Theo Michael Safai từ công ty giao dịch Dexterity Capital, các nhà đầu tư tổ chức đang đóng một vai trò có ảnh hưởng hơn nhiều trong thị trường tiền điện tử khi các nhà giao dịch bán lẻ rút lui và điều đó giải thích phần lớn động thái giá trong phạm vi gần đây.
Người sở hữu công ty đã giao dịch hơn 1,2 nghìn tỷ đô la tiền điện tử vào năm ngoái, ông Safai cho biết: “Chúng tôi có thể đã chơi checkers cách đây hai năm. Còn bây giờ, chúng tôi đang chơi cờ vua.”
Safai đã tham gia podcast “What Goes Up” từ London trong tuần này để thảo luận về tình trạng của thị trường tài sản kỹ thuật số và các chiến lược giao dịch tiền điện tử tần suất cao khác với công ty nổi tiếng “Flash Boys” trên thị trường chứng khoán như thế nào.
Dexterity Capital là một công ty kinh doanh độc quyền, chuyên giao dịch tần suất cao các chiến lược thuật toán trung lập thị trường cho tài sản tiền điện tử. Công ty có khoảng 17 thành viên và thực hiện các giao dịch crypto trị giá vài tỷ đô la mỗi ngày. Vào năm 2021, Dexterity đã giao dịch hơn 1,2 nghìn tỷ đô la, khiến họ trở thành một trong những nhà giao dịch tiền điện tử lớn nhất trên thế giới.
Giải thích về thực tế Bitcoin và các loại tiền điện tử khác đã bị giới hạn trong phạm vi trong vài tháng qua, Michael Safai cho biết rằng với việc Fed tăng lãi suất, tiền sẽ bị thắt chặt. Và với các trường hợp gây tranh cãi lớn mà chúng ta đã thấy xung quanh sự cố Terra và sự sụp đổ của Celsius, nhà bán lẻ đã bỏ chạy khỏi thị trường. Vì vậy, những gì đã xảy ra trong những tháng gần đây là dòng chảy các tổ chức nhiều hơn so với suốt 5 năm qua. Bây giờ, những người chơi tổ chức rất thông minh. Do đó, Safai nói rằng: “Chúng ta có thể đã chơi chekers cách đây hai năm, nhưng bây giờ chúng ta đang chơi cờ vua.” Khi đó, mọi thứ thắt chặt lại và những tổ chức này đang giữ mọi thứ trong cùng một phạm vi.
Yếu tố đã ảnh hưởng đến tiền điện tử khi chúng được giao dịch song song với cổ phiếu trong năm nay là khi các tổ chức tham gia tiền điện tử, họ sử dụng các chiến lược mà họ áp dụng trên các thị trường chính thống, thị trường chứng khoán, trong FX. Vì vậy, khi chứng khoán giảm, Bitcoin cũng sẽ giảm và chúng có sự liên kết với nhau. Đó là bởi vì các chiến lược giống nhau đang được áp dụng bởi những tổ chức lớn trên cả hai loại tài sản.
Trong khi phần lớn sự tập trung vào giao dịch cổ phiếu với tần suất cao (HFT) là ý tưởng về độ trễ (hoặc tối đa hóa công nghệ để giảm thời gian thực hiện giao dịch), đó không phải là một yếu tố mà tiền điện tử có thể đạt được. “Flash Boy” HFT thực sự có độ trễ từ nano giây đến micro giây. Điểm khác biệt ở đây là sự đồng vị trí. Do hầu hết các sàn giao dịch tiền điện tử lớn trên thế giới đều nằm trong AWS (Amazon Web Services).
Về cơ bản có hai loại độ trễ: bên trong và bên ngoài. Vì vậy, bên ngoài là lớp AWS: Tôi muốn gửi một đơn đặt hàng, tôi phải gửi nó qua một loạt các máy trên toàn thế giới và cố gắng làm cho các sàn giao dịch nhận càng nhanh càng tốt. Ngày nay việc này đang theo thứ tự mili giây.
Tại thời điểm này, chúng ta vẫn chưa thực sự đang ở trong một cuộc chiến tốc độ với các nhà giao dịch lớn của ngành công nghiệp tiền điện tử, nhưng điều này sắp sửa xảy ra và chúng ta có thể thấy nó ngay bây giờ. Một phần của điều này là các sàn giao dịch tự trưởng thành. Vì vậy, chúng ta nói về độ trễ, nhưng đó cũng là khi ta gửi một giao dịch đến một sàn giao dịch, họ sẽ xử lý nó như thế nào? Và việc đến đó đầu tiên có thực sự quan trọng không? Hoặc khi các đơn đặt hàng đến, họ xử lý chúng nhanh như thế nào? Họ có xếp thứ tự chúng đúng cách không? Trong quá khứ họ thực sự không. Vì vậy, cho dù ở 100 mili giây hay 110 mili giây để gửi thông điệp thì cũng không quan trọng lắm.
Mặc dù vậy, họ đang cải thiện dần. Điều này sẽ cho phép những công ty như Citadels và Jumps of the world trở nên tốt hơn. Và nó cũng có nghĩa là vấn đề về độ trễ bên trong. Nó cũng quan trọng đến việc xử lý thông tin nhận được từ một cuộc trao đổi nhanh như thế nào và đưa ra quyết định gửi lại một tin nhắn nhanh như thế nào. Mặc dù Dexterity không nghĩ về điều đó quá nhiều trong quá khứ vì HFTs không quan trọng, nhưng khi những ông lớn trong ngành xuất hiện, công ty phải nghĩ về về độ trễ bên trong. Vì vậy, chúng ta đang bắt đầu cuộc chạy đua này để trở nên nhanh hơn, thông minh hơn và thực sự giành chiến thắng.
Điều quan trọng là các nhà giao dịch bán lẻ không nhạy cảm về giá như các tổ chức. Vì vậy, các tổ chức sẽ quan tâm đến một bip duy nhất (điểm cơ bản). Nhưng một nhà kinh doanh bán lẻ, họ không bận tâm nếu họ trả 1 xu hoặc 2 xu trên 10 đô la để hoàn thành giao dịch. Vì vậy, khi bán lẻ ra đời, nó sẽ chỉ là một nhóm người chơi tổ chức đang tranh giành một mảnh nhỏ. Nhưng bởi vì tiền điện tử quá đặc biệt, bởi vì có những sản phẩm mới mà mọi người chưa hiểu hết, bởi vì có những mô hình đã không được phát triển trong nhiều thập kỷ, như trong TradFi, nên có rất nhiều cơ hội để tìm thấy alpha.
