Ngày 11 tháng 10 năm 2023, giá Bitcoin chạm mức 26.500 USD, đây là mức thấp nhất sau một thời gian dài thị trường gấu, diễn ra vào tháng 10 năm ngoái, khi bên mua và bên bán đã có cuộc chiến kịch liệt. Lúc đó, thị trường tràn ngập nỗi lo lắng và hoài nghi về tiền điện tử, khiến các nhà đầu tư rơi vào trạng thái mơ hồ: liệu thị trường tăng giá có trở lại không? Trong bối cảnh thấp thỏm ấy, thông tin về việc phê duyệt Bitcoin ETF giao ngay như một tia sáng, thắp lên hy vọng mới cho thị trường. Việc phê duyệt ETF biểu thị sự công nhận của các nhà đầu tư chính thống đối với tài sản tiền điện tử, dòng vốn từ các tổ chức đã mang lại sức mạnh mới cho thị trường, giá Bitcoin đã tăng vọt, khởi đầu cho một cuộc hành trình mới của thị trường tăng giá.
Thời gian trôi qua, hôm nay là ngày 10 tháng 10 năm 2024, đã tròn một năm kể từ mức thấp nhất của Bitcoin. Hiện tại, Bitcoin đứng vững ở mức 60.500 USD, trải qua một năm đầy thách thức, thị trường lại một lần nữa tràn ngập bí ẩn: liệu tháng Mười năm nay có tái hiện lại “Uptober”?
Tiến trình chu kỳ của Bitcoin: câu chuyện thăng trầm
Tháng 10-12 năm 2023: Cơn Bão Tin Đồn và Sự Cuồng Nhiệt Từ Kỳ Vọng Về ETF
Sự rối loạn do tin đồn: Vào giữa tháng 10 năm 2023, Cointelegraph công bố một tin tức về việc phê duyệt Bitcoin ETF giao ngay, nhanh chóng lan truyền trên thị trường. Thông tin này đã gây ra một cơn cuồng nhiệt ngắn ngủi, giá cả tăng vọt, nhiều cộng đồng tiền điện tử và phương tiện truyền thông chính thống đã bị ảnh hưởng. Tuy nhiên, tin tức này rất nhanh chóng bị bác bỏ, dẫn đến sự hỗn loạn trở lại trên thị trường, giá Bitcoin cũng nhanh chóng giảm xuống. Sự kiện này là một bài học cho các nhà đầu tư — trong thời đại thông tin tràn ngập, việc giữ cảnh giác và lý trí là vô cùng quan trọng.
Sức mạnh thực sự của việc phê duyệt ETF: Dù ảnh hưởng của tin đồn là ngắn hạn và hỗn loạn, nhưng sau đó, thông tin thực tế về tiến trình phê duyệt Bitcoin ETF đã thực sự thúc đẩy tâm lý thị trường từ đáy lên lạc quan. Giá Bitcoin đã từ 26.500 USD tăng vọt lên 40.000 USD, với kỳ vọng về việc phê duyệt ETF trở thành động lực cho đà tăng này. ETF tượng trưng cho một bước tiến lớn từ “tài sản biên” sang tài sản tài chính chính thống, tâm lý thị trường này đã thúc đẩy một lượng lớn tiền đổ vào, tạo điều kiện cho Bitcoin ghi nhận mức tăng đáng kể trong thời gian ngắn.
Tháng 1 năm 2024: Thị trường Bitcoin trải qua “tuyến đường tàu lượn” sau khi ETF được phê duyệt
ETF chính thức được phê duyệt và cuộc vui ngắn ngủi: Vào ngày 11 tháng 1 năm 2024, thị trường Mỹ cuối cùng cũng đón nhận sự phê duyệt chính thức cho ETF Bitcoin giao ngay. Sự kiện này như một ngọn lửa rực rỡ giữa mùa đông lạnh giá, khiến giá Bitcoin từ 42,000 USD nhanh chóng tăng lên 48,000 USD. Chỉ trong vài ngày, thị trường tràn đầy tâm lý lạc quan, việc ETF được phê duyệt được coi là dấu hiệu quan trọng cho sự hợp pháp và tuân thủ của Bitcoin, thu hút sự chú ý của nhiều nhà đầu tư tổ chức.
Cuộc bán tháo của Grayscale làm giảm tâm lý thị trường: Tuy nhiên, niềm vui không kéo dài lâu. Quỹ Grayscale trong thời gian này đã tiến hành bán tháo một lượng lớn Bitcoin, trở thành một trong những yếu tố gây áp lực lên thị trường. Grayscale, công ty quản lý tài sản tiền điện tử lớn nhất thế giới, nắm giữ một khối lượng lớn Bitcoin, trong đó Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) có ảnh hưởng lớn đến thị trường. Do nhu cầu về thanh khoản và điều chỉnh cấu trúc quỹ, Grayscale đã chọn bán tháo nhiều lần vào thời điểm giá Bitcoin đạt đỉnh trong tháng 1. Những cuộc bán tháo này đã gia tăng áp lực bán trên thị trường, khiến giá nhanh chóng điều chỉnh. Cuối cùng, vào cuối tháng 1, giá Bitcoin đã giảm xuống còn 38,000 USD, với mức điều chỉnh đạt khoảng 20%. Cuộc “tuyến đường tàu lượn” này đã khiến nhiều nhà đầu tư theo đuổi đỉnh giá cảm nhận được sự khắc nghiệt của thị trường.
Tháng 2-3 năm 2024: Dòng tiền vào ETF và cuộc vui của meme coin
Dòng tiền tiếp tục chảy vào, Bitcoin lập đỉnh mới: Sau cú sụt giảm vào tháng 1, Bitcoin đã chào đón một đợt tăng giá mới từ tháng 2 đến tháng 3. Dòng tiền từ ETF Bitcoin giao ngay trở thành động lực quan trọng cho sự tăng trưởng này. Các nhà đầu tư tổ chức thông qua ETF đã mang đến lượng vốn mới lớn, nâng cao tính thanh khoản và sự ổn định của thị trường. Giá Bitcoin trong vài tuần đã vượt qua mốc 50,000 USD và tăng lên 73,000 USD, thiết lập đỉnh lịch sử.
Cuộc vui của meme coin: Đợt tăng này không chỉ đánh dấu sự phục hồi của Bitcoin mà còn của toàn bộ thị trường tiền điện tử, đặc biệt là trong lĩnh vực meme coin. Từ Dogecoin (DOGE) và Shiba Inu (SHIB) đến PEPE nổi lên và các meme coin mới trên chuỗi Solana, những đồng tiền này đã nhanh chóng trở thành tâm điểm trên mạng xã hội. Giá của các meme coin đã tăng mạnh trong khoảng thời gian từ tháng 2 đến tháng 3, thu hút nhiều nhà đầu tư lướt sóng, mang đến thêm sức sống cho thị trường. Sự bùng nổ của meme coin phản ánh sự phục hồi của tâm lý thị trường – dưới áp lực từ dòng vốn ETF liên tục chảy vào, nhu cầu đối với tài sản rủi ro cao gia tăng, khiến meme coin cũng bước vào giai đoạn “trăm hoa đua nở”.
Tháng 4-10 năm 2024: Thị trường trải qua giai đoạn biến động kéo dài nửa năm
Tuy nhiên, sức nóng của thị trường không thể kéo dài mãi mãi. Từ tháng 4 đến tháng 10, Bitcoin bước vào giai đoạn biến động kéo dài nửa năm, với giá liên tục dao động trong khoảng từ 50,000 đến 70,000 USD. Sự biến động này không phải là ngẫu nhiên mà là kết quả của nhiều yếu tố phối hợp tác động.
Thứ nhất, các yếu tố địa chính trị đã gia tăng sự không chắc chắn toàn cầu, đặc biệt là các xung đột ở một số khu vực và các tranh chấp thương mại giữa các cường quốc, khiến tâm lý rủi ro của nhà đầu tư giảm. Thứ hai, tốc độ dòng tiền vào ETF Bitcoin đã chậm lại, không còn khả năng tạo ra sức đẩy mạnh cho thị trường như trước. Ngoài ra, các cuộc bán tháo của các “cá voi” cũng đã gây áp lực lên thị trường trong giai đoạn này. Nhiều nhà đầu tư lớn đã lựa chọn chốt lời khi giá đạt đỉnh, khiến Bitcoin dần dần phân bổ lại cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Quá trình phân phối lại này đã gia tăng sự không chắc chắn và biến động của thị trường trong ngắn hạn.
Theo lý thuyết thời gian của Gann, giai đoạn biến động rộng của Bitcoin đang phản ánh quy luật chu kỳ thời gian trong thị trường bò
Theo lý thuyết của Gann, các điểm thời gian quan trọng thường gắn liền với những biến động giá đáng kể. Giai đoạn biến động rộng kéo dài 6 tháng qua thực sự đang tích lũy năng lượng cho lần đột phá lớn tiếp theo. Sau khi thị trường bò khởi động, thường sẽ có một giai đoạn điều chỉnh và tích lũy. Sự dao động của Bitcoin trong nửa năm qua chính là sự thể hiện điển hình của lý thuyết này.
Dữ liệu lịch sử cho thấy, Bitcoin thường có xu hướng tăng mạnh từ 6 đến 12 tháng sau đợt giảm một nửa (halving). Điều này có nghĩa là nếu quy luật lịch sử tiếp tục phát huy tác dụng, thị trường có khả năng sẽ trải qua một đợt tăng trưởng mạnh mẽ từ cuối năm 2024 đến đầu năm 2025. Giai đoạn biến động rộng hiện tại có thể đang chuẩn bị cho đợt sóng lớn này.
Từ góc độ lý thuyết tích lũy của Wyckoff, Bitcoin đã hoàn thành một động thái “giảm mạnh”
Khi Bitcoin giảm xuống còn 49,000 USD vào tháng 9 năm 2024, nó đã hoàn thành một động thái “giảm mạnh” điển hình. Trong lý thuyết Wyckoff, động thái này được gọi là “giảm mạnh cuối cùng”, xảy ra ở giai đoạn cuối của quá trình tích lũy. Lúc này, nhà đầu tư lớn thường tạo ra sự giảm giá để loại bỏ các nhà đầu tư không kiên định khỏi thị trường, từ đó dọn đường cho đợt tăng giá tiếp theo. Đợt giảm giá vào tháng 9 diễn ra với khối lượng giao dịch tăng mạnh. Sau khi giá giảm xuống 49,000 USD, nó đã nhanh chóng phục hồi, cho thấy nguồn vốn lớn đã hoàn thành quá trình “giảm mạnh” để chuẩn bị cho đợt tăng giá tiếp theo.
Phân tích dữ liệu trên chuỗi và hoạt động của nhà đầu tư
Dữ liệu trên chuỗi: Ai đang mua và ai đang bán?
Theo dữ liệu từ Glassnode, khối lượng giao dịch Bitcoin trên chuỗi đã gia tăng, số lượng địa chỉ hoạt động cũng tăng lên trong thời gian giá biến động, phản ánh sự gia tăng hoạt động của các nhà giao dịch ngắn hạn. Tỷ lệ băm vẫn giữ ở mức cao, cho thấy sự tự tin của các thợ đào đối với thị trường. Số lượng địa chỉ nắm giữ hơn 1,000 BTC (địa chỉ cá voi) đã giảm, cho thấy một số nhà đầu tư lớn đã chọn chốt lời hoặc điều chỉnh vị thế trong bối cảnh giá biến động. Ngược lại, số lượng địa chỉ nắm giữ từ 0.1 đến 10 BTC đã tăng lên, cho thấy nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ đã tham gia thị trường. Lượng Bitcoin ròng trên sàn giao dịch gia tăng, ngụ ý rằng các nhà đầu tư có thể đang có xu hướng bán ra trong đợt điều chỉnh giá.
Tổng thể, mức giảm trong đợt bò này tương đối nhỏ, nhưng vẫn nhất quán với xu hướng tăng trong lịch sử. Điều này nhấn mạnh tính tương đồng và khả năng phục hồi của chu kỳ hiện tại. Chi phí cơ sở của các nhà đầu tư ngắn hạn ở mức 62,500 USD cho thấy vị thế và hành vi chi tiêu của họ đã được cải thiện đáng kể. Khi giá giao ngay ở vị trí nhạy cảm so với chi phí của nguồn cung lớn, điều này có thể giúp làm lợi thế cho phe bò.
Phí bảo hiểm Coinbase giảm: nhu cầu giảm mạnh ở thị trường Mỹ
Phí bảo hiểm Coinbase đo lường chênh lệch giá giao ngay giữa các cặp BTC/USD của Coinbase và BTC/USDT của Binance. Phí bảo hiểm dương trước đó đã khiến các nhà đầu tư tăng đặt cược vào đà tăng tiếp tục. Tính đến ngày 9 tháng 10, phí bảo hiểm lại âm, đạt mức thấp nhất kể từ đầu tháng 8. Sự biến mất của phần bù dương có nghĩa là các nhà đầu tư tổ chức của Hoa Kỳ kém lạc quan hơn về giá hiện tại.
Phân tích dữ liệu Bitcoin ETF
Theo phân tích của KOL tiền điện tử @Phyrex, dòng tiền ròng vào Bitcoin đã bị gián đoạn vào đầu tháng 10. Đã có hai ngày liên tiếp xuất hiện dòng tiền ròng dương, nhưng vào ngày 9 tháng 10, lại quay trở lại tình trạng dòng tiền ròng âm. Mặc dù chỉ có 33 Bitcoin bị rút ra, nhưng điều này đủ để cho thấy sự suy giảm trong tâm lý mua sắm chung. Sự gián đoạn trong dòng tiền này có liên quan chặt chẽ đến thái độ ngày càng thận trọng trên thị trường.
Về mặt bán tháo, GBTC (Grayscale Bitcoin Trust) không còn là lực lượng bán tháo chính, mà giờ đây Fidelity đã trở thành bên bán tháo chủ yếu. Fidelity đã tăng cường bán tháo BTC một cách đáng kể, bán 787 Bitcoin trong 24 giờ qua. Tương tự, lượng bán tháo của Fidelity trên Ethereum (ETH) cũng rất lớn, cho thấy họ đang có thái độ thận trọng đối với các tài sản tiền điện tử.
So với Fidelity, hoạt động bán tháo của GBTC tương đối nhẹ nhàng, chỉ bán ra 9 Bitcoin trong 24 giờ qua, trong khi các nhà đầu tư của BlackRock vẫn giữ một mức độ quan tâm mua vào nhất định. BlackRock tiếp tục gia tăng nắm giữ Bitcoin một cách nhẹ nhàng, trong khi VanEck và Invesco cũng có một lượng dòng tiền ròng nhỏ, các quỹ ETF khác thì giữ nguyên không có sự thay đổi đáng kể về việc tăng hay giảm nắm giữ.
Cần lưu ý rằng, mặc dù dữ liệu việc làm phi nông nghiệp được công bố đã một thời gian kích thích tâm lý thị trường, dẫn đến sự phục hồi tạm thời của giá Bitcoin, nhưng tâm lý của nhà đầu tư vẫn khá kém. Những tín hiệu tích cực ngắn hạn từ dữ liệu không kéo dài hiệu quả, mà nhanh chóng giảm sút khi tâm lý có dấu hiệu yếu đi. Về mặt thanh khoản, chỉ một lần cắt giảm lãi suất không đủ để tăng cường đáng kể thanh khoản thị trường, và khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư không có sự cải thiện rõ rệt. Trong ngắn hạn, có thể vẫn cần phụ thuộc vào các sự kiện vĩ mô như bầu cử để kích thích hoạt động thanh khoản trong thị trường.
Tháng 10 sắp tới: Kỳ vọng và cơ hội
Ảnh hưởng của dữ liệu kinh tế vĩ mô và chính sách của Fed
Biên bản cuộc họp của Fed vào tháng 10, cùng với dữ liệu CPI và PPI sẽ được công bố vào ngày 10 và 11 tháng 10, sẽ là điểm chú ý chính của thị trường. Những dữ liệu này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng chính sách tiền tệ của Fed. Nếu dữ liệu lạm phát thấp hơn mong đợi của thị trường, có thể sẽ tạo ra sự kỳ vọng vào chính sách cắt giảm lãi suất trong tương lai, từ đó có lợi cho các tài sản rủi ro cao, bao gồm Bitcoin. Nhưng nếu dữ liệu cao hơn mong đợi, tâm lý căng thẳng trên thị trường có thể khiến giá Bitcoin chịu áp lực.
Bí ẩn về danh tính Satoshi Nakamoto: Ảnh hưởng từ tâm lý
Gần đây, một bộ phim tài liệu của HBO đã khơi lại những tranh cãi về “Satoshi Nakamoto là ai”, trong đó thậm chí Peter Todd được liệt kê là một nghi phạm. Dù cuộc thảo luận này thú vị, nhưng nó cũng làm chuyển hướng sự chú ý của một phần thị trường sang chủ đề kịch tính này. Đối với giá trị lâu dài của Bitcoin, tính phi tập trung và khả năng chống kiểm duyệt của nó quan trọng hơn rất nhiều so với danh tính của người sáng lập. Sự chú ý lâu dài của thị trường vẫn tập trung vào sự phát triển công nghệ và sự thay đổi của môi trường vĩ mô.
Tóm tắt: Tháng 10 có thể tái hiện sự rực rỡ của “Uptober”?
Trong chu kỳ thị trường tăng giá này, từ đáy tháng 10 năm 2023 đến giai đoạn dao động tháng 10 năm 2024, Bitcoin đã trải qua hành trình thăng trầm. Hiện tại, Bitcoin lại đứng vững ở mức hỗ trợ 60.500 USD, phải đối mặt không chỉ với áp lực từ dữ liệu kinh tế vĩ mô mà còn với sự suy nghĩ lại về hướng đi lâu dài của thị trường. Theo kinh nghiệm lịch sử, tháng 10 thường được coi là “Uptober” của Bitcoin, thị trường dường như luôn tìm thấy lý do để tăng trưởng. Tuy nhiên, thị trường năm nay lại mang tính thận trọng và chờ đợi nhiều hơn. Trong tháng 10 đầy bí ẩn này, các nhà đầu tư có thể cần giữ bình tĩnh và theo dõi sát sao các dữ liệu quan trọng để ứng phó với những biến động tiềm tàng trên thị trường.
