Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã lập luận trước tòa rằng việc phê duyệt đơn đăng ký niêm yết S-1 của một công ty không có nghĩa là cơ quan này đã nhận được “bùa hộ mệnh”, cũng không có nghĩa là công ty đáp ứng các yêu cầu quy định. Theo các tài liệu tòa án được tiết lộ trong phiên điều trần trước SEC kiện Coinbase vào ngày 13 tháng 7, SEC tuyên bố rằng họ đã không chấp thuận cơ cấu kinh doanh của Coinbase khi họ chấp thuận niêm yết Coinbase vào tháng 4 năm 2021. Luật sư Peter Mancuso của SEC cho biết: “Chỉ vì SEC cho phép một công ty niêm yết cổ phiếu không có nghĩa là SEC công nhận hoạt động kinh doanh cơ bản hoặc cơ cấu kinh doanh cơ bản của nó hoặc cơ cấu kinh doanh cơ bản đó không vi phạm pháp luật. Lá bùa hộ mệnh của doanh nghiệp, trên thực tế, không có bằng chứng nào cho thấy SEC đã xem xét các tài sản cụ thể và đưa ra quyết định cụ thể, sau đó khiến Coinbase cảm thấy rằng những tài sản cụ thể này sẽ không được coi là chứng khoán sau này.”