Thẩm phán liên bang Manhattan Jed Rakoff đã bác bỏ phán quyết sơ bộ của thẩm phán Analisa Torres về vụ Ripple, trước đó Torres đã phán quyết rằng RippleLabs không vi phạm luật chứng khoán. Một phần khiến XRP có sẵn cho các nhà đầu tư bán lẻ trên nền tảng thứ cấp là người mua không biết liệu tiền của họ sẽ được chuyển đến Ripple hay bên thứ ba. Thẩm phán Rakoff nói rằng, theo tòa án, bất kể kỳ vọng lợi nhuận của họ không thể là do nỗ lực của các bị cáo, nhưng bài kiểm tra Howey không có sự phân biệt như vậy giữa những người mua. Nó có ý nghĩa để làm như vậy. Việc người mua mua mã thông báo trực tiếp từ các bị cáo hay thông qua giao dịch bán lại thứ cấp không có sự khác biệt đối với việc liệu một cá nhân hợp lý có xem xét các mã thông báo một cách khách quan hay không. Hành vi và lời trình bày của bị cáo thể hiện cam kết kiếm lợi nhuận thông qua nỗ lực của họ.