Những lời bàn tán về nâng cấp Ethereum Shanghai ngày càng nhiều, giống như thời điểm trước khi Ethereum (ETH) chuyển sang PoS, nâng cấp Shanghai dự kiến thực hiện vào tháng 3 năm nay, số lượng lớn ETH trên Beacon Chain (EIP 4895) sẽ được mở khóa.
Dự kiến 15,55 triệu ETH lần lượt chảy ra thị trường, chiếm khoảng 13% tổng số ETH, với số người xác minh hơn 495.000 và lãi suất hàng năm là 4,2%.
Vì vậy, nhiều người lo lắng, liệu sau khi mở khóa cam kết mở khóa, áp lực bán ra có nhiều không? Cũng có những người đầu cơ giá xuống tin rằng giá ETH/USDT trước đó thấp và sẽ có lợi nhuận trên đô la tốt sau khi mở khóa, vì vậy khả năng chọn bán cũng rất cao.
1) Mở khóa và rút tiền được phát hành dần dần
Chế độ mở khóa dần dần được áp dụng, Thecoindesk đã đề cập về hạn chế rút ETH nên áp lực bán không quá nhiều, tối đa khoảng 55.000 ETH được mở khóa mỗi ngày, con số này thị trường dễ dàng hấp thụ thanh khoản.
Ngoài ra, tỷ lệ rút tiền sẽ được điều chỉnh theo tổng số ETH được cam kết để ngăn chặn các khoản rút tiền lớn tức thời.
2) Ủng hộ Ethereum lâu dài
Những người sẵn sàng chấp nhận rủi ro khi tham gia khóa ETH cho thấy họ ủng hộ hệ sinh thái số một dài hạn. Đặc biệt là tin tưởng thuyền trưởng Vitalik Buterin. Số lượng ETH mở khóa chắc chắn không thể bù đắp chi phí trong quá khứ.
3) Một số người staking đã bỏ cuộc
Hầu hết những người tham gia staking sử dụng Lido hoặc thông qua CEX đã bỏ cuộc. Ví dụ: Người dùng stake ETH thông qua giao thức Lido có thể đổi stETH của họ thành ETH thông qua Curve và có thể mở khóa mà không cần đợi nâng cấp Shanghai. Từ quan điểm dữ liệu, stETH bị giảm giá nhiều lần trong năm 2022, tức là một số người dùng đã bán stETH và đổi lấy ETH, đồng thời do nhiều sự kiện xấu vừa qua làm nhiều tổ chức buộc phải bán stETH.
4) Mở khóa thu hút tổ chức và nhà đầu tư lớn
Đây là một cơ hội không thể tốt hơn để bắt đáy ETH, bởi hầu hết tầm nhìn dài hạn cho hệ sinh thái này. Những người được mở khóa đã nhận được lãi suất 4,2%, mặc dù không thể so sánh với các giao thức DeFi khác, nhưng họ sẽ tính toán để “thoát hàng”. Không dễ để ETH giảm xuống vùng giá dưới, nên hãy cân giá ETH hợp lý.
5) Chi phí đầu vào cho các nhà đầu tư ETH không thấp
Theo lý thuyết chi phí giảm giá, trên thực tế, chi phí gia nhập trung bình không thấp. Lô ETH được cam kết đầu tiên có giá khoảng 500 đô la, nhưng việc tăng số tiền cam kết được thực hiện dần dần. Với ước tính sơ bộ, phần lớn chi phí staking là trên 1.500 đô la, cao hơn giá thị trường hiện tại.
6) Bản chất tài sản của ETH đã thay đổi đáng kể sau PoS
Đầu tiên, ETH dần trở nên giảm phát, The Merge đã diễn ra gần bốn tháng và kể từ đó, tổng cộng 4.248 ETH sinh ra (tại thời điểm viết bài). Nếu Ethereum còn sử dụng Pow, cùng khoảng thời gian đó sẽ có đến 1.332.883 ETH đổ ra thị trường, trị giá khoảng 1,66 tỷ đô la, điều đó có nghĩa là áp lực bán tiềm năng sẽ giảm khoảng 15 triệu đô la mỗi ngày. Những người nắm giữ ETH có thể nắm bắt được giá trị tăng trưởng sinh thái của nó ngay cả khi nó ở trong ví, không tham gia cam kết và không tham gia vào các hoạt động thu nhập của giao thức DeFI.
Thứ hai, ETH có thể thu được thu nhập thông qua cầm cố. Hiện tại, lợi nhuận hàng năm là khoảng 4,2%. Khi ETH có thu nhập cam kết, bản thân ETH không chỉ là người hỗ trợ bảo mật cho toàn bộ mạng mà còn thu được thu nhập từ tăng trưởng sinh thái và ETH đã thay đổi về cơ bản. Khi hệ sinh thái phát triển, nó cung cấp các dịch vụ bảo mật quy mô lớn hơn cho mạng chính và các Ethereum Layer-2, cuối cùng hưởng lợi vẫn là ETH. Khi các mạng này đạt đến một mức nhất định, ETH sẽ có cơ hội tạo ra phí bảo hiểm tiền tệ, ETH không chỉ là phương tiện thanh toán trong hệ sinh thái mà còn dần dần có thuộc tính lưu trữ giá trị. Sẽ ra sao nếu ETH cạnh tranh với Bitcoin (BTC) vào mùa tăng trưởng tiếp theo?
Thứ ba, so với các blockchain khác thì việc bổ sung ETH là rất nhỏ. Theo thống kê của MoneyPrinter, tốc độ tăng trưởng hàng năm của BTC là 1,8%, Dogecoin (DOGE) là 3,58%, Solana (SOL) là 6,43% và ETH hiện chỉ khoảng 0,01%, tương ứng thấp hơn khoảng 180 lần so với BTC; DOGE hơn 350 lần và thấp hơn SOL hơn 600 lần.
Nếu không tính theo tỷ lệ tăng trưởng mà tính theo giá trị mới hàng ngày thì Ethereum cũng được coi là thấp nhất. Con số của BTC là 15,8 triệu đô la Mỹ (hơn 470 triệu đô la mỗi tháng), SOL đã thêm hơn 1,27 triệu đô la mỗi ngày (hơn 38 triệu đô la mỗi ngày); Mức tăng hàng ngày hơn 950.000 đô la Mỹ (mức tăng hàng tháng hơn 28 triệu đô la Mỹ) và một số đồng coin khác như hình bên dưới.
Trong khi đó, mức tăng trung bình hàng ngày của Ethereum sau khi sáp nhập là khoảng 38 ETH, có nghĩa là giá trị gia tăng ít hơn 50.000 đô la mỗi ngày và khoảng 1,5 triệu đô la mỗi tháng. Nói cách khác, giá trị gia tăng hàng ngày của ETH thấp hơn BTC hơn 300 lần, SOL hơn 25 lần, DOGE hơn 19 lần và thấp hơn Alalanche hơn 13 lần.
Thị trường đang trong tình trạng sideway nên mức tiêu thụ phí gas tương đối nhỏ, khi sôi động trong tương lai, sự giảm phát hàng ngày của Ethereum cũng sẽ rất đáng kể.
7) Sự đồng thuận của cộng đồng về Ethereum
Bản thân Ethereum có cơ sở nhà phát triển, hệ sinh thái và người dùng lớn, dựa trên những yếu tố này đủ hình thành sự đồng thuận cộng đồng mạnh mẽ. Điều đó thể hiện qua việc nhiều Ethereum Layer-2 dần vượt qua các blockchain lớn mạnh khác, điển hình là Arbitrum và Optimism.
8) Tỷ lệ hoàn vốn cam kết ETH
Số lượng ETH được cam kết càng thấp thì tỷ lệ hoàn vốn càng cao, nếu số lượng cam kết giảm xuống một mức nhất định, tỷ lệ hoàn vốn của nó sẽ tăng lên, điều này sẽ thu hút mọi người tham gia thị trường. Do đó, có một sự cân bằng động ở đây.
Ví dụ: Khi số lượng ETH được cam kết là 1 triệu, tiền lãi hàng năm có thể đạt 18,1%; khi số lượng ETH được cam kết là 10 triệu, tiền lãi hàng năm là khoảng 5,72%; khi số lượng ETH được cam kết là 12,5 triệu, tiền lãi hàng năm là trong 5%; khi đạt 30 triệu, lợi nhuận hàng năm sẽ vào khoảng 3,3%.
9) Nâng cấp khác trong Shanghai
Bản nâng cấp Shanghai không chỉ bao gồm mở khóa cam kết ETH mà còn các bản nâng cấp khác, điều này cũng có lợi cho sự phát triển lâu dài của hệ sinh thái Ethereum. Ví dụ: EIP-3651 có thể giúp người khai thác tiết kiệm phí gas và tăng tốc giao dịch của người khai thác; EIP-3855 cũng có thể giảm mức tiêu thụ gas; EIP-3860 có thể hỗ trợ các hợp đồng lớn hơn và hỗ trợ triển khai các hợp đồng với chức năng phong phú hơn, điều này có lợi để các nhà phát triển khởi chạy nhiều dAPP tưởng tượng hơn; EIP-3540 (định dạng đối tượng EVM EOF) V1 hỗ trợ tách mã hợp đồng và dữ liệu, đơn giản hóa tương tác hợp đồng và nhiều thứ khác.
Tổng kết
Đừng quá quan trọng vào hoạt động mở khóa ETH mà chúng ta nên nhìn nhận Ethereum đạt được gì sau bản nâng cấp Shanghai, điều tích cực nhiều hơn cả. Cuối cùng, sự kiện này sẽ gây nên đợt biến động giá ETH ngắn hạn, nếu xuất hiện thêm tin tức xấu thì ngay cả khi không mở khóa ETH, thị trường tiền điện tử cũng sẽ đi xuống.
