Trong bối cảnh toàn cầu về tài sản kỹ thuật số, tuân thủ quy định đang nhanh chóng trở thành một chủ đề quan trọng mà mọi doanh nghiệp Web3 phải đối mặt. VanEck là một công ty quản lý tài sản hàng đầu toàn cầu, có trụ sở tại Hoa Kỳ, được thành lập vào năm 1955 và nổi tiếng với các giải pháp đầu tư sáng tạo. Sản phẩm đầu tư của VanEck bao gồm nhiều loại tài sản như cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa và đầu tư thay thế. Trong những năm gần đây, công ty đã tập trung vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số và công nghệ blockchain.
Theo thông tin từ Aiying, quy mô ETP (quỹ giao dịch trao đổi) tiền mã hóa tại châu Âu đã đạt 2 tỷ euro, nhưng tỷ lệ tham gia của nhà đầu tư tổ chức vẫn thấp, trong khi nhà đầu tư cá nhân là nhóm chính. Nhiều công ty quản lý tài sản vẫn chưa thực hiện các phân bổ liên quan đến tiền mã hóa.
Mục tiêu của VanEck là thông qua phát triển thị trường mới và các công cụ tài chính mới, giúp nhà đầu tư dễ dàng tiếp cận các loại tài sản đầy cơ hội này. Hiện tại, VanEck đã ra mắt 12 loại ETP tiền mã hóa dựa trên token trên thị trường châu Âu. Những ETP này bao gồm ETN (chứng chỉ quỹ giao dịch) cho Bitcoin và Ethereum, cùng với việc ra mắt ETN cho Solana gần đây. Thông tin này đã nhanh chóng thu hút sự chú ý của toàn ngành — không chỉ liên quan đến sự đổi mới trong cơ hội đầu tư mà còn chạm đến những tiêu chuẩn tuân thủ mới trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Gần đây, VanEck đã thông báo rằng ETN Solana ra mắt tại châu Âu sẽ có chức năng staking.
Vậy VanEck đã thực hiện điều này như thế nào trong khuôn khổ quy định kép ở châu Âu và Liechtenstein? Bài viết này sẽ đi sâu vào con đường tuân thủ của công ty, mang đến những suy nghĩ và gợi ý cho các chuyên gia trong ngành Web3.
I. Staking ETN Solana của VanEck: Đơn giản, nhưng không hề đơn giản trong tuân thủ
ETN Solana mà VanEck phát hành cung cấp cho nhà đầu tư một cách thức để nhận lợi nhuận từ staking mà không cần phải nắm giữ token Solana trực tiếp. ETN này sử dụng cơ chế staking hoàn toàn được quản lý — có nghĩa là tất cả tài sản staking đều được quản lý bởi một bên lưu ký được quy định, có quyền kiểm soát hoàn toàn tài sản staking và không liên quan đến rủi ro cho vay. Điều này cho phép nhà đầu tư không phải tham gia vào quy trình staking thực tế, và lợi nhuận staking sẽ tự động phản ánh trong quyền lợi của token, sau khi trừ đi 25% phí staking, phần thưởng sẽ được phân chia công bằng dựa trên thời gian nắm giữ của nhà đầu tư.
Thiết kế như vậy rất hấp dẫn đối với những nhà đầu tư muốn đơn giản hóa quy trình và tránh rủi ro khi quản lý tài sản tiền mã hóa. Tuy nhiên, đằng sau sự đơn giản này là một bộ quy định tinh vi và nhiều lớp bảo vệ pháp lý. VanEck nhấn mạnh rằng họ không sử dụng các sản phẩm phái sinh, tất cả tài sản đều được lưu trữ tại các ngân hàng lưu ký được quản lý nghiêm ngặt — ví dụ như Bank Frick & Co. AG ở Liechtenstein. Là một tổ chức lưu ký có giấy phép, ngân hàng này tuân theo Luật Blockchain của Liechtenstein, từ đó nâng cao tính an toàn và tuân thủ cho các khoản đầu tư.
II. Hai cấp độ quản lý: Cuộc cạnh tranh giữa Luật Blockchain của Liechtenstein và Quy định MiCA của Châu Âu
Khi thảo luận về tính tuân thủ của VanEck Solana ETN, cần đề cập đến hai khuôn khổ quản lý quan trọng: Luật Blockchain của Liechtenstein và Quy định MiCA (Quy định về Tài sản Tiền điện tử) của Châu Âu. Liechtenstein là một thành viên của Khu vực Kinh tế Châu Âu (EEA), và Luật Blockchain của họ là một trong những luật đầu tiên trên thế giới quy định toàn diện về blockchain và tài sản tiền điện tử, nhằm thiết lập một khuôn khổ pháp lý rõ ràng cho các nhà cung cấp dịch vụ kỹ thuật tin cậy (như người lưu ký và sàn giao dịch) để đảm bảo an toàn và minh bạch trong lĩnh vực fintech.
Trong khi đó, Quy định MiCA đại diện cho nỗ lực của Liên minh Châu Âu trong việc thiết lập một tiêu chuẩn quản lý thống nhất cho toàn bộ thị trường tài sản tiền điện tử. Việc ban hành MiCA nhằm mục đích quy định toàn diện về việc phát hành tiền điện tử và các nền tảng giao dịch của chúng, đảm bảo bảo vệ nhà đầu tư và tính minh bạch của thị trường. Về lý thuyết, Liechtenstein, với tư cách là một phần của EEA, sẽ tuân thủ các yêu cầu của MiCA. Tuy nhiên, do Luật Blockchain của Liechtenstein đã được thực thi trước khi MiCA được xây dựng, luật này đã cung cấp cho các doanh nghiệp tiền điện tử địa phương hướng dẫn quản lý linh hoạt và cụ thể hơn. Trước khi MiCA được thực thi toàn diện, các luật của Liechtenstein vẫn cung cấp hỗ trợ tuân thủ cho các hoạt động tiền điện tử.
Cấu trúc quản lý kép này đối với các doanh nghiệp như VanEck vừa là thách thức vừa là cơ hội. Một mặt, Luật Blockchain cung cấp cho doanh nghiệp bảo vệ pháp lý cụ thể, cho phép họ nhanh chóng bắt đầu các hoạt động staking; mặt khác, với sự tiến triển dần dần của Quy định MiCA, các công ty như VanEck cần điều chỉnh chiến lược tuân thủ của họ một cách linh hoạt để phù hợp với các tiêu chuẩn mới do Liên minh Châu Âu ban hành. Điều này yêu cầu các doanh nghiệp tìm kiếm sự cân bằng giữa hai khuôn khổ quản lý để đảm bảo tuân thủ và sức cạnh tranh trên thị trường.
III. Cơ hội và thách thức cho các tổ chức tư vấn tuân thủ: Từ quy định địa phương đến khuôn khổ toàn cầu
Khi Quy định MiCA dần được thực hiện, những quốc gia như Liechtenstein sẽ phải tích hợp giữa các quy định địa phương và các quy định mới của Liên minh Châu Âu, và nhu cầu tuân thủ trong tương lai sẽ dần chuyển từ “hiểu quy định địa phương” sang “đạt được tuân thủ đa cấp trong khuôn khổ toàn cầu.” Ngoài ra, các doanh nghiệp Web3 toàn cầu khi hoạt động tại các khu vực pháp lý khác nhau sẽ phải đối mặt với các môi trường pháp lý và sự thay đổi quy định khác nhau. Các nhà cung cấp dịch vụ tuân thủ cần phải có hiểu biết sâu sắc về các luật lệ ở từng địa phương, đồng thời theo dõi chặt chẽ các quy định khu vực (như MiCA) có thể ảnh hưởng đến hoạt động của khách hàng, nhằm cung cấp các giải pháp tuân thủ tốt nhất cho họ. Aiying sẽ chia sẻ thêm nhiều trường hợp thực tế từ khách hàng, tiếp tục tập trung vào phân tích quy định và hướng dẫn tuân thủ, hỗ trợ doanh nghiệp mở rộng hoạt động một cách tuân thủ và bền vững trên thị trường toàn cầu.
