Vào ngày 11 tháng 1, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cuối cùng đã phê duyệt đơn đăng ký Bitcoin ETF và 11 Bitcoin ETF đã được niêm yết cùng lúc. Toàn bộ cộng đồng tiền điện tử cũng mở ra một đợt tăng mới với tin tức này. Sau một thời gian ngắn giảm từ 49.000 xuống 38.500, giá Bitcoin dần phục hồi trở lại và vượt qua thành công mốc 53.000 USD. Vì vậy, Bitcoin ETF có thực sự trở thành động lực tích cực lớn nhất cho đợt tăng giá này trên toàn bộ thị trường tiền điện tử không? PANews đã thực hiện một đánh giá toàn diện về động lực của Bitcoin ETF ở giai đoạn này. Trong thế giới hơn 40 ngày, Bitcoin ETF đã thêm bao nhiêu tiền vào Bitcoin?
Sau khi ETF được phê duyệt, mức nắm giữ ròng tăng lên là 110.000 Bitcoin, nâng tổng số nắm giữ lên 37,21 tỷ USD.
Kể từ khi áp dụng ETF, tính đến ngày 25 tháng 2 năm 2024, số lượng Bitcoin do 11 quỹ ETF nắm giữ đã dao động từ 619.491 đến 732.549, với tổng mức tăng tích lũy là 113.058 Bitcoin. Tổng dữ liệu nắm giữ của Bitcoin ETF là 732.000 Bitcoin và quy mô quỹ được quản lý đã tăng từ 28,59 tỷ USD lên 37,21 tỷ USD, mức tăng tích lũy là 8,6 tỷ USD.
Theo thống kê này, giá nắm giữ trung bình của Bitcoin ETF trong giai đoạn đầu là khoảng 46.163 USD và giá nắm giữ trung bình hiện tại là 50.803 USD.
Hiện tại, lượng nắm giữ Bitcoin ETF chiếm 3,73% tổng nguồn cung, nhiều hơn số Bitcoin trong địa chỉ ví sàn giao dịch Binance là 596.000 (dữ liệu coincarp). Lượng nắm giữ hiện tại của 30 sàn giao dịch giao ngay Bitcoin hàng đầu là khoảng 1,2 triệu (không bao gồm số lượng lưu ký ETF). Đánh giá từ mức tăng ròng 110.000 Bitcoin, việc áp dụng ETF đã trực tiếp mang lại những bổ sung mới cho thị trường tiền điện tử. khoảng 9,34%, trực tiếp kích thích giá Bitcoin tăng lên hơn 53.000 USD.
Grayscale giảm lượng nắm giữ 175.000 Bitcoin, trong khi BlackRock mua lại 127.000
Trong khi tổng lượng nắm giữ Bitcoin ETF tăng lên, giá Bitcoin đã trải qua một sự điều chỉnh đáng kể từ 49.000 USD xuống 38.500 USD trong những ngày sau khi Bitcoin ETF được áp dụng vào ngày 11 tháng 1. Nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm mạnh này là do lượng nắm giữ của Grayscale giảm.
Vì các nhà đầu tư không trực tiếp mua Bitcoin khi mua ETF nên các nhà phát hành ETF cần mua Bitcoin giao ngay tương ứng thông qua các sàn giao dịch tiền điện tử như Coinbase dựa trên nhu cầu đặt hàng trên thị trường thứ cấp để phù hợp với lưu thông thị trường. Tương ứng, các tổ chức như Grayscale có chiết khấu do Grayscale Bitcoin GBTC trước đó. Do đó, sau khi ETF được thông qua, Grayscale cần bán số cổ phiếu Bitcoin tương ứng để loại bỏ khoản chiết khấu.
Trước khi SEC Hoa Kỳ phê duyệt Bitcoin ETF, Grayscale luôn là chủ sở hữu Bitcoin lớn nhất và vì GBTC là quỹ ủy thác không thể hoàn trả nên lượng Bitcoin nắm giữ của Grayscale luôn ở mức chỉ giảm. Trạng thái này đã bị phá vỡ sau khi Bitcoin ETF được thông qua. Vì ETF là quỹ có đặc tính mua lại nên lượng Bitcoin nắm giữ của Grayscale bắt đầu giảm nhanh chóng. giảm từ 617.000 xuống 445.000.
Có một số lý do giải thích cho điều này: lý do quan trọng nhất là phí quản lý của Grayscale cao gấp 6 lần so với các đối thủ cạnh tranh, dựa trên phí quản lý của nhiều quỹ ETF khác nhau hiện được công bố. Phí quản lý của hầu hết các quỹ ETF vẫn nằm trong khoảng 0,49% -0,19%, chỉ có phí quản lý của Grayscale là còn lại ở mức 1,5%. Gấp khoảng 6 lần so với các đối thủ khác. Đối với những khách hàng có vốn lớn đầu tư vào quỹ ETF, phí quản lý của Grayscale rõ ràng không phải là một lợi thế. Mặt khác, Ark, từng nằm trong số 10 tổ chức nắm giữ GBTC hàng đầu, đã thành lập quỹ ETF (ARKB) của riêng mình và cũng sẽ chuyển tiền vào quỹ ETF của riêng mình. Và GBTC không còn có không gian chênh lệch giá với mức chiết khấu nữa, điều này cũng khiến nhiều người nắm giữ GBTC chuyển vị trí của họ.
Ngược lại, IBIT do BlackRock tung ra đã tăng lượng nắm giữ từ 228 Bitcoin vào ngày 10 tháng 1 lên 126.900 Bitcoin vào ngày hôm nay. BlackRock là công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới với khoảng 8,9 nghìn tỷ USD quỹ được quản lý trên toàn cầu. Đây là sản phẩm có tính cạnh tranh cao nhất trong số nhiều sản phẩm ETF về nguồn lực khách hàng và hiệu ứng thương hiệu. Hiện tại, vị trí Bitcoin ETF của BlackRock Management và Fidelity Investments đã vượt quá 190.000 vị trí của MicroStrategy. Fidelity, một công ty phát hành ETF khác, cũng tăng tỷ lệ nắm giữ Bitcoin của mình lên 91.600. Hai tổ chức này đã tiếp nhận gần như toàn bộ vị thế Bitcoin bị giảm của Grayscale. Vì vậy, hãy nhìn nó từ quan điểm đó. Việc gia tăng nắm giữ Bitcoin ETF vẫn chưa cho thấy nhiều tác dụng nhưng đang ở giai đoạn cạnh tranh giữa các tổ chức phát hành khác nhau.
Coinbase lưu ký 637.000 Bitcoin, phí lưu ký có thể vượt quá 30 triệu USD vào năm 2024
Sau khi ETF được áp dụng, nhiều công ty quỹ ETF khác nhau dường như trở thành những công ty phổ biến nhất trên thị trường. Trên thực tế, nhiều khả năng Coinbase sẽ thu được nhiều lợi ích nhất từ việc thực hiện chính sách lần này và sẽ có cơ hội lấy lại vị thế dẫn đầu các sàn giao dịch tiền điện tử vào năm 2024.
Trong số tất cả các quỹ ETF được phát hành, ngoại trừ Fidelity, quỹ tự quản lý 91.000 Bitcoin, hầu hết các quỹ ETF khác đã chọn Coinbase làm người giám sát cho việc nắm giữ Bitcoin của họ. Coinbase hiện đang lưu giữ 637.000 Bitcoin cho các tổ chức phát hành ETF, chiếm 86,9% tổng số nắm giữ EFT, vượt quá 590.000 nắm giữ của Binance.
Coinbase báo cáo doanh thu quý 4 năm 2023 là 953,79 triệu USD, vượt qua ước tính đồng thuận là 822,36 triệu USD. Báo cáo tài chính của nó cho biết doanh thu lưu ký tài sản khách hàng của Coinbase sẽ là 20 triệu USD vào năm 2023. Dựa trên mức phí thấp hơn 0,1% của ngành, quỹ lưu ký hiện tại của Bitcoin ETF là 32,4 tỷ USD sẽ mang lại cho Coinbase doanh thu 32,49 triệu USD vào năm 2024, con số này cũng sẽ tăng trong tương lai khi quy mô của ETF tăng lên.
Ngoài Grayscale, BlackRock và Fidelity Investments là những trụ cột không thể bỏ qua trong số các tổ chức phát hành ETF hiện nay. BlackRock hiện có 427 sản phẩm ETF và tổng số vốn được quản lý (AUM) của các sản phẩm IBIT là 6,5 tỷ USD, đứng thứ 82 trong số các sản phẩm BlackRock ETF. Khi thị trường trưởng thành, thứ hạng của IBIT trong đó dự kiến vẫn sẽ tiếp tục tăng. Fidelity Investments, một gã khổng lồ quản lý tài sản khác, cũng không kém xa với khoảng 4,65 tỷ USD. Hiện tại, tổng quy mô quản lý quỹ của Grayscale, BlackRock và Fidelity Investments chiếm tới 90,6% quỹ ETF.
Tính toán dựa trên tiêu chuẩn tỷ lệ của 3 công ty, thị phần hiện tại được giữ nguyên. Grayscale có khoảng 340 triệu USD thu nhập từ phí quản lý (phí 1,5%), BlackRock có khoảng 16 triệu USD (phí 0,25%) và Fidelity Investments có khoảng 11 triệu USD (phí 0,25%). Tất nhiên, nếu Grayscale tiếp tục duy trì mức phí quản lý hiện tại, nó có thể sớm mất đi quy mô vị thế Bitcoin hiện tại.
Hiện tại, thị trường đang dự đoán việc áp dụng Ethereum ETF vào năm 2024, với BlackRock cũng là nhà quảng bá chính. Khi ngày càng có nhiều tài sản tiền điện tử tham gia vào lĩnh vực tài chính chính thống, thị trường sẽ trở nên trưởng thành hơn và đầy trí tưởng tượng.
