Ngày 23 tháng 11, lãi suất mở hợp đồng tương lai Dogecoin (DOGE) đã tăng mạnh lên mức cao nhất mọi thời đại là 4.6 tỷ đô la, cao gấp đôi so với kỷ lục trước đó. Sự gia tăng này cho thấy nhu cầu sử dụng đòn bẩy đang tăng mạnh và đáng chú ý vì lúc đó DOGE đang giao dịch thấp hơn 35% so với mức đỉnh 0.74 đô la vào tháng 5 năm 2021.
Các nhà giao dịch lo ngại rằng đợt tăng giá 224% của DOGE từ ngày 3 đến ngày 23 tháng 11, chủ yếu được thúc đẩy bởi các công cụ phái sinh, có thể là dấu hiệu của một đỉnh chu kỳ, tương tự như diễn biến giá của DOGE vào tháng 4 năm 2024.
Từ ngày 20 đến ngày 28 tháng 3, DOGE đã trải qua một đợt tăng giá 82%, đạt mức cao 0.23 đô la khi lãi suất mở hợp đồng tương lai đạt đỉnh 2.3 tỷ đô la. Các vị thế mua quá đòn bẩy đã dẫn đến các đợt thanh lý bắt buộc đáng kể khi DOGE điều chỉnh giảm hơn 15% chỉ trong vòng 5 ngày. Đợt điều chỉnh này kéo dài trong ba tuần, với giá giảm 40% xuống còn 0.14 đô la vào ngày 19 tháng 4.
Nhu cầu đòn bẩy DOGE và ảnh hưởng của Elon Musk
Để đánh giá liệu sự gia tăng gần đây trong lãi suất mở DOGE có báo hiệu rủi ro tương tự hay không, điều quan trọng là phải xem xét tỷ lệ tài trợ của các hợp đồng vĩnh viễn. Trong thị trường phái sinh, các vị thế mua (long) và bán (short) luôn được đối ứng, nhưng nhu cầu đòn bẩy thay đổi liên tục. Tỷ lệ tài trợ dương cho thấy người mua đang phải trả cho người bán để duy trì vị thế của mình.
Hiện tại, chi phí hàng tháng để duy trì một vị thế mua có đòn bẩy trong DOGE khoảng 2%, nằm trong phạm vi từ 0.5% đến 2.1%, được xem là mức trung tính. Mặc dù có sự tăng đột biến lên 7.5% vào ngày 23 tháng 11, nhưng điều này không phản ánh chi phí đòn bẩy bình thường, vì tỷ lệ này sẽ được điều chỉnh lại mỗi 8 giờ. Khác với một số đợt tăng giá DOGE trước đây, lần tăng này chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động trên thị trường giao ngay (spot market).
Đợt tăng giá 161% của DOGE tính đến ngày 25 tháng 11 có thể gây ấn tượng khi nhìn thoáng qua, nhưng nếu so với các đồng tiền khác, DOGE lại tụt lại phía sau so với các đồng tiền như Stellar (XLM), Cardano (ADA), và XRP.
Hiện vẫn chưa rõ liệu các yếu tố thúc đẩy nhu cầu đòn bẩy tăng cao đối với các vị thế DOGE có liên quan đến sự tăng giá đáng chú ý của các “dinosaur coins” (các đồng coin cổ điển), một thuật ngữ mà một số nhà phân tích sử dụng để chỉ sự tăng giá của các altcoin nổi bật trước năm 2018.
Ví dụ, nếu sự tăng giá của Dogecoin chủ yếu được thúc đẩy bởi các bài đăng thường xuyên của CEO Tesla và SpaceX, Elon Musk, về sáng kiến D.O.G.E. của Donald Trump mới được bầu, thì có khả năng Dogecoin sẽ tách rời khỏi xu hướng của các altcoin khác. Sáng kiến này, do Elon Musk và Vivek Ramaswamy đồng lãnh đạo, nhằm mục đích nâng cao hiệu quả của chính phủ Mỹ.
Với lịch sử là một dự án cộng đồng vui nhộn, khác biệt với các “dinosaur coins” vốn nhằm cách mạng hóa thế giới bằng công nghệ blockchain, sự phổ biến rộng rãi của linh vật Shiba Inu có thể là yếu tố thúc đẩy giá Dogecoin tăng độc lập với các loại tiền điện tử khác.
Về sự gia tăng mạnh mẽ trong lãi suất mở của DOGE, miễn là mức độ đòn bẩy vẫn ở trạng thái cân bằng, không có mối lo ngại ngay lập tức về việc thanh lý hàng loạt của các nhà giao dịch.
