Sự sụp đổ của Terra đã chứng minh lý do tại sao các sàn giao dịch tiền điện tử cần một hệ thống quản lý rủi ro tiên tiến – đặc biệt là khi các sàn đang trao cho khách hàng quyền truy cập vào các giao thức DeFi mang lại lợi nhuận thuận lợi.
Cú lao dốc "không phanh" của hệ sinh thái của Terra – cụ thể là đồng native coin LUNA và stablecoin thuật toán TerraUSD (UST) – đã làm rung chuyển cả thế giới blockchain và tiền điện tử. Không chỉ các token trong cùng hệ Terra (chẳng hạn như ANC của Anchor) bị giảm giá trị, mà sự lo sợ, không chắc chắn và nghi ngờ cũng đã lan rộng và khiến các loại tiền ảo hàng đầu thị trường như Bitcoin (BTC) và Ether (ETH) lần lượt hạ dưới 27.000 USD và 1.800 USD trên một số sàn giao dịch.
Tính đến thời điểm hiện tại, thị trường tiền điện tử vẫn chưa phục hồi – ngay cả khi sự ảnh hưởng của Terra đã được kiềm chế gần hết.
Niềm tin bị lung lay mạnh mẽ
Những người tham gia thị trường tiền ảo – và đặc biệt là những người liên quan đến LUNA và UST – đã bị xóa sổ trong sự sụp đổ của hai loại tài sản này. Những người đặt cược “stablecoin” vốn được cho là ổn định nhờ vào việc được neo vào đồng USD để kiếm lãi đã bị vòng xoáy tử thần mạnh bạo của UST "cuốn trôi". Không chỉ các quỹ đầu cơ, mà các cá nhân thông thường cũng mất rất nhiều tiền. Đôi lúc, họ còn mất số tiền tiết kiệm đã dành dụm cả đời.
Thật không may, hầu hết những người dùng thông thường (và thậm chí một số quỹ đầu cơ) không nhận thức được những rủi ro liên quan đến việc đặt cược vào các stablecoin thuật toán, mặc dù nó từng gặp vấn đề trong việc không thể giữ được ổn định và đã triển khai thất bại.
Các cơ quan quản lý đã cắn câu
Các cơ quan quản lý đã nhanh chóng – gần như quá nhanh – sử dụng cuộc khủng khoảng trầm trọng của Terra làm ví dụ về lý do tại sao cần phải có quy định về stablecoin (và tài chính phi tập trung). Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ – Janet Yellen, đã nhanh chóng đề cập đến sự kiện này trong phiên điều trần trước Quốc hội của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện về Báo cáo thường niên của Hội đồng Giám sát Ổn định Tài chính lên Quốc hội, nơi bà yêu cầu các nhà lập pháp phát triển một "khuôn khổ liên bang nhất quán" về stablecoin nhằm nỗ lực giải quyết các rủi ro.
Nhận xét của Yellen tương đối vô vị nếu so sánh với Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren, người đã nhiều lần khẳng định tài chính phi tập trung (và nói chung là tiền điện tử) là một ngành được điều hành bởi “những siêu mã không thực” và tội phạm. Gần đây, nhà lập pháp cũng đã trao đổi với Thượng nghị sĩ Tina Smith, “đầu tư vào tiền điện tử là một canh bạc rủi ro và đầu cơ”. Có thể thấy, các nhà phê bình tiền điện tử đã lợi dụng sự sụp đổ của Terra nhằm "đổ thêm dầu vào lửa" trước các kì họp Quốc hội.
Một số nhà lập pháp đã vẽ nên một viễn cảnh – và chắc chắn việc này không chỉ diễn ra ở Mỹ – nơi ngành công nghiệp tiền điện tử là một nơi cực kỳ nguy hiểm và không đáng để mọi người có thể bỏ tiền ra đầu tư. Họ thường viện dẫn việc thiếu các quy định, biện pháp bảo vệ người dùng và các hệ thống giảm thiểu rủi ro (trước đây, họ sẽ cho rằng, tiền ảo thường được tội phạm sử dụng).
Tuy nhiên, đây là một bức tranh sai màu.
Vai trò của CEX trong quản lý rủi ro và bảo vệ người dùng
Những ngày "loạn lạc" xưa cũ của ngành công nghiệp tiền điện tử đã qua lâu – ít nhất là trên những sàn giao dịch tập trung (CEX). Trên thực tế, nhiều nền tảng tiên tiến đã có sổ lệnh tập trung và đã cung cấp mạng lưới an toàn cùng những biện pháp giảm thiểu rủi ro với mục đích duy nhất là bảo vệ người dùng của họ khỏi sự biến động nghiêm trọng của thị trường.
Ví dụ, sau sự sụp đổ của thị trường tiền điện tử xung quanh LUNA và UST vào tuần trước – điều này đã gây thiệt hại cho rất nhiều nhà đầu tư và nhà giao dịch tiền điện tử – OKX nổi bật như một sàn giao dịch tiền điện tử có thể bảo vệ khách hàng của mình khỏi những tác động tàn khốc của cuộc khủng hoảng.
Hệ thống quản lý rủi ro của OKX đã thực hiện điều này bằng cách nhận thấy sự biến động giá của LUNA và gửi email cảnh báo tới tất cả các nhà đầu tư đang đặt cược UST trên OKX Earn, nền tảng tổng hợp tiền điện tử của sàn giao dịch bao gồm các giao thức DeFi có lợi nhuận. Qua hai giai đoạn, OKX đã phát hành hơn 500 triệu UST cho hơn 9.000 nhà đầu tư. Giá UST trong hai giai đoạn này là 0,99 USD và 0,8 USD. OKX cũng thông báo cho người dùng Earn rằng UST của họ đã không còn được staking.
Nhờ vào OKX Earn, các nhà đầu tư không còn bị "bó mình" vào việc stake UST và giúp những người đã "đổ tiền" vào UST, vốn không thể duy trì tỷ giá của nó với đồng đô la, tránh bị thua lỗ thêm.
Tại sao quản lý rủi ro lại quan trọng trong tiền điện tử
Sự sụp đổ của Terra và những ảnh hưởng lan rộng khắp thị trường tiền điện tử chứng minh lý do tại sao các sàn giao dịch tiền điện tử cần hệ thống quản lý rủi ro tiên tiến – đặc biệt là khi các sàn đang trao cho khách hàng quyền truy cập vào các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) mang lại lợi nhuận thuận lợi. Phản ứng của hệ thống quản lý rủi ro OKX đã bảo vệ các nhà giao dịch trước những tác động gây ra bởi sự biến động nghiêm trọng trên thị trường, nêu bật những lợi ích của việc sử dụng nền tảng trao đổi tập trung để “thực hiện DeFi”. Nói cách khác, thay vì “đi một mình” và đặt cược vào Anchor hoặc các giao thức khác, việc sử dụng các dịch vụ của CEX có thể cung cấp khả năng bảo vệ người dùng và giảm thiểu rủi ro nếu có sự cố xảy ra.
Tất nhiên, phải có sự cân bằng giữa các giá trị nền tảng của tiền điện tử – độc lập, phi tập trung, tự do, bảo mật “không tin cậy” – và giảm thiểu rủi ro cho những người dùng đơn lẻ và công ty muốn đầu tư, kiếm tiền hoặc giao dịch tiền điện tử. Suy cho cùng, tất cả chúng ta đều muốn mọi người có quyền truy cập an toàn và độc lập vào một thế giới tiền điện tử đang ngày càng phát triển. Tuy nhiên, không phải ai cũng sẵn sàng (hoặc thậm chí muốn) tự mình gánh chịu mọi rủi ro.
Các sàn giao dịch tập trung vẫn có vai trò chính trong việc tạo điều kiện tiếp cận an toàn hơn với tài chính phi tập trung thông qua các hệ thống giảm thiểu rủi ro tiên tiến. Khi lĩnh vực công nghệ blockchain thú vị này ngày càng có nhiều người mới bước vào, chúng ta có thể hướng dẫn, trao kiến thức chuyên môn và giảm thiểu rủi ro nhằm đảm bảo rằng – đến cuối cùng – họ vẫn sẽ sống sót.
