BitMEX Alpha: Bitcoin có đủ động lực để phá vỡ mức cao lịch sử không?

Trong bài viết này, sẽ đánh giá xác suất Bitcoin vượt qua mức 70,000 USD và chia sẻ một chiến lược quyền chọn có thể mang lại lợi nhuận trước thứ Sáu tới, bất kể Bitcoin giảm, đi ngang, hoặc tăng nhẹ lên 69,000 USD, miễn là không vượt qua 71,000 USD.

Hãy cùng đi sâu vào phân tích.

Các yếu tố thúc đẩy đợt tăng giá gần đây

Trước khi đi vào chi tiết, hãy cùng xem xét những yếu tố tiềm năng đã thúc đẩy sự tăng giá trong tuần này.

1. Sự ủng hộ từ Phó Tổng thống Harris: Phó Tổng thống Kamala Harris gần đây đã công khai ủng hộ ngành công nghiệp tiền điện tử, cho thấy rằng bất kể kết quả bầu cử vào tháng 11 ra sao, điều này có thể có lợi cho Bitcoin. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Trump từng tuyên bố có ý định đưa Bitcoin vào dự trữ tiền tệ của Mỹ, nếu ông thắng cử có thể sẽ càng có lợi hơn.
2. Điều chỉnh thị trường chứng khoán Trung Quốc và sự thu hẹp mức giá USDT: Đà tăng mạnh của thị trường chứng khoán Trung Quốc đã đảo chiều gần đây, với mức giảm hơn 13% trong tuần qua. Sự điều chỉnh này có thể kéo lại sự chú ý và dòng vốn vào thị trường tiền điện tử. Đáng chú ý, mức giá chênh lệch của USDT so với đồng nhân dân tệ (CNY) đã giảm nhẹ xuống khoảng 1.3% sau hai tuần duy trì trên 1.5%. Sự thay đổi này cho thấy áp lực bán có thể đã được giảm bớt và có thể cho thấy sự quan tâm trở lại của các nhà đầu tư Trung Quốc đối với tiền điện tử.

Bitcoin có đủ động lực để vượt qua mức cao nhất lịch sử không?

Rất có thể các nhà giao dịch thông minh vẫn có lý do để chốt lời khi Bitcoin gần chạm mức cao nhất lịch sử.

Andrew Kang cho rằng một số yếu tố tăng giá có thể đã bị thổi phồng. Mặc dù thị trường nhìn chung vẫn tích cực, nhưng để vượt qua mức cao nhất lịch sử, có thể cần những yếu tố thúc đẩy cụ thể hơn liên quan đến hệ sinh thái tiền điện tử:

1. Sự nhấn mạnh quá mức vào việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất: Ảnh hưởng của việc Fed hạ lãi suất đến giá tiền điện tử có thể đã bị thổi phồng. Mức tăng 4.5 lần của Bitcoin trong thời kỳ lãi suất cao cho thấy mối tương quan giữa lãi suất và giá BTC khá yếu.
2. Hạn chế ảnh hưởng của các biện pháp kích thích kinh tế của Trung Quốc: Sự lạc quan xung quanh các biện pháp kích thích kinh tế của Trung Quốc có thể liên quan nhiều hơn đến thị trường chứng khoán chứ không phải tiền điện tử. Bằng chứng cho thấy dòng vốn đã chuyển từ tiền điện tử sang cổ phiếu A của Trung Quốc, khi mức giá chênh lệch của USDT so với nhân dân tệ đạt 3%.
3. Triển vọng thực tế của thị trường: Mặc dù không phải là tín hiệu giảm giá, nhưng phương pháp thận trọng hơn cho thấy trước khi xuất hiện những yếu tố kích thích đặc trưng cho tiền điện tử, Bitcoin có thể duy trì trong khoảng 50,000-72,000 USD.

Các nhà sáng lập của chúng tôi, Arthur Hayes, cũng đã chuyển sang lập trường trung lập hơn đối với tiền điện tử, khi ông thấy rằng rủi ro địa chính trị toàn cầu đang gia tăng. Ông đề xuất kiểm soát quy mô vị thế một cách thận trọng và chuẩn bị cho khả năng “thua lỗ lớn về giá trị thị trường”. Trong bài viết mới nhất của mình, Arthur Hayes đã đưa ra một số lý do thuyết phục giải thích tại sao Bitcoin có thể không sớm vượt qua mức cao nhất lịch sử, mặc dù tâm lý thị trường hiện tại khá tích cực:

1. Rủi ro địa chính trị gia tăng: Xung đột leo thang giữa Israel và Iran đang gây ra một mối đe dọa lớn cho thị trường tiền điện tử. Nếu có sự leo thang nghiêm trọng trong xung đột, giá tiền điện tử có thể “giảm mạnh”.
2. Tính không thể đoán trước của chiến tranh: Hayes nhấn mạnh rằng “chiến tranh là điều không thể đầu tư”, nêu bật khả năng thị trường có thể đột ngột biến động nghiêm trọng.
3. Biến động giá năng lượng: Mặc dù về lâu dài, Bitcoin có thể hưởng lợi từ sự gia tăng giá năng lượng, nhưng nếu cơ sở hạ tầng dầu mỏ ở Trung Đông bị ảnh hưởng, sự biến động trong ngắn hạn có thể rất lớn.

Biến quan điểm thị trường của bạn thành hành động: Chiến lược giao dịch quyền chọn

Xét đến các yếu tố trên, chúng tôi cho rằng Bitcoin khó có thể vượt qua mức 71,000 USD trong ngắn hạn — 1) Bitcoin có thể tăng nhẹ, nhưng 2) trong 1-2 tuần tới, khó có khả năng phá vỡ 71,000 USD hoặc thiết lập mức cao nhất mới.

Cân nhắc chiến lược chênh lệch quyền chọn tăng giá 1 x 2

Chiến lược chênh lệch quyền chọn tăng giá 1 x 2, còn được gọi là chiến lược chênh lệch tỷ lệ dọc 1 x 2, bao gồm việc mua một quyền chọn mua với mức thực hiện thấp hơn và bán hai quyền chọn mua với mức thực hiện cao hơn. Quyền chọn bán thứ hai là không đảm bảo (bán không bảo hiểm), chịu rủi ro không giới hạn. Tiềm năng lợi nhuận là có hạn; nếu giá đạt mức thực hiện của quyền chọn bán khi đến hạn, sẽ có lợi nhuận tối đa. Tuy nhiên, một khi vượt qua điểm hòa vốn, do giá cổ phiếu có thể tăng không giới hạn, rủi ro trở thành vô hạn.

Chiến lược này cho phép thu lợi nhuận tiềm năng với rủi ro có giới hạn, đồng thời cung cấp một số bảo vệ trong trường hợp giá giảm.

Chiến lược giao dịch

• Mua 1 quyền chọn mua Bitcoin ($BTC) với mức thực hiện là 68,000 USD, ngày hết hạn là 25 tháng 10.
• Bán 2 quyền chọn mua Bitcoin ($BTC) với mức thực hiện là 69,000 USD, ngày hết hạn là 25 tháng 10.

Tiềm năng lợi nhuận

• Điểm hòa vốn: 70,716 USD
• Mức lỗ tối đa: Nếu $BTC vượt qua 70,716 USD, tổn thất tiềm năng là vô hạn, tương tự như một vị thế bán khống.
• Lợi nhuận tối đa: Nếu $BTC đạt giá 69,000 USD vào ngày hết hạn 25 tháng 10, lợi nhuận tối đa sẽ là 1,683 USD.

Ưu điểm

1. Tiềm năng lợi nhuận cao hơn: Nếu giá tài sản tăng đến mức thực hiện của quyền chọn bán, chiến lược này có thể mang lại lợi nhuận cao hơn so với các chiến lược chênh lệch quyền chọn mua thông thường. Chỉ cần Bitcoin không vượt quá đáng kể điểm hòa vốn, nó cũng có nhiều cơ hội sinh lời hơn.
2. Chi phí khởi đầu thấp hơn: Việc bán hai quyền chọn mua với mức thực hiện cao hơn có thể làm giảm chi phí tổng thể của chiến lược, có thể dẫn đến việc nhận được tín dụng.
3. Tính linh hoạt: Có thể điều chỉnh mức thực hiện và tỷ lệ để phù hợp với các triển vọng thị trường khác nhau.

Rủi ro

1. Rủi ro vô hạn: Nếu giá tài sản vượt xa mức thực hiện cao hơn, do việc bán khống quyền chọn mua, có thể gây ra tổn thất lớn.
2. Cấu trúc lợi nhuận phức tạp: Chiến lược này có nhiều điểm hòa vốn và đặc điểm rủi ro phi tuyến tính, có thể khó quản lý.
3. Yêu cầu ký quỹ: Chiến lược này có thể yêu cầu một số tiền ký quỹ lớn, đặc biệt khi tài sản cơ bản có biến động lớn.

Đối tượng phù hợp

Chiến lược này phù hợp với những nhà giao dịch có quan điểm từ trung tính đến tích cực về thị trường, dự đoán rằng giá tài sản sẽ tăng nhẹ hoặc duy trì ổn định. So với các chiến lược chênh lệch quyền chọn mua thông thường, nó cung cấp tiềm năng lợi nhuận cao hơn, nhưng rủi ro cũng đi kèm. Nó thích hợp nhất cho những nhà giao dịch quyền chọn có kinh nghiệm, những người có thể quản lý vị thế một cách chủ động và hiểu rõ sự phức tạp của các chiến lược chênh lệch tỷ lệ.