Ethereum đã tăng rất mạnh trong thời gian gần đây. Sau khi vượt qua 3500U trong vài ngày qua và thiết lập mức cao mới kể từ tháng 5 năm 2022, nó đã vượt quá 4000U trong hai ngày qua. Và xét theo mức tăng trong 30 ngày qua, Ethereum đã tăng 62%, Bitcoin thực sự là một điều bất ngờ đối với nhiều người.
Tuy nhiên, xem xét kỹ hơn sự phát triển sinh thái của Ethereum, từ dữ liệu giảm phát ngày càng tăng, đến việc thử nghiệm suôn sẻ bản nâng cấp Cancun sắp được tung ra trên mạng chính, cho đến sự gia tăng hiện tại về số lượng cam kết và tái sử dụng. ETH đã cam kết và ETF giao ngay ETH vào tháng 5. Đúng như dự đoán, thực sự có nhiều lợi ích chồng lên nhau và việc giá ETH tăng vọt là điều hợp lý.
Vậy, liệu những lợi ích này có thực sự được hiện thực hóa từng cái một trong tương lai hay không? Sự phát triển sinh thái hiện tại của Ethereum là gì? Hãy nhìn vào dữ liệu.
1. Tình hình giảm phát Ethereum
Biểu đồ xu hướng dữ liệu lạm phát/giảm phát Bitcoin và Ethereum trong 532 ngày qua, nguồn: siêu âm.money
Ethereum sẽ chính thức bước vào giai đoạn giảm phát bắt đầu từ ngày 16/01/2023, tức là số lượng ETH mới được tạo ra mỗi ngày ít hơn số lượng ETH bị đốt cháy. Cụ thể, tỷ lệ giảm phát hàng năm hiện tại của ETH là 0,239%.
So với Bitcoin dẫn đầu ngành, tỷ lệ lạm phát hàng năm là 1,716%.Mặc dù tổng số lượng có hạn nhưng Bitcoin mới liên tục được sản xuất mỗi ngày. Do đó, khi chúng ta nói “tổng số lượng Bitcoin có hạn nên mỗi Bitcoin đều rất quý giá”, nó có thể làm nổi bật hơn giá trị của ETH trong tình trạng giảm phát hiện tại.
Với sự phát triển mạnh mẽ của hệ sinh thái Ethereum, tổng lượng Ethereum bị đốt cháy tiếp tục tăng lên, điều này làm tăng tỷ lệ giảm phát của Ethereum, dẫn đến lượng Ethereum lưu hành trên thị trường ngày càng ít đi.
02. Con đường đặt cược lại đang phát triển nhanh chóng
Không chỉ sự gia tăng tỷ lệ giảm phát của Ethereum khiến Ethereum được lưu hành ngày càng ít đi mà với sự phát triển của việc đặt cược thanh khoản và đặt cược lại trên Ethereum, một lượng lớn Ethereum bị khóa trên chuỗi, dẫn đến mất Ethereum Số lượng xưởng tiếp tục giảm mạnh.
Dữ liệu liên quan đến hợp đồng cam kết OKLink Ethereum cho thấy tổng số lượng Ethereum được cam kết hiện vượt quá 40 triệu, chiếm hơn 34% giá trị thị trường lưu hành của Ethereum và tổng số trình xác thực vượt quá 1,26 triệu , mặc dù hầu hết các trình xác thực đang chạy đối với Ethereum, nó xuất phát từ sự đánh giá cao và lợi suất đặt cược, nhưng dù thế nào đi nữa, đó cũng là một lợi ích to lớn cho tính bảo mật của toàn bộ mạng Ethereum.
Số lượng hợp đồng cầm cố Ethereum, nguồn dữ liệu: OKLink
Hơn nữa, theo dữ liệu liên quan đến Steringrewards, với tư cách là chuỗi công khai có số lượng cam kết lớn nhất, lưu lượng cam kết của Ethereum là một dòng tiền đổ vào ròng trong bảy ngày qua. Sự tương phản với các chuỗi công khai được xếp hạng thấp hơn là rõ ràng. Số dư cam kết của Ethereum Sự hấp dẫn đối với các nhà đầu tư là rõ ràng.
Danh sách năm chuỗi công khai hàng đầu theo giá trị thị trường, nguồn dữ liệu: stakewards
Tất nhiên, sự gia tăng gần đây về số lượng Ethereum được cam kết không thể tách rời khỏi sự phát triển của lộ trình đặt lại.
Cam kết lại lần đầu tiên được đề xuất bởi người sáng lập Eigenlayer. Cốt lõi của nó là cho phép ETH đã được cam kết trên chuỗi chính Ethereum được cam kết lại trên các giao thức khác, để các giao thức khác có thể chia sẻ tính bảo mật của Ethereum, từ đó làm giảm tính bảo mật của chuỗi của nó.chi phí an ninh riêng. Các nhà đầu tư tham gia cam kết lại không chỉ có thể nhận được thu nhập từ việc đặt cược Ethereum mà còn có thể nhận được thu nhập từ việc cam kết lại.
Do đó, việc đặt cược lại tạo ra kết quả có lợi cho cả ba bên:
Đối với các giao thức sử dụng cam kết lại, chúng được hưởng mức độ bảo mật gần như tương đương với Ethereum trong khi giảm chi phí bảo mật và thu hút một lượng lớn người nắm giữ ETH tham gia vào hệ sinh thái và tham gia vào quá trình phát triển hệ sinh thái của nó;
Đối với những người đặt cược ETH, họ không chỉ có thể tận hưởng các lợi ích của việc đặt cược và đặt cược lại Ethereum cùng lúc mà còn có rất nhiều kỳ vọng về Airdrop;
Ngoài ra, đối với chuỗi chính Ethereum, cơ chế cam kết lại cho phép tài sản của chính nó có nhiều tình huống thuận lợi hơn và khuyến khích chủ sở hữu khóa ETH để mang lại nhiều cơ hội được đánh giá cao hơn.
Do đó, lộ trình tái cam kết do Eigenlayer dẫn đầu đã phát triển nhanh chóng trong vài tháng qua và nó cũng ngày càng thu hút được nhiều vốn tổ chức hơn. Lấy Eigenlayer làm ví dụ, trong vòng chưa đầy hai năm từ tháng 5 năm 2022 đến nay, bốn vòng tài trợ đã được hoàn thành, vòng tài trợ mới nhất được a16z rót vào, trong đó một vòng tài trợ duy nhất đạt 100 triệu USD. Bốn vòng tài trợ tích lũy hiện tại nguồn tài chính đã đạt 160 triệu đô la Mỹ. Như đã đề cập ở trên, với tư cách là một xu hướng mới nổi, việc tái đặt cược thực sự đã trở nên nổi bật.
Hiện tại, tổng TVL của Eigenlayer đã vượt quá 11 tỷ USD, đứng thứ ba trong số tất cả các dự án DeFi về TVL sau Lido và AAVE. TVL của các dự án liên quan đến lộ trình tái cam kết thanh khoản đã tăng trưởng đáng kể, với mức tăng hơn 10% trong ngày thứ 7.
Tốc độ tăng trưởng TVL của các dự án liên quan đến lộ trình tái cam kết thanh khoản, nguồn dữ liệu: defillama
Sự phát triển nhanh chóng của giao thức cam kết lại và kỳ vọng về Airdrop sinh thái đã kích thích nhiều chủ sở hữu ETH hơn tham gia vào cam kết và cam kết lại ETH, điều này có thể được thấy qua sự tăng trưởng nhanh chóng của tỷ lệ cam kết ETH và TVL của giao thức cam kết lại. Những điều này đã làm giảm thêm lượng ETH đang lưu hành, tạo cho ETH cơ hội tăng trưởng mới.
03. Nâng cấp Cancun
Tất nhiên, việc nâng cấp Cancun đương nhiên là một yếu tố tích cực rất lớn đối với Ethereum.
Trước đây đã có nhiều bài viết viết về bản nâng cấp Cancun. Những người bạn muốn khám phá chi tiết có thể đọc bài viết lịch sử của chúng tôi ” Bản nâng cấp Cancun huyền thoại của Ethereum sẽ mang lại những lợi ích đáng kể nào?” 》. Đối với mạng chính Ethereum, bản nâng cấp Cancun là một bản nâng cấp phần cứng quan trọng, chủ yếu cải thiện khả năng mở rộng, bảo mật và tính khả dụng của mạng chính Ethereum.
Tất nhiên, nhận thức lớn nhất của người dùng là sau khi nâng cấp Ethereum ở Cancun, phí Lớp 2 của nó sẽ giảm đi rất nhiều. Trên cơ sở hiện tại, mức giảm có thể lên tới hơn 14 lần, gần tương đương với mức giảm của các chuỗi công khai như Solana, mức phí gas cũng sẽ làm tăng đáng kể thông lượng của Lớp 2. Điều này chủ yếu là do EIP-4844 trong bản nâng cấp Cancun đã giảm đáng kể chi phí dữ liệu trên chuỗi chính ETH trong giao thức Lớp 2 và thúc đẩy tiến độ của kế hoạch bảo vệ Ethereum.
Tổng quan về mức tăng trưởng TVL của từng dự án Lớp 2 trên chuỗi Ethereum, nguồn dữ liệu: L2BEAT
Ngoài ra, một nâng cấp quan trọng khác trong lần nâng cấp Cancun này là EIP-4788, giúp tối ưu hóa vấn đề trao đổi thông tin giữa lớp đồng thuận Ethereum và lớp thực thi, cải tiến này rất có lợi cho việc theo dõi thanh khoản và theo dõi đặt cược lại cũng như cross-chain các dự án liên quan đến cầu, nâng cao tính an toàn và hiệu quả hoạt động của chúng.
Do đó, nhìn chung, việc nâng cấp Cancun không chỉ giúp giảm đáng kể tốc độ của Lớp 2, tăng thông lượng, mang lại lợi ích cho sự phát triển của Lớp 2 trên Ethereum và tạo điều kiện hấp thụ một lượng lớn vốn mới vào Lớp 2 để tham gia xây dựng sinh thái, mà còn đối với việc đặt cược thanh khoản, lộ trình đặt cược lại cũng là một điểm cộng lớn, sự thành công của bản nâng cấp Cancun sẽ mang đến một bước đột phá khác trong hệ sinh thái Ethereum.
Hiện tại, bản nâng cấp Cancun đã được triển khai thành công trên tất cả các testnet của Ethereum (bao gồm Georli, Sepolia và Holesky), dự kiến sẽ xuất hiện trực tuyến trên mainnet vào ngày 13 tháng 3 năm nay. Ngày ra mắt đã rất gần. và các dự án liên quan đến sinh thái. Nó cũng phản ánh những kỳ vọng về việc nâng cấp Cancun ở một mức độ nhất định.
04. Xác suất của Ethereum Spot ETF vượt qua
Kể từ khi SEC phê duyệt 10 quỹ ETF giao ngay Bitcoin vào ngày 10 tháng 1 năm nay, mọi người đã bắt đầu chuyển sự chú ý sang các quỹ ETF giao ngay Ethereum.
Xét cho cùng, việc chấp thuận Bitcoin giao ngay ETF là một lợi ích lớn cho Bitcoin và hệ sinh thái Bitcoin, sự gia tăng ngắn hạn của Bitcoin là bằng chứng tốt nhất.
Nhưng liệu Ethereum ETF có vượt qua theo kế hoạch không?
Hiện tại, 7 tổ chức, bao gồm BlackRock, Hashdex, ARK 21Shares, VanEck, v.v., đã đăng ký Ethereum giao ngay ETF. Sau khi trì hoãn phê duyệt nhiều lần, SEC sẽ quyết định xem có phê duyệt muộn nhất là vào tháng 5 năm nay hay không. Ứng dụng ETF giao ngay Ethereum từ các tổ chức có liên quan (xem hình bên dưới).
Biểu đồ theo dõi trạng thái ứng dụng ETF giao ngay/tương lai của Ethereum, nguồn: blockworks
Tất nhiên, chìa khóa để liệu ETF giao ngay Ethereum có vượt qua hay không nằm ở việc SEC có công nhận Ethereum là hàng hóa hay chứng khoán hay không. Sự bất đồng hiện tại là toàn bộ cơ chế của Ethereum rất khác với Bitcoin, Ethereum không có tổng số tiền cố định và những người nắm giữ Ethereum có thể đặt cược nó để đổi lấy thu nhập.
Điều này khiến nhiều người tin rằng Ethereum có nguy cơ bị công nhận là chứng khoán.
Tuy nhiên, trong vụ kiện của SEC chống lại Ripple vào tháng 6 năm ngoái, SEC đã liệt kê 67 token là chứng khoán và ETH không nằm trong số đó. Hơn nữa, SEC đã kiện một số CEX vì họ liệt kê một số token mà SEC công nhận là chứng khoán và không bao gồm ETH. Nói cách khác, SEC chưa công khai hoặc tuyên bố rõ ràng rằng ETH là chứng khoán.
Quan trọng hơn, cơ quan quản lý chứng khoán Hoa Kỳ đã phê duyệt ETF tương lai Ethereum vào năm ngoái. Sự chấp thuận này ngụ ý rằng ETH là một loại hàng hóa chứ không phải chứng khoán, do đó, việc phê duyệt ETF giao ngay ETH có thể sẽ sớm hay muộn.
Việc phê duyệt ETF giao ngay ETH trong tương lai chắc chắn sẽ mang lại một lượng lớn tiền và tài nguyên cho Ethereum và hệ sinh thái Ethereum, giống như ETF giao ngay Bitcoin, đồng thời mở ra mô hình và trần phát triển của toàn bộ hệ sinh thái.
05. Tóm tắt
Nếu năm ngoái là năm mà Bitcoin và hệ sinh thái Bitcoin chiếm lĩnh sự chú ý của toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử, thì hệ sinh thái Ethereum vào năm 2024 chắc chắn sẽ tốt hơn do có nhiều lợi ích từ việc nâng cấp Cancun, phát hiện các kỳ vọng về ETF, giảm phát tiếp tục và số lượng cam kết tăng vọt Tôi cũng sẽ viết một nét bút phong phú và đầy màu sắc.
Nhân vật chính của thị trường tăng giá này có phải là dòng chữ và cơ sở hạ tầng của hệ sinh thái Bitcoin hay là dấu vết đặt cược và đặt cược lại của hệ sinh thái Ethereum? Chúng ta sẽ thấy.
