Những tính năng triển vọng sau “Shanghai Upgrade” trên Ethereum Mainnet
• Nhóm hỗ trợ giao thức của Ethereum Foundation thông báo rằng đội phát triển đã đồng ý kích hoạt bản nâng cấp Shapella trên mainnet sau khi thực hiện thành công trên mạng thử nghiệm Goerli, được gọi là “Shanghai upgrade.”
• Dự kiến bản nâng cấp Shapella sẽ được triển khai vào ngày 12 tháng 4 năm 2023, lúc 22:27:35 UTC và mang đến nhiều tính năng mới cho Execution và Consensus layers (Thực thi và đồng thuận).
• Sau khi nâng cấp, các validators trước đó (deposit 32 ETH) có thể lựa chọn giữa rút tiền một phần và rút full tiền. Rút tiền một phần nghĩa là Staker có thể rút mỗi phần lãi tạo ra từ việc staking 32E trước đó, còn rút tiền đầy đủ bao gồm rút tất cả số dư + lãi, bao gồm cả 32 ETH gốc.
• Yêu cầu rút tiền sẽ được xử lý on-chain, cho phép các validator thêm các khối trên beacon chain phục vụ cho rút tiền một phần, nhưng rút tiền full sẽ nhiều thời gian vì các validator cần gửi lệnh lên blockchain để thêm chúng vào hàng chờ rút tiền.
• Ethereum đã thiết kế chức năng “quét tự động” để tự động gửi lợi nhuận của các node có số dư lớn hơn 32 ETH đến địa chỉ được chỉ định của người dùng.
• Tùy thuộc vào số lượng yêu cầu rút tiền, hàng chờ có thể mất vài giờ để chấp nhận 16 yêu cầu “rút tiền một phần” mỗi 12 giây.
• Đỉnh điểm của nhu cầu rút tiền sẽ xảy ra sau khi bản nâng cấp Shanghai hoàn thành. Người dùng nắm giữ StETH và sử dụng nhà cung cấp dịch vụ hoặc các pool bảo lãnh phi tập trung phải đợi cho giao thức được nâng cấp để rút ETH đã cam kết.
Phân tích áp lực bán sau ETH Shanghai Upgrade
• Các nền tảng LSD và sàn CEXs chiếm 60,3% tổng số ETH cam kết.
• 40% còn lại là ETH được gửi trực tiếp vào smart contract từ người dùng cá nhân, có thể bán sau khi được mở khóa.
• 59% ETH tạm thời không có thanh khoản dự kiến sẽ được bán sau khi nâng cấp và có 3,62-4 triệu ETH trong trạng thái có lãi.
• Sau khi nâng cấp sẽ có ba giai đoạn có áp lực bán ETH.
• Lượng ETH unlock đổ vào sàn giao dịch có thể làm giảm giá ETH trong 3-8 tuần sau đó.
• Arcana Research ước tính khoảng 1,3 triệu ETH sẽ được bán trong vòng 10 ngày sau khi nâng cấp.
• Áp lực bán ETH sẽ đạt đỉnh trong ba ngày đầu sau khi nâng cấp.
• Tỷ lệ stake ETH ngược lại có thể tăng gấp 2-4 lần sau khi nâng cấp, vượt qua cả áp lực bán tiềm năng.
Nâng cấp ETH Staking để gia tăng tỉ lệ Stake
• Hiện tại, tỷ lệ stake ETH chỉ đạt 15%, một tỷ lệ thấp đáng kể so với các token PoS khác đạt từ 50-70% hoặc thậm chí cao hơn.
• Nguyên nhân chính của tỷ lệ stake ETH thấp là thời gian khóa không rõ ràng gây ra các rủi ro không xác định cho các nhà đầu tư.
• Nâng cấp dự kiến sẽ giúp thực hiện việc rút tiền linh hoạt cho việc stake node ETH.
• Sự cải thiện tính linh hoạt trong khâu rút tiềnsẽ khuyến khích nhiều chủ sở hữu ETH tham gia stake, từ đó tăng tỷ lệ khóa ETH.
Lực mua trên Spot Market thời gian gần đây
Theo dữ liệu từ trang web phân tích Santiment, lượng cung ETH trên các sàn giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2015, chiếm chỉ 10,31% của lưu thông hiện tại. Nói cách khác, người đầu tư nắm giữ nhiều ETH hơn, điều này phản ánh rằng các chủ sở hữu ETH tin tưởng vào hiệu suất dài hạn của ETH.
Dữ liệu gần đây cho thấy nhu cầu thị trường về ETH đang tăng, đặc biệt là từ các nhà đầu tư bán lẻ. Hiện có hơn 23,3 triệu địa chỉ nắm giữ ít nhất 0,01 ETH, đạt mức cao nhất trong 8 tháng.
Ngoài nhu cầu từ các nhà đầu tư bán lẻ, nhu cầu về ETH từ các cá voi và tổ chức cũng đang tăng. Số lượng địa chỉ nắm giữ hơn 1.000 ETH và địa chỉ nắm giữ 10.000 ETH cũng tăng gần đây.
Muye Sheng, đồng sáng lập của nhóm non-custodial staking mining pool Ebunker, cho biết toàn bộ mạng lưới ETH hiện tại có 560.000 nodes, và trước bản nâng cấp Shanghai, họ chỉ chủ yếu tập trung vào hai giải pháp là LSD và các CEXs. Tuy nhiên, sau khi nâng cấp Shanghai hoàn thành, đặc biệt là sau nhu cầu rút tiền sớm đạt đỉnh (khoảng 1-2 tháng), Solo Staking và non-custodial Staking cũng có thể nhanh chóng đáp ứng nhu cầu tự rút tiền của người dùng. Do đó, đối với người dùng, chìa khóa chính vẫn là việc chủ động kiểm soát việc staking của chính bản thân họ.
Phân tích signal từ thị trường giao dịch phái sinh
• Các nhà giao dịch có thể tránh áp lực bán bằng cách mở các vị thế Short future trước khi nâng cấp diễn ra.
• Các lệnh Short và tỷ lệ Funding Rate trên Future Market chưa tăng đáng kể.
• Sự biến động giá 5-10% trong hai tháng gần đây cho thấy tín hiệu của một thị trường khỏe mạnh.
• Giá ETH Future đã tăng lên 4%, cho thấy sự lạc quan nhẹ nhàng của các trader phái sinh.
• Sự biến động giá đạt đỉnh cao nhất trong 4 tuần, mặc dù vẫn duy trì dưới ngưỡng trung lập 5%.
• Chỉ số Skew Delta 25% của ETH đã đạt mức trung bình từ ngày 22 tháng 3, ngụ ý rằng có cơ hội tăng giá và giảm giá ngang nhau.
• Chỉ số Skewness trên 8% cho thấy xu hướng thị trường tiêu cực, trong khi dưới -8% cho thấy tính lạc quan.
• Thị trường tài sản phái sinh duy trì tính trung lập mặc dù có áp lực bán trực chờ, phản ánh sự lạc quan của thị trường.
