Các nhà phân tích của JP Morgan cho biết một số nhà đầu tư tổ chức, bao gồm Cố vấn giao dịch hàng hóa (CTA) và các quỹ định lượng, đã thu được lợi nhuận trong các giao dịch “cực dài” của Bitcoin . Ngân hàng cảnh báo rằng sự quan tâm của nhà đầu tư bán lẻ giảm và nguồn vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử yếu sẽ đảm bảo sự thận trọng trên thị trường tiền điện tử trong trường hợp không có chất xúc tác rõ ràng.
Sau khi Cục Dự trữ Liên bang tuyên bố sẽ giữ nguyên lãi suất lần thứ sáu, Bitcoin bắt đầu phục hồi từ khoảng 57.000 USD và thách thức trở lại mức 60.000 USD.
Mặc dù áp lực bán đối với Bitcoin dường như đã chấm dứt trong thời gian ngắn, các nhà phân tích của JPMorgan do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu đã đưa ra một báo cáo nghiên cứu vào thứ Năm (ngày 2 tháng 5) cho thấy rằng cần duy trì sự thận trọng đối với thị trường tiền điện tử trong tương lai gần.
Các nhà phân tích cảnh báo: “Do hiện tại thiếu chất xúc tác tích cực, hoạt động giảm từ các nhà đầu tư bán lẻ và nhiều trở ngại đã đề cập trước đó, cụ thể là mức lãi suất mở cao, giá Bitcoin cao so với vàng, Bitcoin Định giá cao về chi phí sản xuất và vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử yếu nguồn tài trợ vẫn còn và chúng tôi vẫn thận trọng về thị trường tiền điện tử trong thời gian tới.”
Nhìn lại xu hướng của Bitcoin trong tháng 4, Bitcoin đã giảm 15%, mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 6 năm 2022. Có hoạt động bán hoặc chốt lời mạnh mẽ trên thị trường tiền điện tử.
Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết các nhà đầu tư bán lẻ có thể đóng vai trò lớn hơn các nhà đầu tư tổ chức.
Ngân hàng giải thích: “Trên thực tế, các nhà đầu tư bán lẻ dường như đã bán cả tiền điện tử và tài sản vốn trong tháng 4 sau đợt mua mạnh vào tháng 2 và tháng 3, dòng vốn ròng vào quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã chuyển sang mức âm trong tháng 4”.
Các nhà phân tích cho biết thêm, quỹ ETF Bitcoin giao ngay không chỉ chứng kiến dòng vốn chảy ròng vào tháng 4 mà các chỉ số về sự quan tâm bán lẻ đối với sản phẩm, chẳng hạn như dòng vốn vào ròng, cũng đã giảm trong tháng qua.
Về phía các nhà đầu tư tổ chức, các nhà phân tích cho biết một số nhà đầu tư tổ chức, bao gồm cố vấn giao dịch hàng hóa và quỹ định lượng, đã thu được lợi nhuận trong các giao dịch “cực dài” bằng Bitcoin và vàng.
Tuy nhiên, các nhà phân tích kết luận rằng các nhà đầu tư tổ chức khác ngoài các CTA và quỹ định lượng này đã giảm vị thế của họ ở mức độ thấp hơn, có lẽ cho thấy rằng họ có ý định nắm giữ lâu dài hơn.
JPMorgan Chase đã cảnh báo trước đó vào tháng 4 rằng các quỹ đầu tư mạo hiểm đổ vào ngành công nghiệp tiền điện tử tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay chỉ ở mức 3,2 tỷ USD, không thay đổi so với vài năm qua và gây ra rủi ro tiềm ẩn cho thị trường tiền tệ. Tuy nhiên, JPMorgan Chase cũng nói thêm rằng vốn đầu tư mạo hiểm dường như đang dần phục hồi và so với nó, các quỹ phòng hộ tiền điện tử đã hoạt động tích cực hơn trong năm nay và tài sản mà họ quản lý đã tăng đáng kể trong sáu tháng qua, ước tính khoảng 20 tỷ USD. .
Vào đầu tháng 3, JPMorgan Chase đã chỉ ra rằng sự biến động nên được xem xét trong việc phân bổ danh mục đầu tư. Nếu Bitcoin được coi là một tài sản tương tự như vàng, thì vì độ biến động của Bitcoin gấp khoảng 3,7 lần so với vàng, để cân bằng. toàn bộ khoản đầu tư Một tỷ lệ rủi ro nhỏ hơn của nhóm sẽ được phân bổ cho Bitcoin .
Các nhà phân tích chỉ ra thêm rằng việc điều chỉnh độ biến động của Bitcoin, giả sử rằng Bitcoin tương đương với vàng về mặt phân bổ đầu tư, tổng giá trị thị trường của Bitcoin sẽ giảm xuống còn 90 triệu USD và giá Bitcoin sẽ là 45.000 USD, thấp hơn nhiều. hơn mức giá hiện tại khoảng 60.000 USD.
Trước khi Bitcoin giảm một nửa, JPMorgan Chase đã cảnh báo thị trường vào tháng 3 rằng dựa trên các chỉ số vị thế tương lai và mức chênh lệch của giá hợp đồng tương lai Bitcoin so với giá giao ngay, cho đến nay, chỉ có một số vị trí bị đóng. mức độ quan tâm mở trên thị trường vẫn còn cao.
Trước đây, các nhà phân tích tại JPMorgan Chase đã dự đoán triển vọng thị trường cho halving. Do phần thưởng khai thác giảm và chi phí sản xuất tăng, Bitcoin có thể giảm xuống khoảng 42.000 USD sau halving.
Theo JPMorgan Chase, sau khi halving, sức mạnh tính toán của toàn bộ mạng Bitcoin có thể giảm 20%. Lý do là khi lợi nhuận của các thợ đào giảm, các thợ đào kém hiệu quả hơn sẽ quyết định rời khỏi hoạt động kinh doanh khai thác, dựa trên 0,05 USD/kW. Với chi phí điện trung bình tại thời điểm đó, chi phí sản xuất trung bình ước tính sẽ giảm xuống còn 42.000 USD.
