoạt động khai thác hơn, nhưng điều này sẽ không tạo ra nhiều Bitcoin hơn, đây sẽ là một bất lợi nghiêm trọng đối với mức độ phổ biến của nó như một phương tiện trao đổi: giá sẽ dao động cực đoan hơn.
WEI DAI , nhà tiên phong của cypherpunk và là người phát minh ra B-Money, nguyên mẫu của Bitcoin, cũng có cùng quan điểm. được liệt kê trong sách trắng của nó. không bao gồm bất kỳ thiết kế tiền tệ ổn định nào. WEI DAI cho biết: “Đây có thể là một phần lỗi của tôi, bởi vì khi Satoshi Nakamoto gửi email cho tôi để hỏi ý kiến của tôi về bản thảo của ông ấy, tôi đã không trả lời ông ấy. Nếu không, tôi có thể thuyết phục ông ấy không sử dụng lưu thông tiền tệ cố định. nghĩ.
“Bitcoin dựa trên một mô hình đơn giản là giảm một nửa tổng số tiền trong bốn năm, điều này đã hình thành kỳ vọng toàn cầu rằng các tài sản không có chủ quyền sẽ ngày càng trở nên đắt đỏ hơn và điều này cũng dẫn đến việc thiếu bất kỳ thiết kế ổn định sức mua nào cho Bitcoin, vì vậy rằng USDT trung tâm, có sức mua duy trì sự ổn định của đồng đô la Mỹ, có thể tồn tại và phát triển trong thế giới mã hóa.
Có lẽ không người dùng nào thực sự sẵn sàng sử dụng thường xuyên một mục tiêu có sức mua cực kỳ không ổn định làm tiền tệ thanh toán hàng ngày. Hơn nữa, kỳ vọng về giá trị gia tăng của Bitcoin cũng khiến người dùng có xu hướng lưu trữ nó hơn thay vì sử dụng nó để tiêu dùng hàng ngày, điều này hạn chế việc lưu thông của nó.
Nếu nói rằng Bitcoin thiếu thiết kế ổn định về sức mua để cho USDT tập trung lợi dụng, thì một lỗ hổng khác của Bitcoin: công nghệ non nớt và quá bảo thủ , chính là nguyên nhân quan trọng khiến Ethereum có thể chiếm vị trí thứ hai trong bảng xếp hạng. giá trị thị trường.
Máy tính của thế giới, Ethereum, đang dẫn đầu về hệ sinh thái ứng dụng phi tập trung, vượt xa hệ thống ứng dụng của Bitcoin, đồng thời tạo ra hệ sinh thái DeFi và NFT dẫn dắt và thay đổi ngành. Nó thậm chí còn dẫn đến hầu hết các chuỗi công khai cố gắng thách thức Ethereum, để tiếp tục có được người dùng, cuối cùng chúng phải tương thích với EVM.Sự thành công của hệ sinh thái ứng dụng Ethereum là điều hiển nhiên.
Ngoài việc nâng cao giá trị của ETH thông qua hệ sinh thái ứng dụng, toàn bộ cộng đồng Ethereum cũng đã tiến hành nâng cấp lớn EIP-1599 lên mô hình kinh tế của ETH. ETH có thể bị phá hủy từ đó trở đi, tạo thành mô hình kinh tế giảm phát.
Các tín đồ của Ethereum hiện đang sử dụng cơ chế hủy diệt ETH để mang lại giảm phát và hệ sinh thái ứng dụng của Ethereum mạnh hơn Bitcoin để thách thức Bitcoin, thậm chí còn gọi ETH là một loại tiền tệ siêu hạng, nhưng tránh nói về Ethereum Tiền tệ mô hình kinh tế có thể thay đổi theo ý muốn và tác động nghiêm trọng đến ETH sau khi chuyển PoS từ PoW, cũng như vấn đề hoạt động của các nút đầy đủ trong mạng của nó dần trở nên tập trung.
Ethereum đang cố gắng thay thế vị trí thống trị tiền tệ của Bitcoin, nhưng nó không có các giá trị cơ bản của Bitcoin: tính phi tập trung, tính công bằng và tính bất biến của mô hình kinh tế. Cũng có thể thấy từ những thay đổi của ETH đối với mô hình tiền tệ và nỗ lực tiến gần hơn đến giá trị tiền tệ của Bitcoin rằng việc thiết kế mô hình kinh tế tiền tệ là rất quan trọng đối với sự phát triển lâu dài của chuỗi khối và thậm chí là nền tảng quan trọng nhất.
Mặc dù tính độc đáo của Bitcoin, tính phi tập trung cao độ, tính bất biến của mô hình kinh tế tiền tệ và tính hàng hóa thuần túy của cơ chế PoW cho phép Bitcoin luôn chiếm vị trí đầu tiên trong ngành, một số thành viên của cộng đồng Bitcoin đã cố gắng mở rộng hệ sinh thái ứng dụng của Bitcoin.
Từ bản nâng cấp Taproot đến Ordinals gần đây, nó đã mang lại khả năng mở rộng hệ thống ứng dụng Bitcoin và sự nhiệt tình của thị trường mà nó mang lại cho phép mọi người thấy được kỳ vọng của người dùng đối với hệ sinh thái ứng dụng Bitcoin. cũng có sẵn Bắt đầu hiển thị và trở nên sống động.Nếu bạn muốn tuân theo các tính năng bảo mật và phi tập trung của Bitcoin, với những hạn chế của công nghệ UTXO hiện tại, rất khó để đạt được một hệ sinh thái ứng dụng hoàn chỉnh Turing như Ethereum và bạn chỉ có thể dựa vào các giải pháp cấp hai ít phi tập trung hơn. Và nếu hướng ứng dụng của Bitcoin được nâng cấp, nó chắc chắn sẽ khẳng định lộ trình của Ethereum từ bên cạnh. lộ trình phát triển của nền tảng ứng dụng, thay vì đơn thuần bỏ qua như trước.
Một loại tiền điện tử có cùng điều kiện về lõi tiền tệ, quy mô giá trị thị trường và mức độ phân cấp phải tốt hơn nếu nó có thể có một hệ sinh thái ứng dụng có khả năng lập trình cao. Ít nhất là từ tình trạng hiện tại của Bitcoin và Ethereum, có thể thấy rằng tiền tệ là nền tảng tuyệt đối, kéo theo đó là sự thịnh vượng của hệ sinh thái ứng dụng. Bởi vì lõi tiền tệ chất lượng cao có thể rất trơn tru và đơn giản để gắn kết công nghệ ứng dụng, nhưng đối với một dự án chỉ nhắm mục tiêu vào lớp ứng dụng và bỏ qua mô hình tiền tệ cốt lõi, rất khó để thay đổi các quy tắc quan tâm của nó cũng như thay đổi linh hồn của nó.
Nhìn lại sự quản lý tập trung của USDT, việc sửa đổi mô hình tiền tệ của Ethereum, thiết kế thiếu ổn định về sức mua của Bitcoin và những hạn chế kỹ thuật của hệ sinh thái ứng dụng, chính vì những khiếm khuyết của chính họ mà họ đã đạt được sự thịnh vượng chung .
Nếu sức mua của Bitcoin đủ ổn định để đạt được mức độ lập trình cao mà vẫn đảm bảo tính phi tập trung thì vinh quang phải thuộc về Bitcoin, còn USDT và ETH sẽ không thành công như hiện nay.
Có thể hình dung rằng những gì chúng ta cần là một hệ thống tiền tệ có sức mua ổn định hơn Bitcoin, đồng thời, dựa trên hoặc thậm chí vượt qua tất cả các lợi thế của Bitcoin, để đạt được một hệ sinh thái ứng dụng tương tự hoặc vượt xa Ethereum. Đây có thể là hình thức cuối cùng của toàn bộ ngành công nghiệp mã hóa, tạo ra những câu chuyện tuyệt vời và các dự án mang tính cách mạng có thể lớn hơn giá trị thị trường kết hợp của USDT, Ethereum và Bitcoin.
Trong tương lai, chúng ta có thể tiếp tục ở trong thế giới mã hóa nơi Bitcoin, Ethereum và USDT sát cánh cùng nhau trong một thời gian dài và chứa đầy mâu thuẫn giữa chúng, hoặc có thể có một thứ có thể giải quyết các khiếm khuyết chung của chúng, kế thừa tính phi tập trung của Bitcoin , USDT Dự án tiền điện tử với lợi thế về sức mua ổn định và Ethereum có khả năng lập trình và khả năng mở rộng cao sẽ dẫn đầu sự phát triển của ngành và hiện thực hóa thế giới lý tưởng mà các cypherpunks mơ ước.
