Một quỹ giao dịch hối đoái Bitcoin (ETF) được chờ đợi từ lâu đã ra mắt tại Hoa Kỳ vào ngày 19 tháng 10 năm 2021, đánh dấu thời khắc quan trọng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Được cung cấp bởi ProShares, quỹ giao dịch dưới mã chứng khoán BITO, cho phép các nhà đầu tư tiếp cận với Bitcoin mà không cần ví kỹ thuật số. Quỹ đã vượt $1 tỷ tài sản được quản lý, trở thành quỹ ETF nhanh nhất làm được điều này. Nhà đầu tư mới và nhà giao dịch có kinh nghiệm đang tận dụng cơ hội này để thêm vào danh mục đầu tư của họ.
Trong bài viết này, chúng ta sẽ thảo luận về cách thức hoạt động của Bitcoin ETF, những ưu điểm và nhược điểm của chúng cũng như triển vọng hiện tại và tiềm năng khác của các ETF.
ETF Bitcoin Là Gì?
ETF Bitcoin là một quỹ giao dịch hối đoái theo dõi giá Bitcoin và có thể được mua hoặc bán tương tự như chứng khoán trong suốt cả ngày.
ETF Bitcoin sử dụng cấu trúc tương tự như ETF điển hình để cho phép giao dịch trên một sàn giao dịch. ETF là quỹ đầu tư bắt chước giá của một tài sản hoặc chỉ số cơ bản, giống như S&P 500 nổi tiếng. Giống như các quỹ khác, ETF gom tiền từ các nhà đầu tư để đầu tư vào tài sản hoặc chứng khoán, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và các khoản đầu tư thay thế. Các nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu của chính quỹ ETF, thay vì các tài sản cơ sở mà quỹ đó đầu tư.
ETF được giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán, có nghĩa là chúng được mua và bán giống như các cổ phiếu phải chịu hoa hồng và các khoản phí liên quan khác. Điều này trái ngược với các quỹ tương hỗ truyền thống, chỉ giao dịch một lần một ngày. Các nhà đầu tư thích ETF như vậy vì họ có thể đầu tư vào các loại chứng khoán hoặc các khoản đầu tư khác mà họ có thể không có quyền truy cập trực tiếp. ETF có thể cung cấp cho nhà đầu tư các khoản đầu tư đa dạng hóa và thanh khoản.
Lịch sử của Bitcoin ETF bị Ủy Ban Chứng Khoán & Giao Dịch Hoa Kỳ (SEC), có vai trò bảo vệ các nhà đầu tư, từ chối nhiều lần. Đơn đăng ký ETF Bitcoin đầu tiên đến từ Cameron và Tyler Winklevoss vào tháng 7 năm 2013 và chính thức bị từ chối bốn năm sau đó. Một số bên khác đã nộp đề xuất ETF của họ và rút lại hoặc bị từ chối trong những năm tiếp theo, bao gồm SolidX, Grayscale, ProShares, Direxion và GraniteShares. Những ứng dụng mới nhất – vẫn đang chờ xử lý – bao gồm các đề xuất ETF từ WisdomTree, VanEck, Valkyrie, Fidelity, v.v.
Bên kia biên giới, các nhà quản lý Canada đã phê duyệt ETF Bitcoin đầu tiên trên thế giới vào tháng 02 năm 2021, dẫn đến Purpose Bitcoin ETF được giao dịch dưới biểu tượng mã chứng khoán BTCC, và Evolve Bitcoin ETF, được giao dịch dưới ký hiệu EBIT.
Vào đầu tháng 8 năm 2021, chủ tịch SEC Gary Gensler đã ra dấu hiệu rằng ông sẽ mở cửa cho ETF giao dịch trên hợp đồng tương lai Bitcoin nếu chúng tuân theo các quy tắc nghiêm ngặt thường dành cho các quỹ tương hỗ. Mục đích là để các tổ chức phát hành cấu trúc ETF theo Đạo Luật Công Ty Đầu Tư năm 1940, bảo vệ nhà đầu tư khỏi các hoạt động bất hợp pháp. Nhà cung cấp ETF đã gấp rút gửi đơn đăng ký, dẫn đến việc ETF hợp đồng tương lai Bitcoin đầu tiên được chấp thuận ở Hoa Kỳ trong tháng đó.
Bitcoin ETF Hoạt Động Thế Nào?
Bitcoin ETF là quỹ giao dịch hối đoái cố gắng theo dõi giá Bitcoin, cho phép nhà đầu tư tiếp cận mà không cần sở hữu Bitcoin. Giá của mỗi ETF sẽ biến động theo giá của Bitcoin. Khi giá trị của Bitcoin tăng và giảm, giá trị của ETF sẽ tăng và giảm tương ứng. Giá trị tài sản ròng có thể được tính cho một ETF đại diện cho giá trị nắm giữ của quỹ.
Tuy nhiên, vì ETF giao dịch tự do trên một sàn giao dịch, giống như chứng khoán, giá của chúng thực sự có thể lệch khỏi giá trị tài sản ròng – trong trường hợp này là giá trị của Bitcoin. Giao dịch cao hơn giá trị tài sản ròng có nghĩa là ETF đang giao dịch ở mức phí quyền chọn, và giao dịch thấp hơn giá trị tài sản ròng có nghĩa là ETF giao dịch với mức chiết khấu.
ETF Bitcoin Phổ Biến Trên Thị Trường Chứng Khoán
Trước khi xem xét ETF Bitcoin, chúng ta cần lưu ý ngắn gọn rằng ETF hợp đồng tương lai Bitcoin cũng tồn tại, chẳng hạn như ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) và Valkyrie Bitcoin Strategy (BTFD), mặc dù chúng ta không trình bày sâu về những loại này.
ETF hợp đồng tương lai Bitcoin theo dõi hợp đồng tương lai Bitcoin, cung cấp khả năng tiếp cận với các hợp đồng tương lai mà không có quyền sở hữu trực tiếp. Tuy nhiên, nó không trực tiếp nắm giữ Bitcoin mà gắn liền với giá của hợp đồng tương lai Bitcoin, thay vì giá hiện tại của Bitcoin.
Tuy nhiên, sự ra mắt của ETF hợp đồng tương lai Bitcoin đã tạo ra sự phấn khích trong ngành, khi Bitcoin đạt mức cao nhất trong sáu tháng, gần như thấp hơn mức cao nhất mọi thời đại (ATH) của nó. Quỹ ETF hợp đồng tương lai Bitcoin đầu tiên đã tăng 4,8%, đóng cửa ở mức $41,94 mỗi cổ phiếu trong ngày giao dịch đầu tiên. Giá Bitcoin đã tăng lên $64.157 sau khi ra mắt, đạt mức giá cao nhất là $66.909,15, vượt mức ATH trước đó là $64.899 vào tháng 4 năm 2021.
Dưới đây là một số ví dụ về các quỹ Bitcoin đầu tư vào Bitcoin giao ngay, không phải hợp đồng tương lai.
Evolve Bitcoin ETF (EBIT)
EBIT là một quỹ ETF của Canada được ra mắt vào tháng 02 năm 2021. Nhà đầu tư có thể tiếp cận với Bitcoin thực tế mà EBIT đầu tư, giao dịch dễ dàng với tài khoản môi giới và đủ điều kiện cho các tài khoản tiết kiệm hưu trí được ưu đãi về thuế của Canada như TFSA và RRSP. Một phần của làn sóng ETF đầu tiên từng được cơ quan quản lý trên toàn thế giới chấp thuận, EBIT có lợi thế là loại tiên phong, ít nhất là ở Canada.
Purpose Bitcoin ETF (BTCC)
Purpose Bitcoin là một quỹ ETF khác có trụ sở tại Canada cũng cho phép các nhà đầu tư tiếp cận với Bitcoin trong danh mục đầu tư của họ. Nó cũng đủ điều kiện của TFSA/RRSP và dễ dàng giao dịch, không cần ví kỹ thuật số. Là một trong những ETF đầu tiên được chấp thuận trên toàn thế giới, BTCC thu hút được sự chú ý của giới truyền thông về sự ra mắt của nó.
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)
Sau khi nộp và rút đơn đăng ký ETF ban đầu, Grayscale Investments đã tạo ra Grayscale Bitcoin Trust (ký hiệu: GBTC) vào năm 2013. Đây là quỹ tín thác phi giao dịch hối đoái, và đã trở thành quỹ Bitcoin lớn nhất và phổ biến nhất. Nói một cách đơn giản, GBTC là một công cụ tài chính cho phép các nhà đầu tư đặt tiền của họ vào một quỹ tín thác giữ Bitcoin. Khi giá Bitcoin tăng hoặc giảm, cổ phiếu của quỹ tín thác sẽ tăng hoặc giảm tương ứng. Tuy nhiên, quỹ đã được giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với giá trị tài sản ròng, tức là giá trị của các khoản nắm giữ.
Grayscale đã thông báo vào tháng 10 năm 2021 rằng họ đã nộp đơn để chuyển đổi GBTC thành ETF, sẽ được giao dịch trên một sàn giao dịch. Dựa trên sự chấp thuận của ETF hợp đồng tương lai Bitcoin đầu tiên ở Hoa Kỳ, Grayscale hy vọng rằng SEC sẽ chấp thuận việc chuyển đổi GBTC sang ETF Bitcoin giao ngay vào tháng 7 năm 2022.
Tại Sao Nên Mua Bitcoin ETF?
Tiện Lợi
Lợi thế của Bitcoin ETF là nó cung cấp cho nhà đầu tư truyền thống khả năng tiếp cận với việc nắm giữ Bitcoin mà không cần phải tạo tài khoản trên sàn giao dịch tiền điện tử. Một số nhà đầu tư truyền thống vẫn chưa thâm nhập vào thị trường tiền điện tử, mặc dù họ có thể có tài khoản môi giới tại các tổ chức tài chính giao dịch chứng khoán. Đối với những nhà đầu tư này, có thể thuận tiện hơn khi tiếp tục sử dụng cùng một tài khoản môi giới nhưng vẫn có một khoản đầu tư có tiếp cận với Bitcoin.
Đầu tư vào ETF Bitcoin cung cấp khả năng tiếp cận với giá BTC mà không thiết lập quyền sở hữu trực tiếp đối với Bitcoin, điều mà một số nhà đầu tư có thể không cảm thấy thoải mái hoặc quen thuộc. Lưu trữ Bitcoin của riêng bạn đi kèm với trách nhiệm bổ sung, mà một ETF giao dịch hối đoái sẽ loại bỏ được điều đó. Nói cách khác, Bitcoin ETF giúp việc đầu tư vào Bitcoin đơn giản hơn so với việc bạn tự mua nó.
Quy Chế
Các nhà đầu tư tổ chức như quỹ hưu trí hoặc nhà quản lý tài sản có thể có các nhiệm vụ và quy tắc cụ thể cấm họ đầu tư trực tiếp vào Bitcoin. Tuy nhiên, họ có cơ hội tốt hơn để được phép đầu tư vào phương tiện được SEC chấp thuận – chẳng hạn như Bitcoin ETF. Nhiều tổ chức có nhiệm vụ rộng hơn có thể bắt đầu đầu tư vào Grayscale Bitcoin Trust, ngay cả khi họ không thể nắm giữ Bitcoin trực tiếp. ETF giao dịch hối đoái khiến việc đầu tư vào Bitcoin thậm chí còn dễ tiếp cận hơn từ góc độ pháp lý.
Đa Dạng Hóa
ETF Bitcoin đầu tư vào tài sản thay thế Bitcoin, đây là một cách tốt để nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ. Chiến lược này cũng giúp nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro liên quan đến việc chỉ đầu tư vào một tài sản duy nhất hoặc vào một nhóm tài sản hẹp. Một nhà đầu tư có thể không biết cách mua Bitcoin trực tiếp vẫn có thể đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ bằng cách sử dụng Bitcoin ETF.
Tính Thanh Khoản
Việc đầu tư vào một tài sản liên quan đến Bitcoin trên sàn giao dịch chứng khoán có thể mang lại một nhóm nhà đầu tư hoàn toàn mới (ví dụ: các nhà đầu tư tổ chức) vào thị trường. Điều này bổ sung tính thanh khoản cho thị trường tiền điện tử khi có nhiều người tham gia hơn, mua và bán Bitcoin một cách hiệu quả. Việc có ETF với các khoản đầu tư cơ sở vào Bitcoin tạo ra một diễn đàn khác để tăng thêm quy mô của sổ lệnh.
Bán
Một số nhà đầu tư tổ chức trước đây không có quyền truy cập vào việc bán hợp đồng tương lai Bitcoin thì hiện giờ có thể bán Bitcoin một cách hiệu quả bằng cách sử dụng ETF. Điều này cung cấp một công cụ khác cho nhà đầu tư để giao dịch Bitcoin.
Nỗi Sợ Hãi
Thị trường tiền điện tử mới tồn tại chỉ được một thập kỷ nhưng đã phải chịu nhiều báo cáo truyền thông giật gân cũng như các trò gian lận công bằng. Các trò gian lận không chỉ khiến các nhà đầu tư mới tránh xa, mà còn có một đường cong học tập liên quan đến việc lưu trữ tiền điện tử của riêng bạn.
Nếu không có kiến thức về việc lưu trữ tiền điện tử đúng cách, lỗi của người dùng cũng dẫn đến thua lỗ. Theo Markets Insider, khoảng 20% trong số 18,5 triệu Bitcoin hiện có bị mất hoặc mắc kẹt trong các ví không thể truy cập được. Bất kỳ ai đặc biệt quan tâm đến luồng tin tức tiêu cực và lưu trữ tiền điện tử có thể cảm thấy thoải mái hơn một chút khi đầu tư vào quỹ ETF, mặc dù điều đó không nhất thiết giúp họ tránh khỏi rủi ro hoàn toàn. Tóm lại, ETF đang trực tiếp đầu tư vào Bitcoin.
Nỗi sợ hãi về những điều chưa biết đôi khi đủ để khiến mọi người không bóp cò và có thể cảm thấy ETF giống như một phương tiện được biết đến nhiều hơn đối với các nhà đầu tư truyền thống.
Tại Sao Không Nên Chỉ Mua Bitcoin?
Bitcoin ETF có thể cung cấp tính năng hữu ích cho nhà đầu tư, nhưng thực tế là sở hữu Bitcoin ETF khác với việc sở hữu Bitcoin trực tiếp. Điều đó đặt ra câu hỏi: Tại sao không chỉ nên mua Bitcoin?
Khi xem xét các lựa chọn của bạn, điều quan trọng là phải hiểu rằng Bitcoin được sinh ra từ mục tiêu cách mạng là tạo ra một hệ thống tài chính mới. Trong khi ETF giúp phổ biến, chấp nhận chính thống Bitcoin và có khả năng thanh khoản, nó cũng đi kèm với một số nhược điểm.
Lỗi Truy Xuất
ETF đại diện cho tài sản cơ sở của chúng. Trong khi các quỹ giao dịch hối đoái đầu tư vào tài sản cơ sở, hiệu suất của ETF không phải lúc nào cũng khớp với hiệu suất của chính tài sản đó. Như đã thảo luận trước đó, không có quy tắc nào thể hiện giá ETF phải tương quan trực tiếp với giá trị tài sản ròng của quỹ. Điều này gây ra lỗi truy xuất vì hiệu suất giá của ETF Bitcoin không phải lúc nào cũng phản ánh hiệu suất giá của chính Bitcoin.
Ví dụ: từ ngày 19 đến 27 tháng 10 năm 2021, BITO của ProShares ETF đã giảm 2,45%, GBTC tăng 7,5% và BTC giảm 1%. Hiệu suất có thể rất khác nhau giữa các công cụ.
Đối với ETF Bitcoin sử dụng hợp đồng tương lai Bitcoin làm tài sản cơ sở, hiệu suất đang theo dõi việc định giá hợp đồng tương lai BTC thay vì định giá giao ngay.
Phí Giao Dịch & Quản Lý
ProShares Bitcoin ETF bắt đầu giao dịch ở Hoa Kỳ có tỷ lệ phí là 0,95%, tương đối cao so với hầu hết ETF và quỹ tương hỗ khác. Đây là một khoản phí hàng năm cộng gộp trong thời gian nắm giữ khoản đầu tư, làm giảm khả năng sinh lời của nó. Các chi phí khác cũng có thể áp dụng nếu công ty môi giới của bạn tính phí giao dịch.
Quyền Sở Hữu
Bitcoin được tạo ra do đứt gãy hệ thống tài chính truyền thống và các loại tiền Fiat mà các ngân hàng trung ương có thể đã tự mãn. Là một loại tiền tệ phi tập trung, Bitcoin là tài sản toàn cầu không được kiểm soát hoặc sở hữu bởi bất kỳ thực thể nào. Nó cũng ít có khả năng bị ngân hàng trung ương hoặc chính phủ thao túng tiền tệ hơn.
Một phần của đặc tính này liên quan đến việc nắm giữ Bitcoin của riêng bạn, mà không liên quan đến trung gian tài chính – chẳng hạn như ngân hàng – có thể tính phí cao. Ít nhất ở mức lý thuyết, những người theo chủ nghĩa thuần túy Bitcoin muốn nắm giữ các khóa riêng tư của riêng họ và có quyền sở hữu trực tiếp tài sản của họ. Làm như vậy ít phải tuân theo quy định hơn, đặc biệt là vì Bitcoin vẫn chưa được SEC coi là chứng khoán.
Giờ Giao Dịch
Bitcoin giao dịch 24 giờ một ngày, bảy ngày một tuần, cho phép người nắm giữ tham gia vào thị trường bất cứ lúc nào. Mặt khác, Bitcoin ETF không giao dịch suốt ngày đêm và tùy thuộc vào thời gian mở và đóng cửa điển hình của thị trường chứng khoán. Các nhà giao dịch có thể bỏ lỡ cơ hội giao dịch trong thời gian thị trường ETF đóng cửa.
Quyết Toán
Một trong những lý do mà những người đam mê nhận thấy tiềm năng cao của Bitcoin là vì sự tiện lợi của nó cho các giao dịch quyết toán. Thay vì đợi một vài ngày làm việc để chuyển khoản ngân hàng quốc tế, việc chuyển Bitcoin giữa các ví có thể gần như ngay lập tức. Ngoài ra, phí không phụ thuộc vào trung gian tài chính và phí chuyển khoản thanh toán tương đối thấp.
Ngược lại, việc quyết toán một giao dịch Bitcoin ETF sẽ mất cùng một khoảng thời gian như các cổ phiếu khác: hai ngày. Ngày quyết toán là ngày tiền thực tế được yêu cầu cho một giao dịch ETF, và khi bạn thực sự có quyền sở hữu ETF. Giao dịch Bitcoin ETF đưa các nhà đầu tư trở lại ngay với hệ thống tài chính truyền thống đòi hỏi một vài ngày làm việc để xử lý các khoản thanh toán.
Không Có Giá Trị Thanh Toán
Bạn không chỉ mất khoản thanh toán tức thời đi kèm với tiền điện tử bằng ETF, mà bạn còn bỏ lỡ lợi ích chính của việc sở hữu Bitcoin: sử dụng như là phương thức thanh toán. Bitcoin được chấp nhận là phương tiện thanh toán với các nhà bán lẻ từ Home Depot đến Overstock. Trái lại, các đơn vị ETF không thể được sử dụng làm phương thức thanh toán, thay vào đó phải được bán và chuyển đổi sang Fiat để có thể sử dụng trong việc thanh toán.
Để thực sự tận dụng tất cả những lợi ích của việc sở hữu Bitcoin, mua nó trên các sàn giao dịch là một giải pháp lâu dài tốt hơn. Bạn không chỉ nắm giữ số Bitcoin thực tế mà còn có quyền kiểm soát tài sản của chính mình mà không bị các tổ chức tài chính can thiệp.
Tương Lai Của Bitcoin ETF
Với sự chấp thuận của Hoa Kỳ đối với ETF dựa trên Bitcoin đầu tiên, nhà đầu tư đang cảm thấy lạc quan hơn về các ứng dụng ETF khác mà SEC đang xem xét.
Nhiều nhà cung cấp hiện tại đang xếp hàng chờ cho ETF của họ được phê duyệt, bao gồm VanEck, WisdomTree, Amplify và Global X. ETF hợp đồng tương lai Bitcoin có thể có cơ hội tốt hơn vào lúc này, vì hiện tại đã có ưu tiên phê duyệt. Các ETF đó dựa trên hợp đồng tương lai được giao dịch tại Chicago Mercantile Exchange, và SEC có quyền giám sát quy định chặt chẽ hơn đối với CME. SEC vẫn cần thay đổi lập trường của họ đối với thị trường giao ngay Bitcoin trước khi phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay.
Một số công ty khác, chẳng hạn như Invesco, cũng đang cố gắng giới thiệu ETF đầu tư vào một nhóm đa dạng các tài sản liên quan đến Bitcoin. Các sản phẩm cạnh tranh khác có thể sẽ được tạo ra nhằm đáp ứng nhu cầu tiếp cận với Bitcoin.
Kết Luận
Mặc dù không thích hợp với tất cả các nhà đầu tư, nhưng Bitcoin ETF là một bước nhảy vọt đối với việc chấp nhận crypto chính thống. Trong khi có vẻ hứa hẹn là một lựa chọn đầu tư, nhưng thị trường Bitcoin ETF vẫn đang ở giai đoạn đầu và chắc chắn sẽ phát triển thêm. Đầu tư vào Bitcoin ETF cũng đi kèm với những rủi ro và bất lợi riêng, bao gồm lỗi truy xuất, ít kiểm soát cá nhân hơn đối với tài sản, giảm khả năng giao dịch và phí cao hơn. Mặt khác, việc sở hữu Bitcoin trực tiếp rất dễ dàng khi sử dụng các sàn giao dịch tiền điện tử, mang lại cho nhà đầu tư tất cả những lợi ích mà việc sở hữu tiền điện tử hiện tại có thể mang lại.
