Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang ngu ngốc Jerome Powell đã phân vân giữa hành động quyết đoán và lập lờ. Tốt nhất bạn không nên chống lại họ khi họ hành động, nhưng hãy cẩn thận khi họ chỉ hô khẩu hiệu, vì nhiều tín hiệu thị trường có thể khiến bạn lạc lối vào con đường dẫn đến mất tiền.
Vào ngày 1 tháng 11 năm 2023, Thông báo tái cấp vốn hàng quý (QRA) của Bộ Tài chính Hoa Kỳ bao gồm một tuyên bố rằng Janet Yellen sẽ chuyển hầu hết các khoản vay sang tín phiếu Kho bạc ngắn hạn (T-bill) có kỳ hạn dưới một năm. Điều này đã thúc đẩy các quỹ thị trường tiền tệ (MMF) rút tiền khỏi chương trình mua lại ngược (RRP) của Fed và đầu tư vào trái phiếu kho bạc có lãi suất cao hơn. Kết quả được trình bày chi tiết trong bài viết “Bad Gurl” của tôi, đã và đang cung cấp các đợt bơm thanh khoản mà sau khi hoàn thành sẽ có tổng trị giá gần 1 nghìn tỷ USD.
Vào giữa tháng 12 năm 2023, tại cuộc họp báo của FOMC, Powell thông báo rằng họ đang thảo luận về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2024. Đó là một sự đảo ngược đáng kể so với bình luận của ông hai tuần trước, khi ông đảm bảo với thị trường rằng Fed sẽ tiếp tục thắt chặt để đảm bảo lạm phát không quay trở lại. Thị trường tin rằng điều này có nghĩa là đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang trong chu kỳ tăng lãi suất này sẽ diễn ra vào tháng 3 năm nay. Sau đó, vào đầu tháng này, Chủ tịch Fed Dallas Logan đã tung ra một quả bom khói rằng tốc độ thắt chặt định lượng (QT) sẽ dần chậm lại khi số dư RRP tiến gần đến mức 0. Lý do là Fed không muốn gặp bất kỳ vấn đề nào với tính thanh khoản của đồng đô la khi ngừng in tiền.
Hãy xem lại thế nào là lời nói và thế nào là hành động thực tế. Yellen đã chuyển các khoản vay của các bộ phận thành nợ Kho bạc, bổ sung thêm hàng trăm tỷ đô la thanh khoản cho đến nay. Đây là dòng tiền thực sự chảy vào thị trường tài chính toàn cầu. Powell và các thống đốc Fed khác đã nói về một trò chơi lớn về việc cắt giảm lãi suất và giảm dần tốc độ nới lỏng định lượng trong tương lai xa. Cuộc nói chuyện không bổ sung thêm bất kỳ biện pháp kích thích tiền tệ nào. Tuy nhiên, thị trường coi hành động và lời nói là giống nhau và phục hồi sau ngày 1 tháng 11 và tiếp tục tăng trong suốt tháng.
Các thị trường mà tôi đang đề cập đến là S&P 500 và Nasdaq 100, cả hai đều đạt mức cao nhất mọi thời đại. Nhưng tất cả đều không tốt.
Một cảnh báo thực sự về tính thanh khoản của USD – Bitcoin – đang phát đi những dấu hiệu cảnh báo. Sau khi ra mắt quỹ ETF giao ngay của Hoa Kỳ, Bitcoin đã giảm từ mức cao 48.000 USD xuống dưới 40.000 USD. Cùng với mức cao nhất của Bitcoin, lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 2 năm đã chạm mức thấp cục bộ là 4,14% vào giữa tháng 1 và hiện đang tăng.
Lập luận đầu tiên cho sự sụt giảm gần đây của Bitcoin là dòng tiền chảy ra từ Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), vốn không giữ được vì khi bạn tính dòng tiền ra từ GBTC với dòng tiền vào từ Bitcoin ETF giao ngay mới được niêm yết. Khi tính toán, kết quả là: tính đến ngày 22 tháng 1, dòng vốn vào ròng là 820 tỷ USD.
Lập luận thứ hai, và đây là quan điểm của tôi, là thị trường Bitcoin kỳ vọng Chương trình tài trợ có kỳ hạn của ngân hàng (BTFP) sẽ bị đình chỉ.
Sự kiện này sẽ không có tác động tích cực vì Fed vẫn chưa hạ lãi suất xuống mức có thể đẩy lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm về vùng 2% đến 3%. Ở mức này, danh mục trái phiếu của các ngân hàng không quá lớn để thất bại (TBTF) đã có lãi trở lại, trong khi bảng cân đối kế toán của họ hiện có những khoản lỗ lớn chưa thực hiện. Cho đến khi lãi suất giảm xuống mức nêu trên, các ngân hàng này không thể tồn tại nếu không có sự hỗ trợ của chính phủ thông qua BTFP. Sự hưng phấn trên thị trường tài chính đã khiến Yellen và Powell tin tưởng sai lầm rằng thị trường sẽ không để một số ngân hàng không thuộc TBTF phá sản một khi BTFP bị đình chỉ. Do đó, họ tin rằng BTFP độc hại về mặt chính trị có thể bị ngăn chặn và sẽ không có phản ứng tiêu cực nào của thị trường. Tuy nhiên, tôi nghĩ điều ngược lại mới đúng: việc ngừng BTFP sẽ gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính nhỏ và buộc Fed phải ngừng đàm phán và cho phép Yellen bắt đầu cắt giảm lãi suất, giảm QT hoặc tiếp tục nới lỏng in tiền (QE) thông qua định lượng. có nghĩa. Hành động giá của Bitcoin cho tôi biết tôi đúng còn họ sai.
Fed thà kích thích thị trường bằng các bài phát biểu và chuyên mục trên Wall Street Journal vì họ quá lo sợ lạm phát. Những con rối hiếu chiến chủ trì chính sách đối ngoại theo chủ nghĩa hòa bình của Hoa Kỳ hiện đang bị nhốt trong một cuộc chiến khác ở Trung Đông và một trận chiến không hồi kết với người Houthis ở Yemen. Ở phần sau của bài viết này, tôi sẽ giải thích lý do tại sao cuộc chiến này lại quan trọng và có thể dẫn đến sự gia tăng đáng lo ngại về lạm phát hàng hóa trước cuộc bầu cử Mỹ vào tháng 11 này.
Ngược lại với những gì các phương tiện truyền thông tài chính phương Tây nói với bạn, lạm phát vẫn là một vấn đề đối với hầu hết người Mỹ bị phá sản. Các cử tri quyết định các tổng thống dựa trên nền kinh tế, và bây giờ Tổng thống Mỹ Joe Biden cùng các đồng chí Đảng Dân chủ của ông chắc chắn sẽ bị Đại diện cổ đỏ Trump và Đảng Cộng hòa đánh bại.
Như tôi đã viết trong bài viết “Signpost”, tôi tin rằng Bitcoin sẽ giảm trước khi kế hoạch cập nhật BTFP được quyết định vào ngày 12 tháng 3. Tôi đã không mong đợi điều đó xảy ra sớm như vậy, nhưng tôi nghĩ Bitcoin sẽ tìm thấy mức đáy cục bộ trong khoảng từ 30.000 đến 35.000 USD.
Khi SPX và NDX giảm do cuộc khủng hoảng tài chính nhỏ vào tháng 3, Bitcoin sẽ tăng giá vì nó cho thấy Fed cuối cùng đã biến cuộc thảo luận về việc cắt giảm lãi suất và in tiền thành hành động bằng cách nhấn nút “Brrrr”.
Bây giờ, tôi sẽ nhanh chóng cung cấp cho độc giả một số hiểu biết sâu sắc về lý do tại sao tôi nghĩ Fed cần một cuộc khủng hoảng tài chính nhỏ để ngăn chặn “cuộc nói chuyện”.
Đây là biểu đồ thanh khoản USD. Chỉ số này lao dốc khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất và nới lỏng định lượng vào tháng 3 năm 2022. Tuy nhiên, do giá bán lẻ đề xuất đã giảm kể từ tháng 6 năm 2023, chỉ số này quay trở lại mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2022.
Biểu đồ này là một thành phần phụ của chỉ số, bao gồm các thay đổi trong số dư RRP và TGA. Kể từ khi chính phủ Hoa Kỳ thông qua ngân sách vào tháng 6 năm 2023, gần 800 tỷ USD thanh khoản mới đã được bổ sung.
Từ góc độ vĩ mô, mặc dù bảng cân đối kế toán của Fed đã giảm 1,2 nghìn tỷ USD nhưng các tài sản rủi ro vẫn đổ vào do mức thanh khoản đồng USD tương đối cao.
Cuộc khủng hoảng đầu tiên
Nếu tìm hiểu sâu hơn về những thất bại của ngân hàng không thuộc TBTF, chúng ta thấy rằng Yellen và Powell buộc phải hành động để cứu trợ ngành ngân hàng Hoa Kỳ. Biểu đồ trên là S&P Regional Bank ETF (KRE) màu trắng so với lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm màu vàng. Các ngân hàng trong chỉ số là các ngân hàng vừa và nhỏ không được chính phủ bảo lãnh tiền gửi như gia đình TBTF nổi tiếng hơn và có lợi nhuận cao hơn. Lợi suất tăng mạnh trong quý 1 năm 2023 khiến KRE lao dốc và 3 ngân hàng lớn không thuộc TBTF (Silvergate, Signature và Silicon Valley Bank) phá sản trong vòng hai tuần. Lợi suất giảm mạnh khi thị trường biết Fed sẽ phải in tiền thông qua BTFP để cứu hệ thống.
Cuộc khủng hoảng thứ hai
Mọi chuyện đều ổn trong một thời gian, nhưng thị trường bắt đầu tập trung vào mức thâm hụt ngoài tầm kiểm soát của Mỹ và số nợ khổng lồ sẽ phải phát hành để tài trợ cho nước này. Vấn đề càng trở nên phức tạp hơn bởi tuyên bố của Powell tại cuộc họp báo của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) vào tháng 9 năm 2023, trong đó ông nói rằng thị trường tài chính sẽ thực hiện công việc thắt chặt tiền tệ cho Fed. Thị trường trái phiếu đang hy vọng Fed sẽ tăng lãi suất hơn nữa để chống lạm phát và tăng chi phí vay của chính phủ, thay vì chỉ ngồi xem dữ liệu trên thiết bị đầu cuối của Bloomberg. Lãi suất đang tăng theo đường cong và đáng lo ngại nhất là lãi suất dài hạn đang tăng theo kiểu dốc của thị trường giá xuống, điều này gây tổn hại nghiêm trọng đến hệ thống tài chính. KRE phản ứng bằng cách giảm xuống mức được thấy lần cuối ở đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng ngân hàng vào tháng Tư. Yellen buộc phải hành động vào tháng 11 bằng cách chuyển các khoản vay thành Kho bạc. Điều này đã cứu thị trường trái phiếu và gây ra một đợt tăng giá bán khống cổ phiếu và trái phiếu một cách luẩn quẩn.
Hopium
Thị trường hiện đang dự đoán khi nào số dư RRP sẽ đạt đến mức 0 và tự hỏi điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. Có rất nhiều cuộc thảo luận về vấn đề này, bao gồm cả suy đoán về cách Fed có thể tăng tính thanh khoản mà không cần in tiền. Nhưng vẫn chưa có hành động nào được thực hiện. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm đã phục hồi, nhưng giá KRE vẫn tiếp tục tăng và thị trường đang uống thuốc độc để giải khát. Nếu Yellen và Powell đúng, lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm sẽ giảm một cách kỳ diệu từ 3% xuống 2%. Điều này sẽ không xảy ra nếu không có đô la mới để mua trái phiếu. Đây là sự mất kết nối giữa lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm và KRE. Tôi tin rằng thị trường đang gặp phải một bất ngờ khó chịu khi rõ ràng rằng Powell sẽ chỉ “gầm lên” và không thực hiện bất kỳ thay đổi mạnh mẽ nào.
Biểu đồ bận rộn này cho thấy sự khác biệt giữa Bitcoin (màu trắng) và lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm (màu xanh lá cây), kể cùng một câu chuyện, trong khi SPX (màu vàng) lại kể một câu chuyện khác. Kể từ ngày 1 tháng 11 năm 2023, Bitcoin và chỉ số SPX đã tăng khi lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm giảm. Khi lợi suất kỳ hạn 2 năm chạm đáy và đảo chiều, Bitcoin giảm trong khi SPX tiếp tục tăng.
Bitcoin nói với thế giới rằng Fed đang bị mắc kẹt giữa lạm phát và khủng hoảng ngân hàng. Giải pháp của Fed là cố gắng thuyết phục thị trường rằng các ngân hàng hoạt động tốt mà không cung cấp nguồn vốn cần thiết để biến ảo tưởng này thành hiện thực.
Đáy dễ vỡ
Jim Bianco đã đưa ra một số biểu đồ xuất sắc mà phần còn lại của bài viết này sẽ tập trung vào.
Như độc giả đã biết, tôi trải qua mùa đông Bắc bán cầu ở Hokkaido, Nhật Bản. Một thay đổi đáng chú ý trong mùa giải này là số lượng người Mỹ. Ngay cả đối với những người sống ở châu Á, du lịch đến thiên đường bột này là một điều khó chịu, và nếu bạn sống ở Hoa Kỳ, kỳ nghỉ ở Nhật Bản thậm chí còn tốn kém và tốn thời gian hơn.
Tuy nhiên, thế hệ baby boomers ở Mỹ đang trượt tuyết tại các khu nghỉ dưỡng với số lượng lớn hơn đáng kể. Những người thuộc thế hệ bùng nổ trẻ em là những người giàu có nhất trong cuộc đời họ. Đó là bởi vì cả thị trường chứng khoán và giá nhà đều ở mức cao lịch sử. Hơn nữa, dự trữ tiền mặt của họ đang tạo ra thu nhập lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ và đối với một nhóm người cận kề cái chết trong đại dịch COVID-19 (hầu hết là những người lớn tuổi, béo phì được gọi là thế hệ bùng nổ trẻ em) đang chết dần. khỏi đại dịch Đã đến lúc đi du lịch vòng quanh thế giới.
10% hộ gia đình giàu nhất ở Hoa Kỳ sở hữu khoảng 65% tài sản tài chính được Cục Dự trữ Liên bang bơm vào thông qua các chương trình in tiền khác nhau. Thế hệ bùng nổ trẻ em là thế hệ giàu có nhất và chi tiêu của họ đang tạo sức mạnh cho nền kinh tế Mỹ rất mạnh mẽ.
Fed Atlanta kỳ vọng mức tăng trưởng GDP quý 4 năm 2023 sẽ ở mức mạnh +2,4% – mạnh, rất mạnh!
Tuy nhiên, phần còn lại của đất nước đang bị phá sản và nợ nần chồng chất.
Top 10% nắm giữ khoảng 65% tài sản tài chính nhưng chỉ có khoảng 8% nợ. 90% dưới cùng nắm giữ 92% nợ nhưng chỉ nắm giữ 35% tài sản.
Sự bất bình đẳng cao trong việc phân phối của cải và nợ tạo ra một vấn đề cho các chính trị gia ở các nền dân chủ. Trong khi các chính trị gia quyết tâm làm bất cứ điều gì cần thiết để làm cho người giàu trở nên giàu hơn, họ cần được bầu bằng cách giành được sự ủng hộ của những người dân thường bị phá sản. Đó là lý do tại sao khi lạm phát xảy ra thì đó là một vấn đề.
Phương pháp tính chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hiện nay là Fugazi. Nếu chúng ta quay lại tính toán CPI năm 1980 hoặc 1990, tỷ lệ lạm phát thực tế là khoảng +10%, trong khi tỷ lệ lạm phát bạn đọc trên tin tức là +3%.
Đó là lý do tại sao, theo các cuộc thăm dò mới nhất, Trump có nhiều khả năng đánh bại Biden hơn một chút.
Nói tóm lại, chính trị Mỹ giống như một rạp xiếc, nơi những người giàu mua quảng cáo để tăng sự nổi tiếng cho những chú hề yêu thích của họ, những người nhảy múa và ca hát để giành phiếu bầu của người dân. Biden phải trao quà cho người giàu cũng như người nghèo để giành chiến thắng. Ở cấp độ vĩ mô hoài nghi, chiến lược này là thúc đẩy thị trường chứng khoán thuộc sở hữu của người giàu, từ đó tăng nguồn thu từ thuế, sau đó sử dụng tiền thu được từ người giàu để cứu trợ người nghèo.
10% hàng đầu phải trả 74% thuế thu nhập. Những đóng góp to lớn của họ bắt nguồn từ khoản thuế lãi vốn khổng lồ do chính phủ đánh khi thị trường chứng khoán tăng giá. Do đó, tài chính của chính phủ Mỹ gắn liền với hoạt động của thị trường chứng khoán.
Biden có hai “tướng tài chính” với nhiệm vụ khác nhau. Yellen phải sử dụng quyền lực của Bộ Tài chính Hoa Kỳ để thúc đẩy cổ phiếu. Bà ấy có thể làm điều này bằng cách điều chỉnh lịch phát hành trái phiếu của Kho bạc hoặc bằng cách thu hẹp TGA. Powell phải giảm lạm phát xuống mức có thể chấp nhận được, điều mà ông có thể làm bằng cách tăng lãi suất và thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed.
Công việc của Yellen dễ dàng hơn nhiều so với Powell. Yellen có thể đơn phương thúc đẩy thị trường chứng khoán bằng cách phát hành thêm trái phiếu kho bạc và trái phiếu, hoặc bằng cách giảm TGA xuống 0 từ mức 750 tỷ USD hiện tại. Powell có thể giảm nguồn cung tiền và tăng lãi suất, nhưng ông không có quyền kiểm soát các vấn đề địa chính trị. Ông cũng không thể tác động đến quy mô thâm hụt hoặc thặng dư của chính phủ. Giả sử chính phủ cam kết chấp nhận mức thâm hụt lớn, Yellen sẽ cung cấp nguồn vốn phù hợp, từ đó làm tăng nhu cầu về hàng hóa và dịch vụ. Trong trường hợp này, các hành động chống lạm phát của Powell tại Fed sẽ bị suy yếu.
Lý do khiến lạm phát hậu COVID-19 ở Hoa Kỳ trở nên rõ rệt là do chính phủ đã đưa ra gói kích thích cho người dân được tài trợ bởi hoạt động in tiền của Cục Dự trữ Liên bang vào thời điểm việc vận chuyển hàng hóa trên khắp thế giới đang gặp khó khăn. Đã xảy ra tình trạng ngừng hoạt động và thiếu lao động do lệnh phong tỏa do virus Corona và các chính sách về vắc xin. Kết quả là lạm phát đạt đến mức chưa từng thấy kể từ cuối những năm 1970 và đầu những năm 1980.
Một cuộc khủng hoảng chuỗi cung ứng toàn cầu tương tự đang diễn ra, nhưng lần này, khó khăn trong vận chuyển hàng hóa là do El Niño và việc đóng cửa eo biển Bab el-Mandeb đối với các tàu phương Tây.
Horn và Hope
Vận chuyển là một công việc cũ nhưng quan trọng. Vận tải đường biển có chi phí trên mỗi km di chuyển rẻ nhất so với đường sắt, đường bộ hoặc đường hàng không. Nếu không có Kênh đào Panama hay Eo biển Bab el-Mandeb, tàu thuyền sẽ phải đi vòng quanh Mũi Horn hoặc Mũi Hảo Vọng. Sự xuất hiện của kiểu thời tiết El Niño đang gây ra hạn hán ở Kênh đào Panama, dẫn đến mực nước trong kênh thấp hơn mức trung bình, đồng nghĩa với việc ít tàu có thể đi qua hơn. Chiến tranh không đối xứng bằng máy bay không người lái của lực lượng Houthi ở Yemen đã chặn một cách hiệu quả eo biển Bab el-Mandeb đối với tàu bè phương Tây. Bây giờ họ phải đi thuyền quanh Mũi Hảo Vọng.
Sự chuyển hướng này ảnh hưởng đến 20 đến 30 phần trăm các lô hàng toàn cầu và làm tăng thêm thời gian và chi phí đáng kể. Đối với một nhà thống kê lạm phát, bất cứ thứ gì di chuyển bằng thuyền đều trở nên đắt hơn, tất cả những thứ khác đều như nhau. Do lạm phát diễn ra với độ trễ đáng kể, nếu điều này tiếp tục, tác động sẽ không được cảm nhận trong vài tháng. Mặc dù thị trường hài lòng với dữ liệu lạm phát hàng năm thấp hơn ở Mỹ và các nơi khác, nhưng đó có thể là một chiến thắng kiểu Pyrros.
Kiểu thời tiết El Niño mới chỉ bắt đầu. Điều kiện El Niño nhẹ thường kéo dài từ một đến hai năm. Dù El Niño có nghiêm trọng đến đâu thì nó vẫn sẽ xảy ra vào tháng 11 này. Đáng buồn thay, nếu bạn là người ủng hộ Biden, anh ta sẽ không thể làm gì với thời tiết và con người không phải là nền văn minh Kardashev Loại I. El Niño và biến đổi khí hậu nói chung đã làm mực nước ở kênh đào Panama hạ thấp, làm giảm số lượng tàu thuyền có thể quá cảnh.
Giảm hoạt động vận chuyển qua Kênh đào Panama là rất quan trọng vì Hoa Kỳ đang định tuyến lại một số hàng hóa qua châu Âu đến các cảng ven biển phía đông để tránh đi qua Kênh đào. Tuy nhiên, chi phí và thời gian vận chuyển sẽ tăng lên do hàng hóa được chất lên các tàu phương Tây từ châu Á đến châu Âu giờ đây phải đi vòng quanh châu Phi thay vì qua Biển Đỏ.
Người Houthis đã tuyên bố rằng họ sẽ tấn công bất kỳ tàu nào từ bất kỳ quốc gia nào hỗ trợ Israel. Họ tin rằng cuộc chiến của Israel ở Gaza là một hành động diệt chủng, bị truy tố bởi những tội phạm chiến tranh như Thủ tướng “Bibi” Netanyahu. Để đoàn kết với những người Hồi giáo và Ả Rập, họ đã sử dụng máy bay không người lái trị giá 2.000 USD để tấn công các tàu buôn. Một chiếc máy bay không người lái giá rẻ có thể vô hiệu hóa hoàn toàn một con tàu trị giá hàng trăm triệu USD, đó là định nghĩa của chiến tranh bất đối xứng. Hãy nghĩ mà xem: Để vô hiệu hóa một máy bay không người lái trị giá 2.000 USD, Mỹ sẽ phải phóng một tên lửa trị giá 2,1 triệu USD. Ngay cả khi người Houthis không bao giờ tấn công một mục tiêu nào, chi phí phòng thủ cho mỗi máy bay không người lái mà họ gửi đi vẫn cao hơn 1.000 lần so với Mỹ. Về mặt toán học, đây là một cuộc chiến không thể thắng được đối với Hoa Kỳ.
Theo ba quan chức quốc phòng khác, chi phí sử dụng tên lửa đắt tiền của Hải quân (có thể lên tới 2,1 triệu USD mỗi tên lửa) để tiêu diệt các máy bay không người lái đơn giản của Houthi (ước tính hàng nghìn USD mỗi chiếc) đang ngày càng trở thành mối lo ngại. —Politico (Báo chính trị)
Cho rằng Hoa Kỳ, với tư cách là nhà phát hành đồng tiền dự trữ toàn cầu, chịu trách nhiệm về an ninh hàng hải toàn cầu, thế giới đang theo dõi cách Pax Americana phản ứng trước cuộc tấn công quân sự trắng trợn này. Đánh giá từ tuyên bố của lực lượng vũ trang Houthi, nếu Mỹ cắt đứt quan hệ ngoại giao với Israel và buộc Bibi chấm dứt chiến tranh, lực lượng vũ trang Houthi sẽ ngừng các cuộc tấn công của họ. Tuy nhiên, ngay cả khi Hoa Kỳ tin rằng Bibi là kẻ điên cuồng diệt chủng, chủ nghĩa đế quốc Mỹ sẽ không bỏ rơi các đồng minh của mình vì chính phủ của một quốc gia “bể chứa” đã tung ra một vài máy bay không người lái giá rẻ và đóng cửa một trong những tuyến đường thủy quan trọng nhất thế giới.
Ngay cả khi Biden lớn tiếng kêu gọi Bibi chấm dứt chiến tranh và ngăn chặn việc sát hại rất nhiều đàn ông, phụ nữ và trẻ em Gazan, Biden sẽ không bao giờ ngăn cản việc phong tỏa tài chính và quân sự của người Israel vì sợ mất mặt. Kết quả là cả thế giới lo sợ chiến tranh bùng nổ.
Tôi dự đoán rằng chúng ta sẽ tận mắt chứng kiến những nắm đấm hùng mạnh của đỏ, trắng và xanh khó đánh bại một đàn máy bay không người lái như thế nào. Để các hãng tàu có đủ tự tin vượt Biển Đỏ một lần nữa, Hải quân Mỹ phải thực hiện hoàn hảo trong mọi cuộc giao chiến. Mọi máy bay không người lái đều phải bị phá hủy. Bởi vì ngay cả một tác động trực tiếp từ trọng tải của máy bay không người lái cũng có thể làm mất khả năng hoạt động của tàu thương mại. Ngoài ra, với việc Mỹ hiện đang có chiến tranh với lực lượng Houthi ở Yemen, phí bảo hiểm vận chuyển sẽ tăng vọt, khiến việc đi thuyền qua Biển Đỏ thậm chí còn kém kinh tế hơn.
Chi phí vận tải tăng do yếu tố thời tiết và địa chính trị có thể khiến lạm phát tăng đột biến trong quý 3 và quý 4 năm nay. Vì Powell chắc chắn nhận thức được những vấn đề này nên ông ấy sẽ cố gắng hết sức để nói về việc cắt giảm lãi suất mà không nhất thiết phải thực sự cắt giảm lãi suất. Lạm phát có thể sẽ tăng khiêm tốn do chi phí vận tải cao hơn, nhưng việc cắt giảm lãi suất và khởi động lại chính sách nới lỏng định lượng có thể sẽ làm trầm trọng thêm sự gia tăng này. Thị trường vẫn chưa nhận thức được thực tế này, nhưng Bitcoin thì có.
Điều duy nhất tốt hơn việc chống lạm phát là khủng hoảng tài chính. Đó là lý do tại sao, để đạt được sự cắt giảm, giảm dần QT và niềm tin của thị trường rằng QE có thể tiếp tục vào tháng 3, trước tiên chúng ta cần phải có một số ngân hàng phá sản khi BTFP không cập nhật.
Giao dịch chiến thuật
Sau khi ETF được phê duyệt, mức cao nhất trong phạm vi 48.000 USD của BTC đã điều chỉnh 30% thành 33.600 USD. Do đó, tôi tin rằng Bitcoin sẽ hình thành mức hỗ trợ từ 30.000 USD đến 35.000 USD. Đó là lý do tại sao tôi mua quyền chọn bán 35.000 USD vào ngày 29 tháng 3 năm 2024, đồng thời bán các vị thế giao dịch Solana và Bonk của mình với một khoản lỗ nhỏ.
Bitcoin và tiền điện tử nói chung là thị trường giao dịch tự do cuối cùng trên thế giới. Do đó, họ sẽ dự đoán những thay đổi về tính thanh khoản của USD trước khi thị trường trái phiếu và chứng khoán fiat TradFi bị thao túng. Bitcoin khuyên chúng ta hãy tìm kiếm Yellen chứ không chỉ nói suông.
Yellen có cơ hội bơm thêm năng lượng vào thị trường với QRA sẽ được công bố vào ngày 31/1. Nếu cô ấy thông báo rằng cô ấy sẽ cắt TGA từ 750 tỷ USD xuống 0, thì chúng tôi biết có một nguồn thanh khoản khác mà thị trường không lường trước được có thể hỗ trợ thị trường. Câu hỏi sau đó trở thành: liệu BTFP có đủ để ngăn chặn bất kỳ sự phá sản ngân hàng nào nếu nó không được cập nhật không?
Tôi tin rằng BTFP sẽ không được cập nhật vì cả Yellen và Powell đều không đề cập đến nó dù chỉ một lần. Vì vậy, giả định tự nhiên là nó sẽ đáo hạn và các ngân hàng sẽ phải hoàn trả gần 200 tỷ USD tiền vay. Nếu mọi thứ thay đổi và họ nói rõ rằng họ sẽ gia hạn thời hạn thì trò chơi sẽ tiếp tục. Tôi sẽ đóng các lệnh giao dịch của mình và tận dụng khả năng tiếp cận tiền điện tử tối đa bằng cách tiếp tục bán tín phiếu Kho bạc và mua tiền điện tử.
Nếu dự đoán trong trường hợp cơ bản của tôi thành hiện thực, tôi sẽ bắt đầu mua khi Bitcoin giảm xuống dưới 35.000 USD và tiếp tục mua Solana và WIF.
