Những ngày gần đây, giá các token của các giải pháp Liquid Staking Derivatives tăng mạnh khi bản cập nhật Shanghai đến gần.
95% lượng ETH dưới dạng liquid staking chỉ đến từ 3 giao thức
Trước hết, chúng ta cần phải hiểu các giải pháp Liquid Staking Derivatives (LSD) là gì? Đây là những sản phẩm hỗ trợ người dùng staking (đặt cược) tiền điện tử của họ (ví dụ như ETH) và nhận lại một loại token được peg tương ứng với tỷ lệ 1:1 với tài sản gốc. Lấy ví dụ, khi người dùng stake ETH vào Lido Finance, giao thức sẽ tạo ra (mint) một lượng stETH tương ứng theo tỷ lệ 1:1 với số lượng ETH gửi vào. Khi người dùng trả lại stETH, giao thức sẽ đốt đi và trả lại ETH cho người dùng.
Theo ghi nhận của BeInCrypto, trên thị trường các giải pháp liquid staking hiện nay khá đa dạng. Dưới đây là một thống kê từ Blockworks cho các giải pháp này. Tuy nhiên, điều đáng chú ý ở đây là có đến 95% lượng ETH dưới dạng liquid staking này chỉ đến từ 3 giao thức lớn. Trong đó phần lớn thị phần đổ dồn vào Lido Finance (74%). Tiếp đến, Coinbase chiếm 16% và ở vị trí thứ 3 là Rocket Pool với 5%.
Việc bùng nổ của các giải pháp Liquid Staking Derivatives này đến từ việc cơ chế staking của Ethereum 2.0. Thay vì từng người dùng phải cần đến tối thiểu 32 ETH cho hoạt động staking này thì thông qua các giải pháp Liquid Staking Derivatives, chỉ một lượng nhỏ ETH người dùng cũng có thể tham gia.
Tuy nhiên, việc có một lượng lớn ETH tập trung vào một số ít các giải pháp Liquid Staking Derivatives như hiện nay đã đặt ra dấu hỏi lớn về tính tập trung hoá. Theo ghi nhận của BeInCrypto, hiện có gần 16 triệu ETH đã tham gia staking vào ETH 2.0, tương đương với khoảng hơn 19 tỷ USD theo tỷ giá ETH hiện tại. 3 giao pháp Liquid Staking Derivatives lớn nhất hiện nắm giữ khoảng hơn 7 tỷ USD, tương đương khoảng 36% lượng ETH tham gia staking.
Giá token LSD tăng mạnh
Ở một góc nhìn khác, giá token quản trị của các giải pháp Liquid Staking Derivatives đã cho thấy dấu hiệu tăng giá mạnh trong những ngày qua. Theo ghi nhận của BeInCrypto, mức tăng được ghi nhận như SWISE (+80%); LDO (+31%); FXS (+13%) hay RPL (+9%). Không những thế, thời gian gần đây, TVL của Lido DAO cũng đã vượt mặt MakerDAO để đứng đầu thị trường. Một số lý giải cho mức tăng này như sau.
Thứ nhất, bản hard fork Shanghai (Thượng Hải) sau khi The Merge diễn ra của Ethereum được dự kiến sẽ ra mắt vào tháng 3/2023. Thời điểm này sẽ là lúc mạng cho phép người dùng rút số ETH đã staking trước đó. Theo quan điểm của Blockworks, việc rút ETH này sẽ cho phép các giao thức Liquid Staking Derivatives tích lũy các khoản phí tương ứng của chúng dưới dạng doanh thu.
Thứ hai, hầu hết các giao thức LSD này hiện không có cơ chế chia sẻ doanh thu với chủ sở hữu mã thông báo quản trị. Một ngoại lệ đáng chú ý là Frax Finance sẽ sử dụng 8% phí LSD để mua lại FXS token và phân phối lại cho các nhà đầu tư. Điều này có nghĩa là một lượng lớn doanh thu sẽ được ghi nhận trong thời gian tới.
Theo BeInCrypto
