Phân tích dữ liệu: OP Superchain có phải là một thương vụ sinh lời ?

Sau khi xem qua bảng dữ liệu về lợi nhuận và các chỉ số hệ sinh thái của OP Superchain trong năm qua, có một vài điểm chính đáng chú ý:

1. Thu nhập: OP Superchain đã đạt tổng thu nhập 15,849 ETH tính đến thời điểm hiện tại, trong đó Base đóng góp 2,878 ETH. Thu nhập này bao gồm lợi nhuận ròng của OP Mainnet trên chuỗi và 15% lợi nhuận ròng trên chuỗi từ các chuỗi OP Stack (chiếm 2,5% tổng thu nhập). Do thiếu dữ liệu so sánh với các hệ thống L2 khác, chưa thể đánh giá rõ ràng.
2. Mở rộng hệ sinh thái: Hệ sinh thái của OP Superchain hiện có 35 chuỗi, gồm 33 chuỗi L2 và 2 chuỗi L3. Phần lớn trong số này vẫn chưa được khởi chạy, nhưng tốc độ phát triển của OP Stack thực sự ấn tượng.
3. Thành công của Base: Base là chuỗi phát triển mạnh nhất trong hệ sinh thái Superchain, với 6,9 triệu giao dịch hàng ngày và 205 triệu giao dịch hàng tháng – gấp 10 lần OP Mainnet với 22 triệu giao dịch. Quyết định đưa Base vào hệ sinh thái Superchain đã chứng tỏ là một bước đi thành công.
4. Doanh thu theo chuỗi: Trong tháng 4, khi thị trường thuận lợi, Superchain đạt thu nhập 1,189 ETH trong tháng, trong đó Base chiếm 48,4%, OP Mainnet chiếm 51% và các chuỗi khác chỉ chiếm 0,6%. Có thể thấy hiệu quả của chiến lược OP Stack chủ yếu thể hiện ở Base, trong khi các chuỗi L2 khác vẫn chưa đạt được đà phát triển.
5. Tỷ lệ đóng góp của Base: Base đã đóng góp 48,4% tổng thu nhập của Superchain, chỉ chiếm 15% tổng doanh thu của Base, trong khi OP Mainnet đóng góp toàn bộ lợi nhuận ròng của mình (51%). Điều này cho thấy Base có doanh thu thực tế rất cao, ước tính gấp 6 lần OP Mainnet.

Nhìn chung, dữ liệu này phản ánh thực trạng phát triển của OP Superchain hiện nay, vẫn đang ở giai đoạn đầu với sự nổi bật của chuỗi Base, trong khi các chuỗi khác vẫn chưa phát triển hoàn chỉnh.

Điều đáng chú ý là bảng này không liệt kê chi phí của OP Superchain, tuy nhiên có thể ước tính chi phí từ các dữ liệu công khai khác.

Gần đây, OP đã tài trợ 25 triệu token OP cho Kraken để phát triển mạng layer 2 mới trên OP Stack, Ink – một khoản đầu tư lớn. Các vòng tài trợ RetroFund liên tiếp đã phân phối hơn 60 triệu token OP, đồng thời cam kết dành 2,75% tổng nguồn cung OP cho mạng Base (chia đều trong sáu năm). Các chi phí tài trợ và trao đổi tài nguyên này cũng không hề nhỏ.

Tính toán thử chi phí và lợi nhuận của Base:

• Chi phí: 4,3 tỷ OP * 2,75% = 118 triệu OP / 6 năm = 20 triệu OP/năm.
• Doanh thu: Base đã đóng góp 2,500 ETH trong năm qua. Với giá ETH và OP hiện tại, khoản đầu tư khoảng 30 triệu USD chỉ thu về khoảng 6,25 triệu USD lợi nhuận.

Trên giấy tờ, đây có vẻ là một “thương vụ lỗ”. Tuy nhiên, nếu Quỹ OP không coi token OP đã chi là “chi phí”…

Vẫn chưa rõ tại sao layer 2 gặp khó khăn trong phát triển, nhưng những chi tiết dữ liệu này có thể chứa đựng manh mối giải đáp cho bài toán khó này.