Fed bày tỏ lo ngại về việc các stablecoin được hỗ trợ bởi fiat không có đủ tài sản thanh khoản hỗ trợ cho các đợt phát hành của họ.
Cục Dự trữ Liên bang đã công bố “Báo cáo Chính sách Tiền tệ” mới nhất vào thứ Sáu, phân loại ngành công nghiệp stablecoin – đặc biệt là các stablecoin thuật toán – là một rủi ro bất ổn tài chính. Trong khi đó, nó bày tỏ lo ngại về sự tập trung của các stablecoin được hỗ trợ bởi fiat trên USDT của Tether và BUSD của Binance.
Giả định mới nhất của Fed về Stablecoin
Với sự phát triển nhanh chóng của thị trường tài sản kỹ thuật số, Fed đã nhấn mạnh "tính kết cấu dễ vỡ" trong lĩnh vực này trong Báo cáo Chính sách Tiền tệ trước Quốc hội, được minh chứng bằng "sự sụt giảm giá trị của một số loại stablecoin nhất định."
Mặc dù không đề cập đến stablecoin thuật toán – UST – đã khiến thị trường rộng lớn lao dốc vào tháng 5, Fed ám chỉ dự án như một dấu hiệu cho thấy sự mong manh dễ vỡ của ngành. Ngân hàng Trung ương lo ngại hơn về các stablecoin được hỗ trợ bởi fiat, có mức độ tập trung và vốn hóa cao hơn đáng kể.
Cho rằng USDT, USDC và BUSD đã chiếm phần lớn vốn hóa thị trường stablecoin, Fed đã vạch ra sự thiếu minh bạch về các tài sản cơ bản hỗ trợ chúng, cũng như rủi ro cơ bản liên quan có thể làm trầm trọng thêm tính dễ vỡ của tài sản được chốt 1: 1 với USD.
“Các stablecoin không được hỗ trợ bởi các tài sản an toàn và đủ thanh khoản cũng như không tuân theo các tiêu chuẩn quy định phù hợp sẽ tạo ra rủi ro cho các nhà đầu tư và có khả năng xảy ra đối với hệ thống tài chính, bao gồm cả khả năng xảy ra các hoạt động gây mất ổn định.”
President’s Working Group – một nỗ lực tham gia chung liên quan đến Cục Dự trữ Liên bang, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai – trước đây đã chia sẻ mối quan tâm tương tự, lập luận về việc hạn chế phát hành stablecoin cho các tổ chức lưu ký được bảo hiểm. Bằng cách áp đặt một tiêu chí rõ ràng về những tổ chức nào đủ điều kiện phát hành stablecoin, cơ quan này tin rằng một động thái như vậy có thể giảm thiểu rủi ro của loại tài sản này.
Ngoài ra, Fed đã đề xuất một bộ quy định rõ ràng về việc sử dụng stablecoin để giao dịch đòn bẩy:
“Việc sử dụng stablecoin ngày càng tăng để đáp ứng các yêu cầu ký quỹ đối với giao dịch có đòn bẩy bằng các loại tiền điện tử khác có thể làm tăng sự bất ổn về nhu cầu đối với stablecoin và tăng rủi ro mua lại.”
Cơ quan chính phủ Hoa Kỳ nói về Stablecoin
Stablecoin ngày càng thu hút sự chú ý của các quan chức chính phủ và cơ quan quản lý trong những tuần gần đây do sự sụp đổ ngoạn mục của Terra’s UST. Sau sự cố như vậy, Ủy viên SEC Hester Peirce đã lên tiếng về tính cấp thiết trong việc điều chỉnh những tài sản này thông qua cách tiếp cận “trial and error”:
“Có nhiều lựa chọn tiềm năng khác nhau để tiếp cận stablecoin… và với thử nghiệm, chúng tôi cần cho phép khả năng thất bại.”
Bộ trưởng Bộ Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen trước đây cho biết stablecoin không được giám sát thích hợp ở Hoa Kỳ, khuyến nghị rằng các nhà lập pháp phải "hành động nhanh chóng" để thiết lập khuôn khổ pháp lý cho tài sản này.
