MakerDAO là một trong những nền tảng quan trọng cho sự phát triển của hệ sinh thái Ethereum DeFi. Bằng cách thế chấp Ethereum trong tay cho MakerDAO, người dùng có thể nhận được một lượng thanh khoản nhất định mà không cần bán tài sản. Bitcoin là tài sản có giá trị nhất trong tiền điện tử, nhưng do tính không hoàn chỉnh của Turing nên tài sản Bitcoin chưa thể được sử dụng hết. Tuy nhiên, với sự phát triển của hệ sinh thái Bitcoin và sự gia tăng của nhiều Lớp 2 Bitcoin khác nhau, dường như nó đã mang lại một tia khả năng cho việc tài chính hóa Bitcoin.
Giao thức Satoshi là một giao thức stablecoin được thế chấp quá mức xây dựng trên Bitcoin Layer2 BEVM. Vào ngày 9 tháng 7, họ thông báo rằng họ đã hoàn thành khoản tài trợ trị giá 2 triệu đô la Mỹ, dẫn đầu là CMS Holdings và RockTree Capital. Hiện tại, TVL là 1.047.886 USD. Mặc dù quy mô nhỏ nhưng vẫn có một số tiềm năng về câu chuyện kể về stablecoin được thế chấp quá mức của Bitcoin.
Làm thế nào để đúc stablecoin? Làm thế nào để duy trì sự “ổn định”?
Stablecoin được chốt bằng đồng đô la Mỹ do Giao thức Satoshi phát hành là SAT. Người dùng gửi tài sản thế chấp để vay stablecoin SAT, với tỷ lệ tài sản thế chấp tối thiểu là 110%. Tài sản thế chấp hiện được hỗ trợ bao gồm Bitcoin trên Bitcoin Lớp 2 Bitlayer và BEVM, cũng như Lorenzo stBTC (Lorenzo là lớp tài chính thanh khoản Bitcoin dựa trên Babylon và Lorenzo stBTC là token cam kết thanh khoản được tạo ra bằng cách stake Bitcoin).
Khi người dùng đúc SAT bằng cách vay thế chấp, giao thức Satoshi sẽ áp dụng phí đúc và phí lãi suất cố định hàng năm. Đồng thời, cần phải ký gửi thêm 2 SAT làm khoản dự trữ để sử dụng cho phí gas trong quá trình thanh lý. Tất nhiên, nếu vị thế không được thanh lý, phí sẽ được trả lại cho người dùng khi vị thế đóng.
Trong số đó, phí đúc tiền được thanh toán một lần và lãi suất là lãi suất cơ bản + 0,5%. Lãi suất cơ bản được xác định theo tỷ lệ giữa số lượng SAT được mua lại trên tổng nguồn cung stablecoin. Lãi suất linh hoạt nhưng tối thiểu không dưới 0,5% và tối đa không quá 5%.
Cơ chế ổn định: mô-đun doanh thu Nexus
Mô-đun lợi nhuận Nexus (NYM) được thiết kế để quản lý và tối ưu hóa việc sử dụng tài sản stablecoin trong hệ sinh thái. NYM cho phép người dùng trao đổi các stablecoin như USDT và USDC thành stablecoin SAT của giao thức Satoshi. Sau khi nhận được loại stablecoin của người dùng (USDT, USDC), mô-đun này sẽ đúc một lượng SAT tương đương và gửi cho người dùng. Khi có sự chênh lệch về giá trong SAT, người dùng bên ngoài có thể chênh lệch giá thông qua mô-đun này, từ đó giúp duy trì sự ổn định giữa SAT và đô la Mỹ.
Đồng thời, mô-đun doanh thu của Nexus cũng sẽ kiếm thêm thu nhập bằng cách tham gia khai thác DeFi hoặc sử dụng nền tảng CeFi để tài trợ cho hoạt động chênh lệch lãi suất và các giao dịch trung lập với thị trường. Người dùng cũng có thể gửi SAT vào mô-đun này để được phân phối thu nhập. Sau khi gửi SAT, người dùng sẽ nhận được chứng chỉ sSAT đại diện cho tài sản cầm cố của họ, chứng chỉ này có thể được sử dụng để nhận phần thưởng do hoạt động thu nhập của NYM tạo ra.
Kiểm soát rủi ro
Kiểm soát rủi ro chủ yếu dựa vào cơ chế thanh lý, cơ chế này tự động bắt đầu thanh lý và hoàn trả khoản nợ của vị thế thanh lý khi tài sản thế chấp giảm xuống dưới tỷ lệ tài sản thế chấp quá mức tối thiểu. Tất nhiên, cơ chế thanh lý của Giao thức Satoshi cũng có một số phần chi tiết hơn, chẳng hạn như thực hiện các tiêu chuẩn tham số thanh lý khác nhau cho các tài sản khác nhau nhằm tách biệt rủi ro . Giao thức Satoshi thực hiện tỷ lệ vay tùy chỉnh, giá trị cho vay trên giá trị (LTV) và các thông số rủi ro khác dựa trên các loại tài sản khác nhau để đảm bảo rằng giao thức vẫn an toàn và thích ứng với các điều kiện thị trường khác nhau. Bằng cách phân biệt các tham số này, các giao thức có thể quản lý tốt hơn các rủi ro liên quan đến tài sản dễ biến động và cung cấp cho người dùng một môi trường ổn định và an toàn hơn. Hơn nữa, giao thức liên tục theo dõi hiệu suất và độ biến động của từng loại tài sản. Nếu điều kiện thị trường thay đổi, các thông số cho từng tài sản có thể được điều chỉnh tương ứng.
Cơ chế thanh lý của Giao thức Satoshi cũng khác. Trong tiền điện tử, cơ chế thanh lý phổ biến hơn là đấu giá. Khi giá biến động mạnh, mô hình đấu giá không hiệu quả có thể dẫn đến việc thanh lý bị chậm trễ, làm trầm trọng thêm tổn thất. Tuy nhiên, cơ chế thanh lý cởi mở hơn của Giao thức Satoshi có thể phá vỡ điều này rất tốt. Trong Giao thức Satoshi, người dùng không cần có quyền tham gia thanh lý. Khi tỷ lệ tài sản thế chấp thấp hơn tiêu chuẩn tối thiểu, bất kỳ người dùng nào cũng có thể tự mình kích hoạt quá trình thanh lý, điều này khiến việc thanh lý diễn ra ngay lập tức hơn. Hơn nữa, để khuyến khích hành vi thanh lý, Giao thức Satoshi cũng sẽ cung cấp các ưu đãi cho người thanh lý, những người có thể nhận được một tỷ lệ nhất định phần thưởng tài sản thế chấp và bồi thường Gas.
Stabilization pool
Ngoài ra, Giao thức Satoshi đã đặc biệt tạo ra một nhóm tài sản được gọi là Stabilization pool
(SP) để thanh lý. Người dùng có thể gửi SAT sẵn có vào nhóm để kiếm phần thưởng cho các sự kiện thanh lý cũng như phần thưởng cho token giao thức Satoshi OSHI. Khi việc thanh lý được kích hoạt, Quỹ ổn định có thể sử dụng SAT để trả nợ. Đổi lại, nhóm ổn định nhận được tài sản thế chấp từ các vị thế thanh lý. Tiền thu được từ việc thanh lý cũng sẽ được phân phối cho những người dùng đưa SAT vào nhóm ổn định. Giao thức Satoshi cũng đi kèm với một mô-đun cho vay nhanh để hỗ trợ thanh lý, đảm bảo rằng giao thức có thể nhanh chóng xử lý việc thanh lý ngay cả khi nhóm ổn định bị thiếu vốn.
Chế độ phục hồi
Giao thức Satoshi cũng đi kèm với chế độ phục hồi. Chế độ này được kích hoạt khi tổng tỷ lệ tài sản thế chấp (TCR) giảm xuống dưới 150%. Trong chế độ phục hồi, các biện pháp cụ thể sẽ được thực hiện để ngăn TCR giảm thêm, bao gồm thanh lý các vị thế có tỷ lệ thế chấp dưới 150%, hạn chế các hoạt động cho vay có thể gây thiệt hại thêm cho TCR và miễn phí vay để cải thiện hoạt động cho vay của TCR.
Tokenomic
Token gốc của Giao thức Satoshi là OSHI và tổng nguồn cung được giới hạn ở mức 100.000.000. Trong đó, nhà đầu tư chiếm 15%, chuyên gia tư vấn chiếm 2%, đội ngũ chiếm 15%, ưu đãi sinh thái chiếm 45%, tỷ lệ bán hàng đại chúng là 2%, 21% còn lại dùng làm dự trữ.
Phần khuyến khích sinh thái sẽ được sử dụng để khuyến khích tạo vị thế, khuyến khích Stabilization pool (SP) và cung cấp các ưu đãi thanh khoản cho các nhóm thanh khoản. 20% tổng nguồn cung được phân bổ cho các ưu đãi tạo vị thế, 10% cho các ưu đãi nhóm stablecoin (SP) và 15% cho các nhóm thanh khoản để cung cấp các ưu đãi thanh khoản.
Đồng thời, giao thức cũng cung cấp cho chủ sở hữu thời gian mở khóa. Các nhà đầu tư có thể mở khóa 10% 3 tháng sau khi TGE, và 90% còn lại cần chờ khoảng thời gian 6 tháng sau TGE, sau đó mở khóa tuyến tính trong vòng 24 tháng. Các cố vấn sẽ cần đợi khoảng thời gian 12 tháng sau TGE và sau đó mở khóa tuyến tính trong vòng 24 tháng. Nhóm cũng chờ đợi khoảng thời gian 12 tháng sau TGE và sau đó mở khóa tuyến tính trong vòng 24 tháng. Dự trữ và khuyến khích sinh thái được mở khóa tuyến tính trong vòng 60 tháng.
sOSHI
Bạn có thể nhận được sOSHI bằng cách stake OSHI Thời gian stake càng dài thì tỷ lệ chuyển đổi sOSHI thu được càng cao. Chủ sở hữu sOSHI có quyền chia sẻ tất cả lợi ích của thỏa thuận.
Trên đây là toàn bộ phần giới thiệu về Giao thức Satoshi. Giao thức Satoshi đã thực hiện một số cải tiến đối với stablecoin được thế chấp quá mức ở một số chi tiết để tăng khả năng chống rủi ro, nhưng nhìn chung, cơ chế này vẫn tương đối giống với CDP truyền thống.
