Vào tối ngày 5 tháng 6, theo giờ Bắc Kinh, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã đệ đơn kiện sàn giao dịch tiền điện tử Binance và Giám đốc điều hành Zhao Changpeng của nó, đồng thời đệ đơn kiện sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase một ngày sau đó. , Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã chỉ định 19 mã thông báo là “chứng khoán”, một quyết định có thể có sự phân nhánh lớn đối với các mã thông báo được đề cập và thực sự là toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử.
Bài viết này sẽ sắp xếp ngắn gọn các mã thông báo này và khám phá những điểm chung của các mã thông báo này.
Đầu tiên, mã thông báo tiền điện tử được SEC xác định là chứng khoán bao gồm:
Niêm yết trên Binance: ATM, BNB, BUSD, COTI
Được liệt kê trên Coinbase: CHZ, NEAR, FLOW, ICP, VGX, DASH, NEXO
Được niêm yết trên cả Binance và Coinbase: SOL, ADA, MATIC, FIL, SAND, MANA, ALGO, AXS
Điểm chung của các mã thông báo tiền điện tử này là gì? Có ba cái chính:
1. Mỗi mã thông báo đã có một chiến dịch bán/gây quỹ ban đầu.
2. Bên dự án của mỗi mã thông báo hứa sẽ cải thiện giao thức thông qua phát triển liên tục (bao gồm phát triển kinh doanh hoặc sử dụng chi phí tiếp thị).
3. Phương tiện truyền thông xã hội chính thức của mỗi mã thông báo đã thể hiện các đặc điểm hoặc lợi thế của giao thức có liên quan.
Vậy tại sao SEC lại quyết định rằng những mã thông báo này là “chứng khoán”? Đây là lúc bài kiểm tra Howey phát huy tác dụng. Bài kiểm tra Howey có bốn tiêu chí để đánh giá liệu “thứ gì đó” có phải là hợp đồng đầu tư (chứng khoán) hay không, cụ thể là:
1. “Cái gì đó” liên quan đến việc đầu tư tiền bạc
2. “Cái gì đó” vì một nguyên nhân cụ thể
3. “Cái gì đó” có lợi nhuận kỳ vọng
4. Lợi ích của “cái gì đó” đến từ nỗ lực của người khác hoặc người phát hành
SEC cáo buộc rằng 19 token bị kiện lần này có ít nhất ba trong số bốn tiêu chí được liệt kê ở trên, dẫn đến “kỳ vọng về lợi nhuận” và do đó đáp ứng bài kiểm tra Howey.
Câu hỏi tiếp theo là, điều gì sẽ tác động nếu 19 mã thông báo này đủ điều kiện làm chứng khoán? Ngoài ra còn có ba điểm:
1. Những mã thông báo này sẽ không được giao dịch trên các sàn giao dịch của Hoa Kỳ.
2. Các mã thông báo này có thể bị hủy niêm yết khỏi các sàn giao dịch của Hoa Kỳ (chẳng hạn như Coinbase và Robinhood) trong một khoảng thời gian.
3. Những mã thông báo này mang lại những điều chỉnh về quy định và thiết lập các tiền lệ trong ngành.
Vấn đề chính ở đây là bài kiểm tra Howey là một khuôn khổ lỗi thời và tương đối hạn chế, được tạo ra vào năm 1946 và việc áp dụng các quy định được thiết lập vào năm 1946 cho ngành tài sản kỹ thuật số hoàn toàn mới chắc chắn sẽ đặt ra những thách thức. Thật vậy, các hành động thực thi của SEC là liều lĩnh, không tính đến sự khác biệt trong ngành và không có tầm nhìn xa, so với các cách tiếp cận khác và chu đáo hơn của UAE, Vương quốc Anh và Úc.
Vì sự phát triển và tăng trưởng trong tương lai của toàn ngành, đồng thời để tích hợp vào hệ thống tài chính một cách hợp pháp và tuân thủ, ngành mã hóa cần có sự giám sát rõ ràng và hướng dẫn rõ ràng từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ. Ngày đó sẽ đến, nhưng cho đến lúc đó, bạn cần phải thắt dây an toàn, bởi vì cuộc hành trình đầy gập ghềnh.
